2022年新股上市首日破发概率达到39.5%

2022年是注册制改革推进的第三年，也是打破“新股不败”的重要一年。2021年，A股上市首日破发的公司仅有16家，首日破发率为3.3%。2022年，A股新上市345家公司，其中首日破发的有80家，首日破发率达到23.2%。

不仅如此，新股首日破发的跌幅也加剧了。2022年新股上市首日跌幅超过30%的有4家，跌幅介于20%到30%之间有17家，跌幅介于10%到20%之间有33家，跌幅介于0%到10%之间有26家。而2021年新股上市首日跌幅没有超过30%的。

新股上市首日破发概率提升以及跌幅扩大，加大了投资者参与打新的难度。我们从中可以得到哪些教训？记者研究部根据去年推出的“打新早报”栏目历史数据，多维度分析总结出以下几条规律。

第一条：不同板块的首日破发概率存在巨大差异。

具体来看，沪深主板上市公司首日破发概率极小，2022年上证主板新上市31家公司，无一首日破发；深证主板新上市40家，仅有1家首日破发；创业板新上市150家，有30家出现首日破发，首日破发概率达到20%；科创板新上市124家，有49家出现首日破发，首日破发概率达到39.5%。

数据来源：WIND

第二条：亏损公司依然是上市首日破发的重灾区。2022年上市时发行市盈率为负值的公司共有22家，其中14家出现首日破发，也就是说，亏损公司上市首日破发概率高达63.6%。

第三条：发行时间点也是影响公司股价是否首日破发最重要的因素之一。在2022年3月、4月和9月，上市首日破发的公司分别达到12家、17家和17家，数量明显高于其他月份，而这几个月也是创业板表现较差的月份。

需要注意的是，由于新股首日破发主要发生在创业板和科创板，所以创业板指数和科创50指数目前应该是投资者重点参考的指数。2022年3月、4月和9月，创业板指数跌幅分别为7.7%、12.8%和10.95%。

数据来源：WIND

针对以上三点，投资者在申购科创板和创业板新股时需加强筛选，特别是亏损公司，申购时还应该根据创业板指数和科创50指数的表现做适当“择时”。

值得注意的是，上市首日破发的公司也存在错杀可能，在80家首日破发的公司中，有16家公司在2022年底成功逆袭，相对发行价实现上涨。

另外需要留意的是，如果投资者在打中新股后，不在上市第一天卖出，而是选择持有，会发生什么？

事实上，如果投资者将2022年上市的新股持有至年底，损失将会更为严重。截止2022年12月31日，2022年上市的新股相对发行价下跌的公司有155家，破发率为44.9%，这也一定程度上说明新股定价仍然偏高。

其中，相对发行价跌幅大于50%的有4家，相对发行价跌幅在40%到50%之间的有19家，相对发行价跌幅在30%到40%之间的有18家，相对发行价跌幅在20%到30%之间的有35家，相对发行价跌幅在10%到20%之间的有39家，相对发行价跌幅在0%到10%之间的有40家。

这也提示投资者，打中新股后持有可能并不是最优策略。