大北农谋划入主傲农生物

A股市场或将再现“A收A”案例。近日，大北农披露公告称，公司与厦门傲农投资有限公司(以下简称“傲农投资”)签署了《投资合作意向协议》，并与傲农生物签署了《战略合作意向协议》。根据两份协议，大北农拟通过增资扩股的方式取得傲农投资不少于51%的股权，并通过现金的方式投资或收购傲农生物下属优质资产，拟投资金额不超过6亿元。截至2023年三季度末，傲农投资为傲农生物控股股东，持股比例为30.56%，若交易成功，大北农或将“入主”傲农生物。

大北农披露的公告显示，公司拟通过增资扩股的方式取得傲农投资不少于51%的股权;与傲农生物签署的《战略合作意向协议》包括拟通过现金的方式投资或收购傲农生物下属优质资产，拟投资金额不超过6亿元，双方拟在供应链共享、联合采购、业务资源整合、资产整合、股权合作等多层面展开战略合作，实现农业产业的整合和发展。

从营收情况来看，当前傲农生物备受“猪周期”困扰，正在收缩体量艰难“过冬”。2023年前三季度，由于生猪价格总体处于低位，公司生猪出栏量对比去年同期增加，养殖业务亏损，傲农生物归母净利润亏损约12.90亿元。同时，报告期内猪场关停导致猪只淘汰、租金折旧等损失约3.8亿元。傲农生物最新披露的出栏数据显示，2023年10月，公司生猪销售量45.86万头，同比减少8.91%。从2023年3月起，傲农生物生猪存栏量已连续7个月呈下降趋势，截至2023年10月末，公司生猪存栏166.72万头，较2022年12月末减少31.52%。

傲农生物目前资产负债情况也不容乐观。同花顺数据显示，截至2023年三季度末，同花顺猪肉概念板块32只成分股中，傲农生物以89.41%的资产负债率位居第二，仅次于已进入重整阶段的*ST正邦。当期傲农生物短期借款40.51亿元、流动负债115.5亿元，货币资金仅不到3亿元。此外，傲农生物拟定增募集资金不超过14.26亿元，用于饲料与食品屠宰项目建设及补充流动资金的申请已于2023年3月获得上海证券交易所受理，截至目前仍处于交易所审核过程中。

2017年上市之初主要从事猪饲料业务的傲农生物于2020年前后大举向下游“进军”，布局生猪养殖板块，但在随后到来的“猪周期”中损失惨重。财报显示，2021年度、2022年度，傲农生物已亏损超25亿元，抹去上市四年来的全部归母净利润。

针对傲农生物当前情况，大北农表示，目前生猪养殖行业整体处于低谷阶段且持续时间较长，公司希望携手同行业中的其他公司共同走出低谷期。傲农生物的业务和公司的现有业务具有明显的产业协同性，双方企业文化高度相关，具备一定的投资价值。虽然傲农生物受生猪板块拖累，但其其他板块具有较好的投资价值，符合公司未来布局的整体方向。

值得注意的是，此次收购仍存变数。大北农称本次意向合作尚处于初步洽商阶段，公司将正式聘请中介机构对相关标的开展尽职调查、审计、评估等工作。最终的交易价格、交易资产、增资比例、交易条件和方式等将根据审计评估结果并经交易各方协商确定。大北农还表示，傲农投资历史上没有按照上市公司标准经历过审计，资产负债情况较为复杂，其审计结果存在较大不确定性;傲农投资和傲农生物的资产负债规模较大，同时涉及多个产业领域。因此，大北农在后续尽职调查过程中，如果发现存在对公司重大不利的情况，或者交易双方对最终资产和负债的处置方案无法达成一致意见等情形，则增资傲农投资的交易将可能终止。

另一方面，从三季报披露情况来看，大北农目前也并不“轻松”，公司今年前三季度净亏损9.08亿元，截至三季度末资产负债率约63%，短期借款76.22亿元，流动负债合计约151.4亿元，货币资金为52.8亿元。