因券商撤销保荐 中淳高科IPO宣告终止

A股IPO遇冷 但赴港上市开年火热

商报讯 虽说投资者“打新”热度持续火热，但从新股IPO数量来看，A股上市之路并不平坦。近日，上交所官网披露，因宁波中淳高科股份有限公司（简称“中淳高科”）保荐人东方证券撤销保荐，上交所终止其发行上市审核。近期，A股企业IPO失利的消息频频传来。2025年开年“第一撤”是上海维安电子股份有限公司（简称“维安股份”），同时也是沪市主板上市终止的首例。据记者不完全统计，仅上周（2024年12月30日至2025年1月5日），就有五家企业撤回IPO首发申请材料。其中，上交所主板1家，创业板3家，深交所主板1家。

因券商撤销保荐 中淳高科止步IPO之路

随着IPO阶段性收紧，开年以来，已有多家企业IPO折戟。

1月6日晚，上交所官网披露，因中淳高科保荐人东方证券撤销保荐，根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十三条的有关规定，上交所终止其发行上市审核。

追溯其IP历程，中淳高科的上市申请在2023年3月被受理后，很快收到了首轮问询，但经过近两年公司始终未收到二轮问询，也未进入上市委审议环节。从上交所问询问题来看，中淳高科业绩突然大降，报告期内行政处罚频发等问题被重点关注。

此次被关注的还有一大原因是该企业IPO终止是由东方证券单独撤单的，这在业内还是比较少见的，一般情况下，由上市公司和券商共同撤回的情况较多。

这并不是开年以来主板上市终止的首例。此前，申报沪市主板上市的维安电子主动撤回了上市申请。1月2日，上交所公告显示，因维安股份及其保荐人中信证券股份有限公司撤回发行上市申请，上交所终止其主板发行上市审核。由此，维安股份成为2025年沪市主板首例终止的上市项目，也是2025年首家IPO终止的企业。

2025年深交所主板上市终止的首例则是佛水环保。1月4日深交所公告，佛水环保与其IPO保荐机构中信证券同时申请撤回有关上市申请材料，根据相关规定，深交所遂决定终止对其IPO的继续审核。

A股IPO市场收紧 新股发行将稳中有增

回溯2024年，IPO项目主动撤回的有不少。Wind数据显示，全年共有436家拟上市企业终止IPO（包括主动撤回、审核不通过、终止审查及其他）。其中，因发行人或保荐机构主动撤回上市申请的公司有423家，占比超过九成。对比2021年、2022年、2023年，撤单数量分别为229家、222家、282家。

专业人士表示，主要归结于监管政策收紧、市场环境变化以及企业自身因素等多方面影响。

2023年3月11日，证监会发布《首发企业现场检查规定》，并同时指出，其将严把发行上市准入关，加大首发企业现场检查力度，使现场检查覆盖率不低于拟上市企业的三分之一。2024年4月30日，深沪交易所出台《股票发行上市审核规则》，对主板、创业板的财务指标要求进一步提高。

德勤在近期报告中指出，预计2025年，新股发行将延续以质量为先、支持科技创新的宗旨，并增强发行上市制度包容性、适应性，同时鼓励以产业整合升级为目的的并购重组。A股IPO数量及融资规模相比2024年将稳中有增。

展望2025年，业内人士认为，高科技、高成长领域将继续成为IPO市场的主力军，为投资者提供更多优质选择。同时，监管层或将进一步优化IPO审核流程，助力企业更快上市。

新股扎堆上市 港股IPO开年遇“春天”

在A股市场IPO遇冷的背景下，不少企业将视野投向了港交所。

最新数据显示，目前已有8只新股在等待上市，计划从1月8日开始陆续登陆港股，其中包括赛目科技、新吉奥房车、宜宾银行、纽曼思、布鲁可、海螺材料科技、汇舸环保、脑动极光-B。与此同时，14家企业在刚刚过去的一周集中递交了港股上市申请。

在刚刚过去的一周，包括蜜雪冰城、老乡鸡等在内的14家企业，集中递交了港股上市申请。对比2024年全年，港股月均新增IPO新股5.83只。如今一周的IPO新股量就几乎抵得上2024年的一个月了。

有专业人士表示，近年来港交所积极通过降低上市门槛、设立特专科技公司专属上市通道、优化审核流程等方式，不断招揽企业在港股市场融资，预计2025年A股公司赴港上市或升温。

普华永道对香港IPO市场持乐观态度，展望IPO市场于2025年可继续保持升势，预计2025全年将有约70-80家企业于香港上市，当中涉及多家大型公司准备上市，筹资金额介乎1300-1600亿港元，全球排名有望重新跻身三甲之列。2025年，人工智能、资讯科技及电讯服务、电动能源和零售、消费品及服务相关的行业板块将会是市场焦点。