盘后跌近5%！奈飞一季度业绩超预期，明年起不再公布新增用户数据

美国流媒体巨头奈飞在2024年第一季度增加了远超预期的933万订阅用户，但从明年起将不再公布订阅数据。

当地时间4月18日，奈飞在美股盘后发布了截至2024年3月31日的第一季度财报，报告期内公司实现营收93.70亿美元，同比增长14.8%，高于市场预期的92.6亿美元；净利润23.32亿美元，调整后每股收益5.28美元。公司预计，将在2024年第二季度实现营收94.91亿美元，同比增长15.9%，略低于市场预期的95亿美元；每股收益为4.68美元。

截至18日收盘，奈飞（Nasdaq：NFLX）总市值2642亿美元。Wind数据显示，自今年年初起，奈飞股价已上涨25.4%。

奈飞2024年Q1业绩和对Q2的预测。来源：奈飞财报

在最受关注的订阅用户方面，奈飞在去年四季度报告增加了1310万付费用户，今年第一季度持续上涨势头，又新增933万付费用户。奈飞的付费会员总数在一季度达到2.696亿，同比增长16%，超出市场预期的2.6452亿。

不过，对于下季度的指引，奈飞提醒称“季节因素将导致二季度用户增量低于一季度”，暗示用户增长的积极势头或将放缓。

奈飞还在本次财报中抛出了一枚“重磅炸弹”，称其将从2025年第一季度起停止报告付费会员增速和平均用户收入（ARM），仅报告特定用户“里程碑”。受此影响，奈飞盘后股价跌近5%。

长期以来，付费会员增速和ARM一直是华尔街评估奈飞业绩的主要方式。但奈飞表示，公司将营收和营业利润率视为主要的财务衡量标准，同时将客户参与度（即用户花费的时间）作为衡量客户满意度的主要指标。

奈飞在财报中写道：“在我们的初创时期，当时公司的收入和利润不高，会员增长是我们未来潜力的强有力指标。但是现在，我们正在产生非常可观的利润和自由现金流（FCF）。我们还在开发新的收入来源，如广告和额外会员特权，因此会员只是我们增势中的一部分。此外，由于我们将定价和订阅计划在不同国家中演变出多个档次和不同价格，每一个新增付费会员都会产生差别较大的商业影响。”

对于奈飞信息披露的这一重大变化，市场褒贬不一。一些投资者担心，该变化或预示着奈飞用户增速的放缓。尽管苹果和亚马逊等科技巨头从未透露自家流媒体服务的用户相关数据，但迪士尼、华纳兄弟探索和派拉蒙全球等其他流媒体服务都坚持披露数据。

咨询公司PP Foresight的技术和媒体分析师Paolo Pescatore表示：“奈飞停止披露用户季度订阅量的举动可能不会顺利进行，尤其是考虑到公司去年的订阅量增长。”

2023年，奈飞推出了每月6.99美元的含广告的会员计划。奈飞在上季度财报中表示，尽管并不认为广告收入会在2024年成为公司主要的营收来源，奈飞在努力扩大这部分业务的规模。而在本季度，奈飞在扩大会员基础和为广告商增强服务这两方面都取得了进展，广告会员同比增长65%，整个广告市场中有超过40%的新注册来自广告会员计划。

而在内容方面，在财报后电话会上，奈飞高管表示，公司的主要目标包括提高所提供电视节目、电影和游戏等娱乐产品的多样性和质量。奈飞联合CEO泰德·沙兰多（Ted Sarandos）表示：“尽管我们已经并且正在制作许多优秀的电影，我们希望让它们变得更好。”不过，沙兰多补充道，他认为没有必要在内容上增加更多的开支。