沙特阿美赴港上市，港交所成为最大赢家

热闹即将开始。过去一周，中国香港特区行政长官李家超（下文简称香港特首）带领政府代表、商界以及专业人士等超过30人赶赴中东，包括沙特及阿联酋等地。

从访问团这几天陆续对外发的通稿可见，香港特首此次“淘金之旅“收获不错，其中在沙特签署了六份合作备忘录或合作意向书，包括了港交所与沙特证交所签署的一份，以探讨金融科技等合作。

香港特首在2月10日下午发的通稿中总结称，此次的中东之行收获很好，是一次“友谊之旅”及“开拓商机之旅”，其中在沙特签署了6份合作备忘录，在阿联酋则是签了7份。

特首团中东行的目的：为全球最赚钱的公司沙特阿美赴港上市铺路

香港特首此次与沙特政府及机构签署的6份合作协议中，包括了金融及科技等方面的内容，其中通稿特意点出了香港与沙特政府已经同意启动促进和保护投资协定的谈判。但是暂未有更具体的内容。

不过，香港资本市场对于此次中东之旅最期待事情就是等了4年的IPO——全球最赚钱的公司沙特国家石油Aramco（简称，沙特阿美）赴港上市。截至发稿，该事件暂未有明晰的时间表。

腾讯财经从不同的信源获悉，香港特首此次的中东之旅最重要的事情也包括了为沙特阿美来港上市做相应的沟通。

若是IPO最后可行的话，那港交所将成为此次香港特首中东之旅最大的赢家之一。这是因为沙特阿美2019年12月于沙特证券所上市时，一度成为全球市值最大的企业。它现在市值为1.9万亿美元，相当于6.5个阿里巴巴的市值。沙特阿美2021年全年净利润1160亿美元，而全球市值最大的公司苹果同期净利润为946.8亿美元。这是一家比苹果更赚钱的公司。

5年前，自沙特阿美对外传出要上市后，它就成为了美国交易所、港交所以及英国伦敦交易所等积极争取的对象。

沙特是全球石油储备量第二的国家，仅次于委内瑞拉，其石油产出量也是全球第二，仅次于美国。过去几十年，沙特靠着石油经济积累了财富，成为中东最富有的国家。2018年，沙特启动政府改革，希望从石油经济向多元经济转型，并将沙特阿美这个全球最大的国有企业推向市场。

腾讯财经曾经获悉，在港的中资国有金融机构与时任港交所总裁李小加曾多次积极推动沙特阿美赴港上市。只是最后沙特阿美还是选择在本地上市。

这一次，香港特首的访问团时间刚好与沙特当地的Leap峰会一致，港交所前任总裁李小加受邀参加了“跨境合作如何进行创新”的论坛。现任港交所总裁NicolasAguzin作为特首团的一员，也在该论坛现场。

据港交所公布的信息，其与沙特证交所此次签订的合作协议包括了双方未来将在金融科技、ESG以及互挂上市等领域探索合作。

公开资料显示，香港特首此次在沙特访问的第二天不仅参观了沙特阿美的展区，还见到了沙特阿美的CEO纳赛尔。根据媒体报道，香港特首在与纳赛尔见面时提到了香港可为沙特阿美提供全方位的金融和专业服务，包括协助在港上市及处理资金安排等。

截至发稿，暂未看到任何沙特阿美方面对于其赴港上市的言论。

若是沙特阿美在港上市，将会加大港股的流通性——这也是港交所被大多数投资者诟病的地方。当然内地的投资者也能够通过港股通投资这家全球最赚钱的公司。

更重要的是，香港IPO市场在过去一年严重萎缩，IPO募资额相较于前一年跌了70%。

当下的香港资本市场急需一个大的IPO来提振信心，沙特阿美成为很多在港投资者眼中的救星。

中国机构和资本组团进入富豪聚集的中东

除了香港政府外，组团去中东搞钱的中国人越来越多，包括一些私募股权基金的管理人以及政府团体等。

总部位于沙特首都利雅得的资管公司易达资本创始人JerryLi已经常驻沙特第四年了。他对腾讯财经表示，自疫情放开后，他们的接待工作变得繁忙起来，来者包括投资者、创业者以及政府团体等。

此次香港特首访问团在沙特为期两天的访问行程中，JerryLi及其团队也参加了部分活动，包括与沙特投资部大臣以及沙特主权基金（PublicInvestmentFund）负责人等会见，后者是全球第五大国家主权基金且资产规模达6200亿美元。其中，沙特主权基金也是易达资本的最大出资方。

JerryLi对腾讯财经透露，虽然万众瞩目的是沙特阿美的IPO项目，其实中国香港团队此次还涉及了有关吸引沙特高净值人群赴港投资的合作探讨。去年中国香港特区财政司司长访问沙特时也提及推动中东家族办公室落地香港的方案。

也就是说，未来中东富豪们投资香港是有可能的，在这之前需要扫清一些涉及中东富豪投资的障碍。过去这周，港交所及沙特证券所也都对外发了通稿，就双方合作落实的方案。

一个多月之前，腾讯财经也从香港的一些机构投资者获悉，他们早已经分批去中东拜访了，目的是“搞钱“。这些人主要集中在迪拜和沙特——中东地区富豪最多的地方。

有钱是沙特政府最重要的特点之一。一些投资者告诉腾讯财经，过去这些年虽然大家都知道沙特的主权基金及本地家族办公室都有钱，但是能够在中东成功募资的人不多，并不是每个人都能像软银创始人孙正义一样，和王储见面不到一小时就募资成功。公开资料显示，孙正义旗下的愿景基金曾经最大的出资方为沙特及阿布扎比等主权基金。

但是从2022年开始，香港过去的一些投资者在中东募资变得相对容易起来。JerryLi认为这是因为宏观上中沙关系变得亲密了，双方的兴趣及互动也都在增加。一位去年在中东成功募资的香港投资者曾透露称，中东的富豪家族们过去陆续试水投资亚洲有一段时间了，并尝到了些甜头。当下大国地缘政治摩擦下，富豪们也希望寻求更多的市场，不再完全聚焦欧美市场——这曾是中东富豪渗透最深且拥有话语权的市场。

公开资料显示，沙特主权基金过去几年也在香港的办公室增加了人手。

JerryLi明显感受到，中东富豪们对中国市场的兴趣增大了，包括港股市场。就他所接触的沙特的主权基金及王储等家族的富豪，他们对于见中国机构和团队的兴趣也变大了，而且也希望投资更多的中国香港及内地的标的，尤其是与游戏有关的公司。这是因为这些当地的富豪们是忠实的高净值游戏玩家，充值数额非常高。他们也曾咨询JerryLi，希望投资港股及A股的游戏公司。

中东逐渐成为中国科技公司出海的目的地之一

中东除了富豪多外，JerryLi觉得还有一个重大的红利值得关注，即沙特的经济改革。作为中东地区最大的经济体，沙特的经济改革直接辐射了整个中东经济，甚至是影响东南亚。

也就是说，若是一家中资机构和沙特的机构同时访问印尼有关部门，后者获得青睐机会大很多。这也是因为后者在当地拥有数量不小的穆斯林资本。

2016年沙特王储萨勒曼提出《2030愿景》，希望推动沙特的石油经济改革，并于2019年对包括中国、美国、日本在内的49个国家开放旅游签证等。

JerryLi对腾讯财经表示，改革中的沙特是一个“集中力量办大事的政府“，即政府预算充足且有话语权，效率很高。更有意思的是，沙特积极效仿新加坡等公司化治理国家的模式。JerryLi透露，沙特国家聘请一些跨国公司的CEO做政府部门负责人，并进行KPI导向管理。

这有点像现在的中国香港特区政府的模式，后者也会聘请一些企业高管出任政府部门的负责人，比如香港贸发局局长的任命大多是企业的高管等。自从去年开始，中国香港特区政府对公务员实行KPI考核制。

大多数人对于中东是有误解的。比如看到沙特人口仅有3000万左右，就觉得市场潜力有限，这是JerryLi多次对腾讯财经提及的事情。除了地理位置和宗教文化外，中东对于中国人有种神秘感，或者说距离感，很多机构甚至分不清沙特、伊朗等。

JerryLi认为这或许源于之前包括沙特在内的中东的封闭。这也导致不少投资者和企业家不愿意踏足沙特。实际上沙特的商业生态非常欧美化，管理层多有欧美留学背景，以及一些公司流程也仿学欧美，当地商业生态也是欧美式寡头经济为主。

在沙特呆过的人会发现，本地的欧美品牌渗透度非常高，但是中国的品牌相对少很多。这对于像JerryLi这样的探险者来说，就是机会。

JerryLi向来是一个爱探险的人。他2003年开始创业，十年后卖掉了公司，随后加入了阿里，并负责后者的部分并购与投资业务。2018年，他出任了当时阿里巴巴新成立的eWTP国际基金的联合创始人，负责围绕阿里巴巴国际生态进行投资。他的投资覆盖了中国内地及东南亚的印尼、印度、中东等国家。他持续看好中国企业的出海赛道，并且认为中国已经从商品出海转至技术赋能出海阶段了——这也坚定了他继续探险的兴趣。

在印尼以及越南的一些投资经历让JerryLi明白，随着这几年宏观环境的变化，中国企业出海的空间变小了很多。

在赴沙特成立新基金之前，JerryLi在印度呆过两年，并见证了地缘政治发生后，中国出海企业在印度投资和创业的困境。腾讯财经曾获悉，当时一些在印度的出海企业不得不以非常便宜的价格退出，转给美元基金。唯一的理由就是，投资方是中国背景，就只能退出。

有了这些经历后，JerryLi和团队觉得，中国企业出海最重要的一件事，是解决地缘政治下企业在当地的身份问题。若非如此，即使出海过程中商业上做得非常成功，但是最后也有可能因为地缘政治而不得不撤退。

在可预见的未来的地缘政治动荡中，JerryLi认为，中国企业出海的市场空间不确定性变大了，但是他认为随着中国和中东关系的拉近，中东将会成为未来中国出海企业的圣地。这也是他在东南亚奋战多年后选择转至沙特成立易达资本新总部的主要原因，并且找了当地最大的主权基金做自己的最大投资方。

这也是过去一段时间以来腾讯财经在香港接触的机构投资者的一致观点，后者提出的解决办法是“身份转换”，即解决基金在当地的身份问题。这些投资者在印度、美国及东南亚等地都有投资。

不过，并非所有投资者都可以找到当地的主权基金合作，更多的是转用一家澳洲或者美资的机构来投资。

JerryLi认为这一点非常重要，不管在本地企业或者外界看来，这就是一家本地的公司，随后再用本地主权基金入股的机构投资本地重点支持的产业。

2022年，极兔在沙特落地就是一个很好的案例。在沙特改革之前，本地物流行业效率低下，跨城市快递服务一般来说需要数天甚至一周以上的时间，而且运费也高达9美金/单以上，折合人民币70多元。一年半过去，现在极兔在当地已经有近2000人的团队且市占率也进入前三了。

JerryLi把极兔这样的案例称之为中国模式输出，或者叫做中国技术赋能。很重要一个因素是，当前沙特政府在石油经济转型中对于科技创新及其渴望，甚至还成立了大数据局等。过去这四年，JerryLi发现，以前在沙特的中国公司以工程基建公司及外贸公司为主，现在积极进入沙特市场的中资公司中以科技公司为主，其中AI公司以及ToB类的科技公司非常受当地市场的青睐。

JerryLi总结称，中东市场是一个非常好的市场，但并非蜻蜓点水就可以获得收益的市场。对于个人创业者来说，JerryLi认为，囿于沙特的保人制度以及语言文化等差异，选择在当地创业挑选本地化的合作伙伴非常重要。

香港特首声势浩大的中东之行后，中东热会持续，这也将吸引更多的中东土豪们关注中国的投资机会。