AI算力板块大涨，寒武纪20cm涨停！券商预计迭代有望加速

10月19日，在大盘整体大幅下跌的背景下，以寒武纪（688256）为首的AI算力股大放异彩，景嘉微（300474）涨9.87%、海光信息（688041）涨6.4%，寒武纪更是20%涨停。Wind GPU指数全天大涨4.93%。

消息面上，据环球时报报道，当地时间10月17日，在拜登政府发布对华半导体出口管制最终规定后，一众美国芯片企业股价应声下跌。截至当天收盘，英伟达股价下跌近5%，英特尔和超威半导体两家公司股价也分别下挫1%左右。3家美国芯片巨头一夜之间，市值蒸发约575亿美元（约合人民币4200亿元）。

环球时报援引《华尔街日报》报道，最新规定旨在弥补一年前美国政府宣布的出口管制中被认为存在的“漏洞”。美国商务部部长雷蒙多声称，做出这些改变是限制中国“获得可能推动人工智能和复杂计算机突破的先进半导体”。

10月18日，商务部新闻发言人就美商务部发布对华半导体出口管制最终规则答记者问时表示，中方注意到，美方于10月17日发布了对华半导体出口管制最终规则。最终规则在去年10月7日出台的临时规则基础上，进一步加严对人工智能相关芯片、半导体制造设备的对华出口限制，并将多家中国实体增列入出口管制“实体清单”。美方不断泛化国家安全概念，滥用出口管制措施，实施单边霸凌行径。中方对此强烈不满，坚决反对。

在美国进一步收紧AI芯片对华出口后，资本市场认为，这将给国产AI芯片厂商带来更多机会。浙商证券认为，国内更多客户将选择国产芯片，国产训练及推理芯片的迭代有望加速，迎来新的发展机遇。

19日，澎湃新闻以投资者身份致电寒武纪董秘办，相关人士表示，引发股价涨停的原因比较多，可能与整体板块表现有关。

针对英伟达等AI芯片接下来可能无法出口到中国对寒武纪的影响，寒武纪这位人士表示，公司就是做人工智能芯片的，公司也一直围绕这个领域去做迭代和优化，也会积极去拓展相关市场。针对大模型使用场景，寒武纪也有一些特别的场景设计并去做相应的设配。

寒武纪在2023年半年报中也提到：公司已推出的产品体系覆盖了云端、边缘端的智能芯片及其加速卡、训练整机、处理器IP及软件，可满足云、边、端不同规模的人工智能计算需求。公司的智能芯片和处理器产品可高效支持视觉（图像和视频的智能处理）、语音处理（语音识别与合成）、自然语言处理以及推荐系统等多样化的人工智能任务，高效支持视觉、语音和自然语言处理等技术相互协作融合的多模态人工智能任务，可辐射智慧互联网、智能制造、智能教育、智慧金融、智能家居、智慧医疗等“智能+”产业。

尽管有诸多产品推出，但寒武纪今年上半年的营收却表现不佳。期内，公司实现营业收入1.14亿元，较上年同期减少33.37%，净利润-5.45亿元，亏损金额较上年同期收窄7758.07 万元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-6.41亿元。

此外，寒武纪还在半年报中提到了公司及子公司被列入“实体清单”的影响。寒武纪表示，为应对该事项对公司发展造成的不利影响，公司将基于产业政策与产业链上下游长期、广泛、良好的合作，在产品研发各阶段继续与各相关方保持良好沟通，并积极探索，做好各项应对工作，推动公司业务持续发展。

此外，寒武纪还一直面临IPO前股东持股减持问题。

9月22日，寒武纪宣布，首发前股东国投创业基金完成今年3月披露的减持计划，期间累计减持公司1.78%股份，减持总金额14.82亿元，持股数量降至1176股。今年8月25日，寒武纪另一创投股东古生代创投也披露类似公告，古生代创投在约半年内累计减持公司1.43%股份，减持总金额10.72亿元，持股数量降至0股。再往前追溯，包括南京招银、湖北招银、宁波瀚高在内的多名首发前股东也在今年完成了对寒武纪的减持，且减持后持股数量均降为0股。

10月13日，寒武纪公告，今年4月份向特定对象定增的限售股份数量为1381万股自10月13日上市流通。

不过，寒武纪为了维护股价也采取了一些措施。9月26日早间，寒武纪公告，公司实际控制人、董事长、总经理陈天石自愿承诺，其直接持有的公司股份1.20亿股股份，自2023年9月25日至2024年12月31日期间将不以任何方式进行减持。

8月30日，寒武纪宣布公司使用自有资金通过集中竞价交易方式进行股份回购。回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过239元/股（含），回购资金总额不低于人民币3000万元（含），不超过人民币5000万元（含），回购期限为自董事会审议通过本次回购方案之日起 6个月内。

10月19日，华泰证券发布报告认为，美国芯片颁布限制法案，或将使得国内AI模型/AI应用等厂商更难获得来自海外厂商的高性能芯片支持。在此背景下，部分性能较为先进的国产GPU企业有望承接这部分市场需求，从而带来产业发展机遇，建议关注华为算力链等国产GPU产业链。