智能眼镜叙事进入兑现期

近期，小米集团正式发布其首款AI眼镜，将其定位为“面向下一代的个人智能设备”和“随身的AI入口”。该产品搭载双芯片 (高通骁龙AR1平台+恒玄BES2700H低功耗处理器)，配备4GBRAM+32GBROM内存、5麦克风阵列及1200万像素高清摄像头，支持第一视角拍摄。同时，Meta与运动品牌Oakley联 合 推 出 的 OakleyMetaHSTN开启预售，专注运动场景，补全Meta产品矩阵。

业内人士指出，2025年下半年起，三星、字节、亚马逊等海内外厂商将密集发布新品，推动行业加速渗透。头部企业凭借硬件实力、品牌积淀与大模型赋能，有望率先受益。

事件驱动 海内外AI眼镜陆续发布

2025年6月26日，小米集团正式推出首款AI智能眼镜产品，标志着其正式进入消费级AR设备市场。该产品采用轻量化设计(不含镜片约40克)，提供基础三色及电致变色版本，后者支持0.2秒级四档遮光度调节与多色切换能力。核心影像系统搭载1200万像素主摄，支持2304×1728分辨率高清录像与EIS电子防抖技术，配合四麦克风阵列及骨传导麦克风，实现第一人称视角拍摄场景优化，适用于Vlog创作及实时直播推流。

该眼镜集成增强现实交互系统，内置“超级小爱”AI引擎，具备物体识别、实时翻译及环境扫描功能，支持全语音交互与智能家居控制。硬件搭载高通骁龙AR1芯片与BES2700H低功耗处理器，配备金沙江电池方案，典型续航达8.6小时。当眼镜需要调用摄像头等更高阶数据接口时，用另一颗芯片做后端处理，以实现更好的图像拍摄质量和其他数据处理。高通骁龙AR1是专为智能眼镜打造的移动平台，强大的端侧AI算力为实时翻译、智能识物等功能提供硬件基础。BES2700是一款超低功耗蓝牙可穿戴平台，同时也是一款适用于TWS、混合ANC和AI语音应用的超低功耗蓝牙音频平台。

此外，MetaHSTN预售在即，专门定位“运动”垂直领域，补齐Meta智能眼镜产品矩阵。Meta联合运动眼镜品牌Oakley推出的OakleyMetaHSTNAI眼镜将于7月11日开启预售，售价399美元，同样搭载1200万高清摄像头和5麦克风系统。与Ray-BanMeta相比，HSTN定位运动功能，补齐产品矩阵。

行业前瞻 AI眼镜渗透率处于导入初期

当前，AI眼镜产品已完成0到1初步成熟，标志为美国Meta打造的首个全球爆款Ray—BanMeta，2024年销量达225万台，市占率约58%。AI眼镜达到50%—60%的渗透率天花板需要满足：场景刚需化+高性价比。

AI眼镜市场产品有限，尤其是国内市场，受限于轻量化、低成本、高功效的不可能三角卡点，性价比仍存较大提升空间，2024年AI眼镜渗透率仅0.4%。当前多领域巨头及新兴科技公司加速入局AI眼镜市场，包括国内小米、Tcl(雷鸟)、Rokid等以及国外苹果、三星、联想等。龙头及新兴公司进入带来资金涌入，加速技术(光波导显示等)及产品迭代，2025年将有各龙头密集新品发布，AI眼镜将进入“百花齐放”阶段，新品正逐步突破性能(续航、重量、显示效果)卡点。

根据国际数据公司(IDC)最新发布的报告，2025年一季度全球智能眼镜出货量达149万台，同比增长82%。根据IDC预测，预计2025年全球智能眼镜销量达1452万台，对应渗透率3.1%，同时预计国内智能眼镜将实现从0到1的突破。迈入初步成熟阶段后，降本及内容生态升级或成为下一核心驱动。国内积极进行零部件(芯片等)国产化降本，待2025年出货量突破千万台，产业链规模效应有望进一步推动成本下降。

选股逻辑 参与头部品牌供应链企业从中受益

东方证券表示，下半年起，除Meta外，国内外软硬件大厂如三星、字节、亚马逊等均有望发布新款眼镜产品，推动行业迎来密集催化，相关厂商有望凭借原有的硬件实力、长期沉淀的品牌、较强的渠道和客户黏性，叠加大模型加持，推动AI眼镜持续渗透。长期维度，伴随后续显示功能的逐步完善，如Meta年内有望发布单目显示的光波导产品，长期眼镜有望从手机的附属可穿戴品类迈向独立的智能终端。

此外，AI眼镜正逐步从“时尚单品”向“专业垂类细分场景必要性工具”演进，长期加入显示功能后有望突破手机附属可穿戴品类天花板，成为下一代独立AI端侧智能终端品类，建议关注深度参与国内外头部品牌供应链的各环节龙头。

对于具体投资标的，东方证券建议关注整机及PCBA(提供印刷电路板组装服务)厂商平台型龙头公司歌尔股份、龙旗科技、蓝思科技、立讯精密、华勤技术等;SoC端，关注国产SoC供应商恒玄科技、晶晨股份等;零组件端，关注摄像头模造玻璃供应商宇瞳光学、SiP模组供应商环旭电子等;光波导相关厂商关注蓝特光学、水晶光电等。

开源证券指出，下半年国内外智能眼镜接力发布，智能眼镜叙事进入兑现期。建议关注ODM或品牌商：歌尔股份、龙旗科技、华勤技术、环旭电子、漫步者、亿道信息、国光电器、佳禾智能、朗科科技等;摄像头：欧菲光、韦尔股份、思特威、宇瞳光学、弘景光电等;SoC(系统级芯片)：恒玄科技、翱捷科技、中科蓝讯、星宸科技、富瀚微、国科微、泰凌微等;AR光波导：歌尔股份、水晶光电、蓝特光学、天岳先进等;结构件：领益智造、蓝思科技、福立旺、长盈精密、精研科技等;镜片：博士眼镜、明月镜片等;硅基OLED：奕瑞科技、清越科技、博硕科技等;其他IC：艾为电子、敏芯股份、普冉股份等。 宗禾