秦洪看盘｜资金偏好或将转向，A股市场仍有回暖契机

周五A股市场在午市前一度震荡回稳，但午市后，受游戏为核心的传媒股急挫的影响而再度回落，市场人气受到较大冲击。不过，低估值蓝筹股相对抗跌，上证50指数、沪深300指数仍然顽强收出红盘。看来，短线存量资金再度转向，高股息率的蓝筹股或将成短线资金的最爱。

避险情绪

近几个交易日，A股市场的存量资金配置方向有了细微的变化。在周五早盘之前，一是选择调整充分且来年业绩增长趋势相对确定的品种，二是选择低估值、高股息率的蓝筹股。其实，长江电力（600900）为代表的低波红利型个股的表现更为突出，股价K线走势较为强硬，成为下半年以来的A股较靓的“仔”。

与此同时，则进一步减持今年以来表现相对突出且估值较高的品种，主要是AI产业链为核心的品种，尤其是传媒股、游戏股。在周五早盘，北向资金为代表的外资进一步减持传媒游戏股。在周五午市后，由于受到相关信息的影响，传媒游戏股的抛压陡然增加，不仅仅拖累了港股恒生指数，而且也使得A股主要股指出现了波动。如此的走势就进一步加剧了存量资金的避险情绪，他们不敢持续超额配置一些与产业政策导向不相吻合的品种，毕竟前些年的教培股以及周五盘中的游戏股的表现反复教育了存量资金。所以，他们在午市后，进一步减持传媒游戏股，加大了低波红利股的配置力度，也使得沪深300指数、上证50指数的表现相对强硬一些。

超跌股反弹能量有所增强

这其实也隐含着A股市场存量资金的配置方向有出现中期趋势的转向的可能性。一方面是因为传媒游戏股的盘中跳水以及低波红利股的超强表现，会驱动着更多的存量资金将资产配置到那些产业趋势相对确定乐观或者业绩演绎趋势相对确定的品种，至少不会出现利淡信息的冲击。所以，低波红利股主题中那些尚未有明显表现的港口股、能源股等，可能会进一步有资金的涌入，从而形成了相对强硬的走势。

另一方面则是因为国有大行在近期相继公布了存款利率下行的信息，这对于低波红利主线也是一个利好作用。因为存款利率的降低，意味着市场无风险利率进一步下行，从而进一步显示出低波红利股的比较收益优势。所以，会有更多的存量资金去寻找那些尚未有强势表现的低波红利股。或者业绩相对确定，但估值也不是很高、股价点位也在历史低位区域的个股，比如说银行股等。其中，银行股为代表的低估值、高股息率的金融股是沪深300指数、上证50指数的一个核心构成部分，此类个股在近三年来是一直低迷，持续超跌，所以，更易受到存量资金的认可，这可能也是近几个交易日，此类个股表现相对抗跌的诱因。

综上所述，一方面是市场无风险利率的持续走低，另一方面则是意外信息的影响，进一步强化了资金的避险情绪，方向就是两个，一是超跌且产业趋势相对确定，二是低波红利主线。而此类个股大多是上证50指数、沪深300指数的成分股，所以，A股仍有回暖的契机，尤其是调整了两三年的上证50指数、沪深300指数。故在操作中，可跟随资金的转向适量调整方向。

（执业证书：A1210612020001）