618大促万瓶1499元飞天茅台秒光，调整近3年的白酒配置价值几何？

根据天猫超市公告显示，5月26日晚8点，10000瓶1499元飞天茅台正式开售。据了解，这次10000瓶是一次性放量，消费者无需分时段抢购，5月26日晚上8:00准时开售，需要提前预约才能购买。

5月26日晚8点整，天猫超市10000瓶1499元飞天茅台开售“秒光”，消费者抢购积极。

// 线上红火线下略冷清//

据统计数据，对比去年618大促开启首小时，天猫酒水直播销售额增长超30倍，而首日的同比增幅则为1300%，当天晚上，近30个淘宝酒水直播间同时开播。

方正证券对此点评称，近年来白酒线上化高速发展，线上扩容具备较强确定性，2023年线上酒类市场规模超1200亿元，销售额同比增长超50%，其中白酒/调香酒规模达900亿元，销售额同比增长77.7%。其中酒水直播增速表现突出，以抖音为例，2023年抖音酒水大盘销售GMV达247亿元，同比增长约99%。

对于天猫主播们来说，茅台是引流利器。非618促销活动期间，叠加各种补贴，53度飞天茅台在线销售的品类对比线下同款，便宜400元左右。全国白酒价格调查资料显示，5月中旬全国白酒环比价格总指数为99.97，下跌0.03%。

网购平台的引流需求，加上酒企直销布局，在线销售正在超越传统批发代理渠道。

今年618大促中，五粮液、山西汾酒、洋河股份以及泸州老窖等头部白酒企业都亲自下场，在天猫、抖音等平台开播。与此同时，线下一些门店却反映，白酒销量不佳。

从一季报数据看，白酒企业利润并没有受到线下销量不佳的影响。

贵州茅台今年一季度实现营业收入457.76亿元，同比增长18.11%；实现归母净利润240.65亿元，同比增长15.73%，营收和净利润均创下了历史新高。

五粮液、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、迎驾贡酒、老白干酒、金徽酒和天佑德酒的营收和净利润都录得两位数增长。

// 白酒现在有配置价值吗？//

白酒指数自2021年创历史新高以来，已经连续调整了将近3年。Wind数据显示，白酒指数当前PE为23.4，市净率为6.8。

Wind 白酒指数现金分红和股息支付在2023年显著下降，整个板块现金分红只有249.1亿元，前一年为968.69亿元。

尽管白酒的现金分红和股息支付整体下降，但是基于地产支持政策出台，以及白酒的周期属性，机构仍然看好白酒的后市表现。

最近一周，北向资金一直净买入贵州茅台和五粮液均超过6亿元。

国泰君安称，白酒当下在产业维度仍处于周期相对底部，考虑白酒具备顺周期属性，近期地产政策拐点将持续助力顺周期板块预期修复，白酒估值得到支撑、配置价值凸显，板块将呈现“弱现实、强股价”的特征；同时，结合国内权益市场风格复盘及企业盈利周期来看，伴随经济迈入复苏，以白酒为代表的消费板块相对价值逐步凸显。

招商证券认为，当前的市场环境下，稳健资产占优，白酒板块具有高ROE、高现金流、股息率提升的特征，看好板块投资机会。

开源证券也认为，2024年，消费持续复苏，需求曲线上行，食品饮料市场整体回暖。配置上选择基本面稳健向上品种，布局白酒龙头。

（Wind 综合自Wind 金融终端行情数据、淘宝平台公告、机构报告等）

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