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连涨八年,2024年印度股市还能跑赢吗?

类别:财经 发布时间:2023-12-21 17:42:00 来源:华尔街见闻官方

印度股市屡刷历史新高之际,国内两只投资印度的QDII基金赚得盘满钵满,宏利印度机会股票基金和工银瑞信印度市场基金年内涨幅均达到15%。

连涨八年,2024年印度股市还能跑赢吗?

国联证券分析师朱人木在最新的报告中对印度QDII基金投资思路进行了梳理,发现此类基金大涨的背后,是印度股市的亮眼表现作为强劲支撑,印度经济仍处快车道、外资持续流入,均对印度股市形成有力支撑。

展望2024年,工银瑞信刘伟琳认为,印度股市估值并没有特别大的泡沫,相对于其他大宗资源驱动型国家本来应该更高一些。花旗维持对印度股市的建设性看法,将NIFTY 50指数2024年12月目标价设为22500点,较当前水平高7%。

印度股市在全球市场独树一帜,领衔新兴市场大涨

近十年来,印度股市在全球市场独树一帜,累计涨幅高达245%,较美、德、日、越代表股指表现更加亮眼,波动率也更低。

今年以来,在美元走强,新兴市场股市普遍承压的背景下,印度股指仍强势上涨 16%,并屡创新高,向史无前例的八年连涨迈进。

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此外,印度股指与其他地区股指相关性较低,意味着印度股市的运行比较独立,不太受其他地区股市变化的影响。

具体来看,印度股指与其他地区股指相关性系数均不超过 0.58,尤其与上证指数、沪深 300 指数相关性系数不超过 0.21。

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未来二十年处人口红利期,印度经济仍处快车道

印度股市的亮眼表现与其强劲的经济紧密相关。

根据世界银行数据,在1980-2022 年间印度经济实现了平均 6.09%的高速增长。S&PGlobal Market Intelligence认为,印度GDP可能在2030年赶超日本和德国,成为全球第三大经济体。

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印度长期以来之所以一直保持强劲的增长速度,主要是因为吃了人口的红利。

根据联合国人口司的估算,2023年印度的人口达14.26亿人,已成为世界人口第一大国。此外,印度人口结构呈现金字塔状,劳动年龄人口占比为68%,整体呈现年轻化结构,且老龄化发展较慢;抚养比水平持续降低,2022年为 47.5%。

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国联证券表示,较长的人口红利窗口期将对印度经济的发展大有裨益。

从需求结构看,过去十年中私人消费占印度 GDP 比例维持在 60%左右,其经济增 长主要受到内需驱动。从产业结构来看,对 印度GDP 贡献最大的是服务业,其中 IT-BPM 对 GDP 的贡献近十年均维持在 7%以上,并推动整体服务业出口高增。

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外资持续流入,对印度股市形成强劲支撑

外资对于印度股市的走势影响举足轻重。自2020年起,全球市场震荡下,外资对印度的投资额度大幅增加,推动印度股市大幅上涨。

今年以来印度市场自4月起强势反弹,也主要得益于外资的流入。随着美债高利率见顶,外资在 11 月起扭转净流出趋势,继续增加对印度资本市场的配置,推动股市上涨。

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国联证券指出,外资偏好印度市场的原因除了其经济维持高速增长外,还由于全球经济衰退担忧仍存,而印度经济主要来自于内生动能,与全球周期相关性较弱,具有一定的防守性。

另值得一提的是,印度对投资者保护极为重视,1992年起便实施了注册制,要求企业信息披露完整透明,退市时必须回购投资者手上的股份,机构投资的T+3、个人T+0的交易机制对个人投资者更加友好,一系列保障机制均对印度股市形成了强劲支撑。

2024年,印度股市还值得买吗?

上周末,在华尔街见闻和中欧国际工商学院联合主办的「Alpha峰会」上,工银瑞信基金经理刘伟琳表示,印度股市实际上一直在过去五年的均值附近,估值并没有特别大的泡沫。

刘伟琳表示,与其他新兴市场国家相比,印度股市估值可能稍微高一些。如果将印度视为成长股,而其他大宗资源驱动型国家更像周期股,那么相对于周期股,它的估值可能本来就应该更高一些。

花旗在最新的印度2024年展望报告中表示,维持对印度股市的建设性看法,将NIFTY 50指数2024年12月目标价设为22500点,较当前水平高7%。不过该机构指出,受全球经济逆风影响,印度2025财年GDP可能会从2024财年的6.7%降至6.2%。

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值得一提的是,2024年为印度大选之年,选举结果将对印度股市等各类资产走势产生影响,不过目前花旗预期现任总理莫迪的政党在获胜的可能性较大,将维持所谓的政治连续性,给市场带来的风险较小。

花旗还预计,如果2025财年整体CPI平均下降至4.5%,应该足以让印度央行从2024年年中开始降息50个基点。

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快照生成时间:2023-12-21 21:45:02

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