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与主流观点“唱反调”！小摩策略师：美联储需降息以降低通胀
摩根大通策略师JackManley表示，如果美联储希望将通胀率降至2%的长期目标，就需要开始降息。
这种想法与传统的经济学理论背道而驰，传统的经济学理论认为，高利率通过降低总需求来抑制通胀，反之亦然。
然而，Manley表示，如果美联储开始降息，住房成本实际上会逆转走低。住房成本在当前经济周期中一直是通胀的关键驱动因素。
他表示：“在美联储降低利率、抵押贷款利率降至更合理的水平、供应恢复正常之前，你不会看到住房成本有实质性的下行压力。”
美国住房市场一直非常紧张，由于供应非常紧张和需求稳定，价格一直居高不下。除了过去十年没有足够的房屋建造之外，住房供应如此紧张的部分原因是大多数购房者将抵押贷款利率锁定在4%以下。
目前的抵押贷款利率接近7%，房主几乎没有卖掉房子的动力，因为未来购房可能面临高企的抵押贷款利率。
Manley表示：“我认为，我们正处于一种有趣的、奇特的先有鸡还是先有蛋的情况，在住房成本出现明显的下行压力之前，你不会看到通胀出现明显的下行压力。在美联储降低利率之前，你不会看到住房成本有明显的下行压力。
但美联储今年降息的可能性大幅下降，尤其是在3月份CPI报告发布后，该报告显示通胀高于预期。
数据显示，美国3月份核心CPI同比上涨3.8%，高于预期。自周三发布3月份CPI报告以来，美联储6月份降息的可能性从周二的约50%降至20%左右。
投资者目前预计，美联储今年将降息不到两次，而今年年初预计将降息七次。
不过，Manley认为，如果美联储想让通胀率回到2%的长期目标，那么即使面对通胀上升，他们也需要硬着头皮开始降息。
“今天发生的很多事情都与利率水平密切相关。你对通胀进行分析，无论你看的是整体数据，还是核心数据，你都不考虑商品的影响，因为这在很大程度上与利率环境有关，”Manley表示。
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快照生成时间：2024-04-13 06:45:02
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