频频计提减值，国海证券步入“雷区”，合规风控在哪？

来源：券业行家

伴随着2024年半年度业绩预告的公布，国海证券再次发布关于计提资产减值准备的公告，引发各方关注。据悉，近年来国海证券已多次计提资产减值准备，金额规模超过18亿元。

业绩下滑近六成

据国海证券披露的2024年半年度业绩预告显示：报告期内归母净利润为1.51亿元，同比下降61.34%；归母扣非净利润为1.46亿元，同比下降62.51%；基本每股收益从2023年0.07元/股降至0.02元/股。

对于业绩变动原因，国海证券解释称，公司认真落实“提质增效”工作要求，坚定发展信心，主动克难攻坚，扎实推进各项经营管理工作，但受市场波动等多方面因素影响，权益投资、投资银行等业务收入同比下降；同时报告期内计提资产减值准备增加，导致整体收入下滑。

计提减值不断

在披露业绩预告的同时，国海证券发布了关于计提资产减值准备的公告。

今年二季度，国海证券计提各项资产减值准备1.46亿元。将减少本期利润总额1.46亿元，减少本期净利润1.09亿元。从明细金额来看，股票质押式回购交易业务占比近九成。

而这还不是国海证券在今年的第一次计提资产减值！

在今年一季报发布之际，国海证券在另一篇公告中宣布计提当期资产减值0.66亿元；将减少公司本期利润总额0.66亿元，减少公司本期净利润0.49亿元。其中，股质业务占比同样超过85%。

近年来，国海证券频繁计提资产减值准备。行家对国海证券在2019年到2023年发布计提的公告进行了统计。

2019年1月，国海证券发布了计提0.93亿元的资产减值的公告。

2020年发布计提公告2次，合计金额近3.79亿元。

2021年发布计提公告3次，合计金额超7.12亿元。

2022年发布计提公告1次，合计金额约0.90亿元。

2023年发布计提公告3次，合计金额约1.16亿元。

从2019年到2024年上半年，国海证券先后14次发布计提资产减值公告，涉及金额超过18.45亿元。

股质深陷“雷区”

在如此规模的计提资产减值中，股质业务是重要因素，平均占比超过八成。

行家统计了国海证券在年报中披露的明确提及股质“股票质押回购交易”的诉讼案件数量：2019年为17起，2020年为18起，2021年为15起，2022年和2023年均为14起。以上案件均涉及与公司或个人发生的股质违约纠纷。

仅以2024年上半年两次计提的情况来看，共有7起股票质押回购交易。其均为融资人未按照业务协议约定履行购回或补充质押义务，构成违约，且均为历史积压问题。其中4起发生在2018年，3起发生在2016年，均已持续多年。

此前，有投资者在互动平台向国海证券提问，“公司连续几年都有计提，是否存在较大财务风险？”。

国海证券对此回应表示：公司经营正常，严格按照《企业会计准则》的规定进行会计处理，真实准确地反映公司财务状况和经营成果。

合规风控高管

从展业到纠纷，从起诉到减值，如此频繁的“踩雷”，国海证券对该业务的风险评估和合规检查令人咋舌。

而这就不得不引出接下来的几位负责合规和风险管理的高管人员。

据年报披露，2015年6月至2018年5月，付春明同时担任合规总监与首席风险官两职。观察国海证券年报诉讼案件中股质交易合同的签署日期，大多发生于付春明在任期间。

尤其是在2017年7月，因经营管理混乱、内部控制不完善等问题，证监会对国海证券采取限制业务活动、责令处分包括多位高管在内的责任人员，增加内部合规检查次数的监管措施。

或许与本次处罚有关，付春明在2018年5月卸任国海证券首席风险官，并继续担任合规总监至2021年1月；其后由覃力接任合规总监至今。

在2016年至2020年保持“全勤”的付春明，领取的薪酬分别为249.08万元、336.50万元、259.37万元、266.88万元和300.68万元薪酬。而他在2021年6月担任天风证券合规总监以来，历年薪酬分别为71.55万元、131.53万元和190.53万元。接替付春明的覃力，2020年至2023年薪酬分别为35.29万元、116.2万元、101.36万元、99.84万元。两位高管的待遇，均不复当年的辉煌。

2018年5月，国海证券聘任吴凌翔为副总裁兼首席风险官。任职期间其薪酬分别为95.14万元、176.13万元、273.74万元、169.94万元、148.06万元、145.58万元。行家也注意到，国海证券部分股票质押回购合同的签署也发生于其在任期间。

今年4月，江苏证监局对国海证券出具了警示函。认为国海证券在金通灵科技集团股份有限公司（简称：金通灵）2017年非公开发行股票履行持续督导职责过程中，未能勤勉尽责履行相关义务，持续督导期出具的2017年—2019年度持续督导现场检查报告存在不实记载，持续督导报告对外发布程序不符合规定等。

从国海证券近年来的监管罚单来看，多与管理不合规定，管理业务运作不规范以及风险监控为有效覆盖有关。

亟待重塑信心

当前，国海证券面对股票质押回购业务带来的信用风险。随着市场波动，质押的股票市值下跌幅度加大，极易导致这些长年累计的本金无法顺利收回。国海证券将直面资产减值的挑战，进而可能侵蚀公司净利润。

未来一段时间，如果市场持续动荡，势必会加剧业务违约风险，增加资产减值的潜在概率。

这并非危言耸听，仅过去半年的2024年，国海证券便已经宣布两轮计提减值。相较之前的年份，计提减值的频率已然加快。

国海证券是时候加强对现有股票质押回购交易业务的风险评估，并采取相应的风险控制措施了！想要让普通投资者对国海证券抱有信心，然而这三天两头的计提减值，如何能让人放下心来？

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