金价飙涨“多米诺效应” 各路资本追涨白银套利

本文转自：西宁晚报

迭创新高的金价，正带动白银期货买涨热情潮涌。

截至4月8日11时，国内白银延期交易主力合约报价在7132元/公斤，盘中一度触及涨停，达到过去10年以来最高值7170元/公斤。

“这背后，是黄金白银价格涨跌有着较高的正相关性，随着黄金价格持续飙涨，部分投资机构将买涨白银作为新的获利投资策略。”一位国内CTA策略私募基金交易员告诉记者。

在他看来，4月以来国内白银延期交易主力合约从6459元/公斤大涨至7132元/公斤附近，主要是受到外盘白银期货价格飙涨的影响。4月以来，COMEX白银期货主力合约报价从25.14美元/盎司大涨至28.08美元/盎司，直接推动国内白银延期交易价格水涨船高。

“当前市场普遍预期，只要黄金价格持续迭创新高，这轮白银买涨潮不会停歇。因为越来越多投资资金意识到黄金追涨成本日益增加，转而加仓白银多头，作为押注贵金属这轮大涨行情的替代品。”一位华尔街对冲基金经理指出。

但是，面对持续飙涨的白银价格，越来越多投资机构开始悄悄逢高获利套现离场。

在他们看来，相比黄金，白银的投机属性与价格波动性更大，高位追涨所带来的投资风险远远高于黄金。

“目前，支撑白银价格持续上涨的最大动能，仍是围绕金银价格比的套利投资。”上述华尔街对冲基金经理直言。当前COMEX黄金白银期货的金银价格比仅有83.6，低于年初的高点88，这令部分投资机构认为在金价上涨动能不减的情况下，白银价格似乎依然偏低，纷纷继续追涨白银套利。

悄无声息之间，白银正成为这轮金价飙涨行情的“最大受益者”。

4月以来，COMEX白银期货终于摆脱今年以来在22美元/盎司—25美元/盎司的盘整走势，掀起一轮快速上涨行情，一度刷新近年高点28.2美元/盎司。

这背后，对冲基金等资管机构的推波助澜“功不可没”。

美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的最新数据显示，截至4月2日当周，对冲基金为主的资管机构持有的COMEX白银期货期权净多头头寸较前一周增加1950.5万盎司，成为推高白银价格的最大资本力量。

“华尔街资本推高白银价格，也在情理之中。以往，只要黄金价格飙涨创新高，华尔街投资机构都会掀起白银买涨潮。”前述华尔街对冲基金经理指出。

一直以来，只要金银价格比突破80整数关口并处于较高水准，华尔街会出现两种判断，一是金价偏高，二是白银价格偏低。但在多数情况下，华尔街更倾向于押注后者而追涨白银价格。

究其原因，一是白银价格的波动性较大，能创造更高的投资回报，二是白银期货的操作成本较低，有助于对冲基金们放大资金杠杆投资实现收益最大化。

“如今，对冲基金追涨白银期货，更显得胸有成竹。”一位贵金属期货经纪商指出，一是在国际地缘政治风险持续升级，油价上涨导致通胀卷土重来，全球央行继续增加黄金储备的利好因素驱动下，金价正“无视”美联储降息步伐延后与美元走强而迭创新高，似乎拥有更强的上涨动能，二是得益于光伏产业的发展，2024年白银下游需求保持增长，令今年白银供需关系趋紧，也给白银价格上涨带来了更强支撑。

世界白银协会预期，2024年白银仍将有一定供求缺口，这也成为众多华尔街投资机构敢于追涨COMEX白银期货的一大底气。

“目前，市场普遍预期COMEX白银期货短期内有望突破28美元/盎司，因为迭创新高的黄金价格与金银价格比，正令更多资本认为白银价格偏低，持续涌入这个市场。”这位贵金属期货经纪商指出。由于白银期货的交易成本较低，不少中小型资本甚至将白银作为押注黄金价格继续迭创新高的替代品。

光大期货发布最新报告指出，金银价格比正受到市场密切关注，若市场仍看好黄金，资金可能分流转向白银，特别就基本面而言，今年白银仍将存在一定幅度的供求缺口，所以当黄金不断创出新高，必然会带动市场的白银看涨情绪。本报综合消息