证监会发声，最新解读

证监会落实中央部署，坚决落实“稳住楼市股市”重要要求

中国基金报记者 李树超

12月14日，中国证监会党委传达学习中央经济工作会议精神，结合全国金融系统工作会议要求，研究部署证监会系统贯彻落实工作。

会议强调，系统谋划抓好贯彻的务实举措，以“钉钉子”精神，一体推进防风险、强监管、促高质量发展，坚持办好资本市场的事，努力为经济持续回升向好积极贡献力量。

多位市场专家表示，中央经济工作会议提出要“稳住楼市股市”，证监会从突出维护市场稳定、更加有力有效服务经济回升向好、着力提升监管效能、深化资本市场投融资综合改革等方面做好资本市场工作，明确了明年资本市场工作的主要方向，资本市场将在经济转型和培育新质生产力中发挥更大作用。

“突出维护市场稳定这个关键”

提振投资者信心

中央经济工作会议提出要“稳住楼市股市”。

中金公司研究部国内策略首席分析师李求索表示，在经济转型期、培育新质生产力的过程中，资本市场有望发挥更大作用。

李求索认为，“稳住股市”针对当前环境意义重大，我国有超2亿股民，7亿基民，股市企稳有助于直接提升我国居民财富效应，财富效应提升将提振需求端尤其是居民消费能力和意愿。股市企稳也有助于改善上市公司投融资环境，助力企业发展，企业是经济的重要组成力量，企业高质量发展有助于更好实现中国式现代化建设。

“股市向好不仅有助于提振我国投资者信心，也将增强全球投资者对我国经济和市场的信心。”李求索称。

中国证监会提出，从突出维护市场稳定这个关键、更加有力有效服务经济回升向好、着力提升监管效能、深化资本市场投融资综合改革四个方面来做好明年的资本市场工作，明确了明年资本市场工作的主要方向。

财信证券研究发展中心总经理袁闯认为，从中央经济工作会议以及证监会对“稳住股市”的政策方向来看，持续稳健发展是资本市场行稳致远的必要基础，也是增强投资者获得感的最佳路径。

袁闯认为，明年推动资本市场稳健运行的基础已经较为扎实，首要的是综合施策、统筹协调，推动更多长期资金、耐心资本入市。其次是要努力实现投融资均衡发展。最后要严格落实新“国九条”明确的“强监管、防风险、促高质量发展”的资本市场发展主线，增强投资者对资本市场的信任度与信心。

万联证券研究所宏观首席分析师徐飞也表示，突出维护资本市场稳定，与“稳住楼市股市”的定调一脉相承，加强监管是维护市场稳定、防范系统性金融风险的重要手段，也是资本市场高质量发展的必要保障。市场维稳的定调下，将加快落实稳市场的增量政策，用好央行设立的SFISF和再贷款工具。

德邦证券研究所宏观团队也总结道，“稳住楼市股市”对资本市场意义重大，有利于稳定市场预期，建立良性循环的市场秩序。在监管部门的积极引导下，资本市场将有效发挥投融资功能，积极支持新质生产力发展，积极配合扩投资、促消费等提振内需政策，不断推动市场制度完善落实、市场结构逐步优化、市场内生稳定性不断加强。

资本市场立足于服务实体经济

助力新质生产力发展

针对资本市场，中央经济工作会议指出，“深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性”。

李求索表示，从资本市场改革部署来看，2024年新“国九条”发布，“1+N”政策体系逐步完善。资本市场基础制度改革正朝着引入长线资金以提高定价效率、加强投资者保护以提振参与者信心、鼓励并购重组等以发挥二级市场支持渐进式创新功能等方向推进。

在他看来，未来我国可能采取更多措施吸引长期资金入市，包括引导社保基金和养老金增配权益类资产，优化外资投资环境以吸引更多国际资金流入，同时推出更多指数基金和衍生品工具，为投资者提供多样化选择，并加强与投资者的沟通，以稳定市场预期等等。

另外，新型工具的运用也有助于支持股市表现，证券、基金、保险公司互换便利操作将带来持续的增量资金，尤其在预期偏弱阶段有望起到“稳定器”作用。股票回购增持再贷款助力上市企业积极实施市值管理，增强投资者对企业发展信心。

中国证监会提出，“牢牢把握支持新质生产力发展这个着力点，增强发行上市制度包容性、适应性，鼓励以产业整合升级为目的的并购重组，培育壮大耐心资本”。

万联证券表示，资本市场立足于服务实体经济，助力新质生产力发展。对于科技创新、绿色金融等方向的定向扶持有望加码，培育壮大耐心资本将给行业带来资金支持，鼓励以产业整合为目的的并购重组有助于促进产业升级，推动“科技—产业—金融”良性循环，提升企业的核心竞争力。

该机构进一步指出，2025年对资本市场的政策利好仍将持续，各部委政策将保持一致性，推进资本市场高质量发展。稳市场的定调有助于提振信心，随着居民财富效应好转，有助于拉升消费需求，为经济稳定和可持续发展提供有力支持。