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大涨60%！萤石网络还有机会吗？
大涨60%！萤石网络还有机会吗？萤石网络，老铁们可能不是那么的熟悉，但要说到海康威视，可能大家就熟悉了，安防第一龙头！而萤石网络，是海康威视孵化的科创板人工智能物联网第一股。是不是，感觉就熟悉多了？那它的股价自上市以来，为什么剧烈的震荡呢，要么大跌40%，要么大涨60%，来回折腾呢？原因是什么呢？我总结了三点：
第一点，2024上半年，股价之所以飙涨是因为大模型。2024年3月发布物联网专用大模型V2版本，支持多模态交互与边缘计算，技术优势推动市场预期升温。另外，智能锁爆发式增长，线上零售量同比激增145%，在高端市场市占率突破15%，带动收入结构优化预期。上半年云平台收入同比增长30%，订阅制收入模式提升估值溢价。
第二点，2024下半年，股价之所以大跌，是因为低于市场预期。上半年生意做的好，市场预期也很好，营业收入也是同比双位数增长，可一看净利润，三季度环比暴跌40.46%，毛利率从43.2%降至41.5%。清洁机器人毛利率仅22.6%，远低于传统摄像头业务45%的毛利，且存货周转天数延长至130天，引发库存减值担忧。
还有，费用方面颇有失控的意思，营业总支出增速14.56%，超过营收增速12.93%，销售费用率攀升至16.1%，市场直接质疑管理层成本管控能力。再加上估值高，市场一抹黑的纷纷抛售。
第三点，这波股价大涨60%，更多是因为智能制造与业绩真空期、市场猜想推动的。924行情给全市场带来了大量的热钱，萤石网络也是受益方，不仅止住了跌势，还有着一波不错的上涨。
而之后的上涨，则是因为四季度智能入户业务毛利率回升至40%，规模效应下费用摊薄，单季度贡献净利润约2000万。手持洗地机等滞销品库存周转天数从91天降至85天，资产减值损失环比减少40%。
市场还传言萤石将接入苹果智能家居生态，推动单日股价大涨。商用清洁机器人通过海康威视渠道获超200个物业订单，预售金额破亿元，刺激了题材的炒作。北向资金在2024年四季度增持2.1%，社保基金成为新进前十大股东，释放入场信号，刺激了股价的抬升。
根据2024年业绩快报，萤石网络净利润虽然同比下滑，但实现营业收入54.4亿元，同比增长12.4%，保持双位数增长，且机构对2025年、2026年公司净利润将保持20%以上的复合增长，也是看好其的发展。
至于后市会怎么走，我认为萤石网络上市的时间并不是很长，股价大幅波动也属于可以理解的范围，2024年股价的剧烈震荡有自身的原因，也有市场的原因。接下来，股价能不能涨，就要看业绩的表现了，如果智能制造有着突破的发展，业绩超预期，股价有望继续上行。但如果业绩表现不给力，以当前的估值来看，股价很有可能会陷入震荡。
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