多家房地产公司债券下跌，一线城市购房限贷政策有望放松

7月21日，多家房地产公司债券下跌，引发市场关注。

其中，碧桂园多只境内债券走势出现异动领跌，甚至一度因为跌幅太大触发临时停牌。截至发稿，“19碧地03”、“20碧地04”、“20碧地03”三只债券均跌超30%，“16腾越02”最大跌幅在15%以上。同时，碧桂园多只美元债的跌幅也一度超过5%。

除了碧桂园，金地、万达、旭辉、远洋、龙湖、新城控股的境内债券价格也出现下跌，不过跌幅较小，均未超过5%。

尽管碧桂园债券出现较大跌幅，但目前来看，碧桂园经营层面并未出现太多波动。2022年全年，碧桂园实现总营收4303.7亿元，净利润、归母净利润分别亏损29.6亿元、60.5亿元，但若剔除公允价值变动、汇兑净损益等影响，该公司的核心净利润仍为正，约为26.1亿元。

在销售回款方面，碧桂园也保持较好的水平，全年累计实现权益合同销售金额3574.7亿元，权益回款金额3324.8亿元，权益销售回款率93%，连续7年达到90%以上。截至今年6月末，碧桂园实现全口径销售额约1609亿元，位居行业第六。

在偿债能力方面，截至2022年末，碧桂园总有息负债2713.1亿元，同比下降14.7%；其中短期有息债务为937.1亿元，在手现金余额1475.5亿元，现金短债比为1.6。此外，碧桂园的净负债率为40%，扣除预收账款后的资产负债率为69.4%。总体偿债能力相对可控。

事实上，碧桂园与金融机构的合作一直较为畅通。7月以来，碧桂园还落地了两笔融资。

7月20日，碧桂园对外公告称，作为原贷款人的多家财务机构同意向碧桂园提供约35.83亿港元、3.89亿美元的双币定期贷款融资，并附带金额为1120万美元的贷款人增额权，为期30个月。碧桂园表示，该贷款将用于相关贷款融资的再融资等。7月14日，碧桂园获创兴银行提供3500万美元定期贷款融资，期限36个月。

监管层对碧桂园在融资方面的支持力度也较大。7月，碧桂园地产集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券，项目更新为“已反馈”，该笔债券拟发行总额为186亿元。5月份时，碧桂园还发行了两笔由中债增担保的中票，合计金额17亿元，发行期限均为2年。

值得注意的是，在房地产公司境内债券普遍下跌的情况下，A股房地产板块均呈上涨态势。截至发稿，房地产服务板块涨3%，房地产开发板块涨2.3%。具体来看，荣盛发展、新大正、大龙地产、天房发展、金科股份、中南建设、津滨发展均出现涨停，华远地产、华夏幸福、财信发展、中国武夷、迪马股份、皇庭国际、西藏城投上涨幅度均超5%。港股市场方面，房地产板块微跌0.5%。

对于A股房地产板块领涨的原因，从消息面来看，昨日，有市场消息称，我国一线城市放贷调整可能包括认房不认贷，为了提振房地产市场需求，一线城市购房限贷政策有望放松。不过7月21日下午，第一财经采访了北上广深四个一线城市多名房产中介，无一例额外，得到的回复是均是“没有收到消息”，“认房不认贷的消息不实”。

易居研究院研究总监严跃进对第一财经表示，债券市场下跌，说明当前债券违约的可能性还是存在的，所以价格不稳。而股票市场也有类似的逻辑，只不过，股票市场的波动性更大，此前股票市场下跌后，股票市场相对低估，或许有资金会择机进入。