港股上半年IPO融资额同比增688%，排队企业达220家

上半年正式收官，港股IPO市场热度持续攀升。

Wind数据显示，今年上半年，港交所完成43宗首次公开募股（IPO）项目，较去年同期增加13家，增幅为43.33%；募资总额达到1067.13亿港元，较去年同期的135.33亿港元增长688.54%，募资金额已超过2024年全年的881.47亿港元。

就单个项目募资规模来看，今年以来，港股募资规模超过100亿港元的IPO项目有3个，分别为宁德时代、恒瑞医药、海天味业；募资规模20亿至100亿港元的IPO项目有5个，分别为三花智控、蜜雪集团、赤峰黄金、南山铝业国际、古茗。

2025年上半年，港股IPO融资额超过10亿港元的公司 来源：Wind

此外，港交所的上市通道正迎来新一轮申报热潮。据港交所披露易公告，截至2025年6月30日，共有220家企业（含主板和创业板）处于IPO排队状态。这一数字较2024年同期显著增长，显示出强劲的市场活力。根据港交所《2024年上市委员会报告》，去年全年仅审理了80份上市申请。

其中，企业申报数量在6月尤为集中，仅6月27日，就有16家企业在港交所递表，申请在港股主板上市。这16家企业均来自内地，从行业来看，16家企业中有10家来自科技行业，4家来自医疗健康行业，1家来自食品行业，1家来自消费行业。

“在我们面前有一个特别好的机遇，全球很多投资者都在思考是否重新配置他们的基金，我们国家有很多创新，让他们看到令人鼓舞的投资机遇，我们必须要好好抓住。”6月18日，在2025陆家嘴论坛上，港交所行政总裁陈翊庭表示，当前港股IPO排队企业超160家，仅5月就有40多家企业递表。

值得关注的是，“A+H”热度持续攀升。今年以来，不少A股公司成功赴港上市，上半年港股IPO募资金额位列前四的宁德时代、恒瑞医药、海天味业、三花智控，均为A股上市公司。仅上述4家公司，募资总额超过718亿港元，占比67%。

德勤发布的2025年上半年新股市场回顾数据显示，2025年上半年香港新股市场势头强劲，受惠于鼓励内地龙头企业来港上市及优化新上市申请审批流程，加上市场估值稳中向好，流动性显著改善，资金承接能力持续增强，多只大型、超大型H股上市，新股融资额较去年同期急升。其中，宁德时代、恒瑞医药、海天味业、三花智控4家公司的IPO融资额均跻身全球IPO融资额前十，宁德时代的融资额更是以约410亿港元高居榜首。

Wind数据显示，目前还有40家A股公司在港交所排队上市。

“三大因素合力推动了港股IPO走热，发行人质量高、监管政策‘给力’，最根本的原因是，中国市场重新回归世界舞台的中央。”谈及港股IPO火热的原因，高盛亚洲（除日本外）股票资本市场联席主管王亚军此前在接受采访时指出。

首先，中国的经济刺激政策带来直接影响。王亚军表示，今年以来，中国持续加大宏观政策刺激，同时，国内科技产业迅猛发展，带动全球投资者对中国资产的关注度升温，人工智能的技术突破让国际投资者重新关注中国资产，带动资本回流，继而带动港股IPO融资额的爆发性增长。没有投资者的支持，IPO是做不大的。”其次，内地和香港的监管均对IPO给予大力支持，备案速度加快，满足了市场需求。此外，今年在香港上市的企业质量非常高，IPO项目的成功率较高，平均回报率显著提升。

香港交易所主席唐家成表示，去年9月以来，中央政府推出的经济刺激政策逐步落地生效，与港交所上市规则优化措施形成“政策共振”，直接推动港股市场持续向好。

中信证券研报指出，A股公司的港股发行潮预计将发生在2025年下半年。2025年“A+H”上市模式呈现出蓬勃发展的态势，此外，还有多家A股上市公司将分拆子公司上市的目的地转向港交所。

展望下半年，德勤中国资本市场服务部预计，2025年全年，香港新股市场可通过80只新股融资2000亿港元。除了年内或会录得25只“A+H”新股外，大部分的上市项目将会来自科技、传媒和电信以及消费业。

“只要未出现重大负面的地缘政治或宏观经济干扰，我们对香港在2025年具备条件争取全球IPO市场领先地位持审慎乐观态度。”德勤中国资本市场服务部上市业务华北及华西区主管合伙人任绍文说。