券商投行金领过上“紧日子”：有人回家躺平月薪5000元

2024年开局，券商再迎“裁员风暴”。

过去一年，A股市场交易低迷、IPO与再融资全面收紧、公募基金费率改革落地。重重冲击下，券商多项业务收入承压，不得不过“紧日子”。

近日，关于投行“年终大促”、“输送人才”的消息，在社交媒体引起广泛讨论。现实中，券商“裁撤”、“缩编”已成耳闻目见的事实。

一位金融猎头告诉搜狐财经，去年她手下券商客户的成单量减少一半以上。僧多粥少，投行门槛越来越高，“VIP”也得图穷匕见地卷资源。

天梯不可只往上爬。某Top投行人士表示，近期准备辞去工作，备考公务员。有业内人称，目前投行处于“产能过剩”状态，将来恐怕有一半人要出清。

“每天就是在想两个字，活着。”一位投行人士直言，“未来几年，大家一定会厮杀得非常惨。”

“有碗饭吃已经不错了”

今年8月27日，证监会宣布，根据市场情况，将阶段性收紧IPO节奏，优化再融资监管安排，促进投融资两端的动态平衡。

随后，A股IPO融资额应声而降，2023年9-12月A股IPO融资额分别为181.19亿、84.69亿元、93.97亿元、135.80亿元，在此之前的8月，这一数字为576.44亿元。

券商投行业务显著承压，2023年券商IPO保荐承销收入为80.95亿元，相较于2023年上半年减少40%。不少中小券商甚至“颗粒无收”，下半年未完成一单IPO项目。

行业寒气逼人，社交媒体上投行“年终大促”、“人才输送计划”的消息屡见不鲜，各类语焉不详的传闻搅动着从业者神经。

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“有个朋友已经在家躺4个月了，他（公司）是上海的。”就职于某中小券商投行的陈理告诉搜狐财经，“这样躺的人是一个群体，不是个例，没项目做的话这样太正常了。”

据了解，赋闲在家的投行员工基本工资仍照样发放。陈理透露，他所在的一个同业群里，有人每个月工资到手只有5000块。

“我都不知道8000块扣完税到手只有5000吗？”陈理觉得难以置信，据他了解，业内基本工资普遍都过万。

“这个行情，我觉得大家都还有碗饭吃，已经不错了。”陈理表示，“听说我们公司也要开始裁员了。”

相形之下，大型券商还算从容不迫。某Top投行人士赵黎透露，自己所在公司目前并未启动降薪或是裁员。

“我们项目没有变少。”赵黎解释道，“因为本身就往头部聚拢，所以头部不会缺业务，只是小券商没业务做了。”

赵黎进一步表示，中小券商没有投行业务做，有的甚至整个部门裁撤。降薪是很正常的，但比例没有那么高，最多也就降个10%左右，因为中小券商base本来就很低，没什么空间。

“行业的寒气还没有传到我身上。”就职于一家Top10券商的廖莹表示，“公司目前base没有变动，奖金的话还没到发放时点，不好说。仅从部门上一年收益来看，其实还是不错的。”

不过，廖莹告诉搜狐财经，她有一位就职于“三中一华”的朋友受影响较大，去年虽然base部分没有下调，但奖金明显少了。

此前，“中信建投全体降薪7000元”的消息广为流传，有内部人士对搜狐财经透露，该消息属实。

“头部和头部之间也细分，具体到某一个项目组某一个人，其实情况都是千差万别。”廖莹表示。

内卷的风吹到投行“VIP”

“去年券商推进很吃力，需求量减少，而且要求比往年高。”乔琪告诉搜狐财经，2023年她手下券商客户成单量明显下浮，减少了一半以上，

乔琪就职于国内某知名大型猎头机构，客户主要以一线城市的金融机构为主，包括券商投行、银行、央国企等，客户类型较为宽泛，一级二级岗位均有涉及。

在她合作的机构中，去年券商缩招最为明显，大部分热门岗位如承揽承做、机销、投资顾问、合规等，招聘名额全部有所下滑。

“很多券商在我们推荐（候选人）后，就没有后续了。”乔琪透露，她的客户虽然不包含“三中一华”，但有不少是Top10机构，还有一些腰部、尾部券商。

赵黎证实了这一说法，他向搜狐财经表示，从他入职那一届即2021年起，所在部门就再也没有招过新人。

不少从业者认为，目前投行处于“产能过剩”状态，未来几年可能逐渐出清。陈理称，现在投行从业人员是4万人左右，如果按目前沪深和北交所三个交易所的发行规模来看，其实1.8-2万人就已经够了。

“其实这个问题比较大，当下行业人员肯定是过剩的。”廖莹称，“现在应该有一些已经开始裁了。”

尽管行业处于收缩中，求职者仍然对投行趋之若鹜，这也导致券商门槛越来越高。乔琪称，一个理想的候选人，往往是985/211/QS100本硕，男性，有同业经历和明星项目，最好通过CPA、法考。

“大家还是挤破头想进去，就像围城一样。”乔琪称，“我接触到的招商、海通很多人想往外走，一直没有合适的机会。”

赵黎便是其中一员，他最近正在考虑转行的事情。在他看来，现在行情不好，挣不到钱，再去拼命加班没有意义。

“投行太伤身体了，我才干了两三年，明显感觉身体状态很差。”辞职后，赵黎准备去考公务员，“钱不如命重要”。

围城的另一面，想“上岸”券商的人只多不少。乔琪称，现在的形势已经卷到“VIP”们。

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据乔琪介绍，去年她大概经手1000份简历，能有一个拿到面试。3-4个面试里能有一个offer。通过社招进入券商的候选人，经验稍微资深的仍然会涨薪，只不过幅度不会像前几年高，有一些人则会平薪。

“从四大到券商大部分是降薪的。”乔琪称，“Base给不到在四大那么高，券商赚的是奖金，但目前这样的环境，奖金谁又能保证呢。”

过去一年，乔琪和券商合作情况整体较差，逐渐也不将其作为工作重心。2024年，她准备新增一个行业线，不再单以金融为主。

“毕竟我还要活下去。”乔琪表示。

抢滩北交所

为了“活下去”，券商正在加码北交所业务。

2023年，A股新股上市数量与融资额双双下降。与上年同期相比，新股数量下降26%，融资额下滑39%。其中，上交所、深交所分别有103只、133只新股发行，同比降33%、29%。

北交所受IPO阶段性收紧的影响较小，去年有77只新股发行，2022年为83家，同比降7%。2022年-2023年，A股分别有424只、313只新股上市，北交所新增上市公司数约占19.6%、24.6%，同比提升约5个百分点。

对于投行而言，北交所融资体量较其他板块小，承销保荐费用金额也相应较低，因此过去一向是中小券商的主场，现在则成了整个行业的“救命稻草”。

以“券商一哥”中信证券为例，2023年，中信证券共完成34单IPO，其中北交所有5单，约占14.7%，2022年这一比例为1.9%。

“北交所由于流动性和估值估值的情况，很多企业包括券商其实都不太看得上。所以以前做北交所的中小券商会多一点，竞争难度也会小一点。”廖莹称，“由于整个市场风向的变化，现阶段基本上是没什么可做的了，大家都在做北交所。”

赵黎谈到项目情况时，也表示“已经转北交所了，顺势而为。沪深项目现在很少，能上的都已经上了。”

据普华永道预测，2024年，北交所新增上市公司有望达到80家至85家，占A股新增上市公司总数约40%，位居所有板块之首。

从审核速度看，去年北交所上市公司，从申报到上市平均用时约266天，最快仅113天。廖莹称，“紧接下来2024年，审核周期肯定会变长。现在大家都在冲北交所，审核资源是有限的，一旦量提起来，速度可能会下降。”

从过往历史看，IPO审核速度放缓时，并购市场活跃度往往增加。

“并购受市场环境和政策环境影响比较大。”廖莹称，“按政策引导的话，其实是鼓励做收购的，现在很多企业上不了沪深，北交所可能也不是它理想的出路，它确实会寻求并购。”

她补充道，仅从审核角度来看，当下并购的体量肯定会比以前多。最后是否真的会这样，可能还会受宏观大环境的影响。

陈理也谈到，如果IPO业务少了以后，后面可能投行去做并购的业务。“反正都是做这种同类，假设企业上市的需求端是不变的，从供给端来讲，自己单独上上不去，不如就卖给别人。”

不过，变数恰恰就在于需求端，两个企业之间条件谈不拢，有时候并购成功率比IPO更低。

“主要问题是卡在这儿，而不是审核上。”陈理表示，“当然审核上也有一些难点，但最难的还是在于两个企业能不能谈下来，这些老板们到底是怎么想的，他们是想自己上市，还是愿意被别人并购。”

“我们其实只是做一点锦上添花的工作。一个企业能走到上市前这一步，真的太不容易。”陈理感叹道。