2023年Q3现金类理财平均收益超货基53bps，收益优势缘何？丨机警理财日报

据南财理财通最新数据，截至2023年12月18日，今年来，全市场新发净值型银行理财产品28,788只（含私募产品）。

从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级（中低风险）。其中，一级（低风险）产品占比6.03%，二级（中低风险）产品占比84.89%，三级（中风险）产品占比7.42%，四级（中高风险）产品占比0.34%，五级（高风险）产品占比1.33%。

从投资性质来看，固收类产品占比96.55%，混合类产品占比2.01%，权益类产品占比0.47%，商品及金融衍生品类产品占比0.97%。

注：同系列产品仅取一只。

本文榜单排名来自理财通全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系研究助理进一步核实。

据南财理财通数据，截至12月14日，理财公司现金类产品七日年化收益率榜单出炉，9家理财公司有产品上榜。其中，平安理财2只产品上榜，信银理财、杭银理财、交银理财、兴银理财、青银理财、华夏理财、民生理财和渤银理财各有1只产品上榜。

值得关注的是，近期收益排序靠前的现金管理类产品大多为新成立产品。此次榜单除第九名外，其余均为近三月成立新品或新份额。

其中，信银理财“日盈象天天利57号”摘得本周榜单冠军，七日年化收益率为4.373%。杭银理财“幸福99金钱包私银尊享31号E”和平安理财“天天成长3号31期H”为第二名和第三名，七日年化收益率分别为4.363%和4.289%。

上榜产品中民生理财“天天增利9号”成立时间稍早，于2023年6月28日成立。截至三季度末，该产品总资产为4.55亿元，间接投资投向银行存款等现金类存款的资金占总资产的比例近六成，其余产品资金投向拆放同业及买入返售金融资产和债券。

从披露的季度末前十大持仓来看，“天天增利9号”第一大持仓为14日质押式逆回购，占总资产的比例为21.56%。第二大持仓为“22 兴业F1”，票面利率较高为3.02%，剩余期限为0.0658年。该产品成立以来七日年化走势如图，成立以来平均七日年化为2.357%。

2023年Q3现金类理财收益超货基53bps，为何会有显著收益优势？

南财理财通数据显示，2023年三季度现金理财7日年化收益均值为2.25%（剔除美元现金理财）。而据华创证券测算，同期货币基金7日年化收益率均值为1.72%，两者之差达53bps，由此看来，收益仍有显著差距。

与现金类理财相比，货币基金拥有免税的收益优势，对机构投资者有较强的吸引力；在渠道方面，货币基金新增规模近四成来自互联网平台，两成来自银行零售渠道，其他部分为机构资金。

“现金新规”正式运作接近一年，现金管理类产品与货币基金收益为何三季度仍有显著差距？

南财理财通课题组认为，相较货基，现金类理财在投资范围上有一定优势，且收益来源更为丰富。具体而言，现金理财较货基在可投资产上的优势主要为通道类委外（资管产品为主），二者持仓差异主要来自于资管产品。

开元证券12月发布的一篇研报指出，组合类保险资管计划和信托计划资金占现金理财底层资产27%，现金理财所持有的对应资管产品收益中位数达2.57%和2.67%，其中协议存款（带赎回）占比或较高。

此外，从季节性因素看，货币基金三季度收益下降较为明显。天风证券的一份研报指出，货基收益走低与资金价格变化和期限利差有关。且三季度资金价格波动较大，也会制约货基久期和杠杆策略的运用，不利于增厚收益。此外，存款利率下行对货基收益也会有一定影响。

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