盘后跌15%！Meta一季度净利翻番，AI投资推高全年支出引发担忧

社交媒体巨头Meta发布了稳健的一季度财报，但再次提升的AI（人工智能）资本支出和低于预期的下季度营收指引令投资者感到担忧，导致公司股价在盘后交易中跌超15%。

当地时间4月24日，Meta公布了截至2024年3月31日的2024财年第一财季业绩，第四财季营收364.55亿美元，较去年同期增长27%，高于市场预期的361.4亿美元；净利润同比增长117%至123.69亿美元；摊薄后每股收益同比增长114%至4.71美元，高于市场预期的4.32美元。

第一财季获得了27%的营收增长，也是Meta自2021年三季度以来最大的营收增幅。然而，Meta预计在下一财季，公司营收将达到365亿美元至390亿美元之间，其中位数377.5亿美元意味着18%的增长，低于分析师预期的383亿美元。

Meta2024年一季度业绩。来源：Meta财报

AI投资需要较长时间才有回报

Meta的CEO马克·扎克伯格表示：“这是一个良好的开端。搭载了Llama 3的新版本Meta AI是公司构建世界领先AI的又一大进步，我们的应用程序都在健康成长，我们在构建元宇宙方面也在稳步取得进展。”

而在财报后电话会上，随着扎克伯格直言公司需要在智能眼镜和混合现实（MR）等尚未开始盈利的领域进行更多投资，并称对AI的投资还需要较长的时间来获得回报，Meta盘后股价一路走低。

扎克伯格表示：“总的来说，我认为团队取得的成果是又一个关键的里程碑，展现出我们拥有相应的人才、数据和能力来扩展基础设施，构建世界领先的AI模型和服务。这让我相信，我们在未来几年中应该投入更多资金，构建更先进的模型和全球规模最大的AI服务。”

Meta股价于24日收于每股493.5美元，总市值达到1.08万亿美元，盘后跌幅一度超过15%，市值蒸发超过1500亿美元。Wind数据显示，今年以来，Meta股价增长了39.57%。

电话会上，Meta对公司2024年全年资本性支出的预期也继续上升，预计其将达到350亿至400亿美元之间。而在上一财季，该指引已经从300亿到350亿美元拉升到300亿到370亿美元。

分业务来看，作为营收的主要组成部分，来自社交媒体平台的广告收入表现出众，在一季度达到356.35亿美元，高于市场预期的354亿美元，占总营收的98%以上。

依靠广告收入，包括Instagram、Facebook和WhatsApp在内的Meta应用系列Family of Apps（FoA）一季度营收达到360.15亿美元，同比增长27%。Meta称其家庭每日活跃用户（DAP）在今年3月达到32.4亿，同比增长7%。

另一边，元宇宙相关部门、负责AR（增强现实）和VR（虚拟现实）业务的Reality Labs（现实实验室）一季度依然巨亏达到38.46亿美元，低于去年同期的39.92亿美元。Meta还表示，该部门的营运亏损将“由于我们持续的产品开发工作和进一步扩大生态系统的投资而大幅增加”。

Meta一季度各业务业绩。来源：Meta财报

Meta刚刚度过了被称为“效率之年”的一年。财报显示，截至2024年3月31日，Meta的员工人数为69329人，同比下降了10%，运营利润率则从去年同期的25%提升至38%。

扎克伯格：有信心成为AI领域领导者

在电话会上的提问环节，分析师们都对Meta未来的投资计划表现出了强烈关注。

扎克伯格表示，和上季度相比，Meta对AI更有信心，希望能建造“有领导性的模型”、成为“AI领域的领导者”，而不仅是用AI来推动公司在社交媒体和广告等方面的发展。他指出，公司今明两年在AI方面的主要关注点是增加产品数量和用户参与，然后才是盈利。

同时，扎克伯格再次开始借AI推销元宇宙业务。他强调，自己对公司的现实实验室业务依然很有信心，相信旗下智能眼镜会成为很有前景的平台：“我曾经认为，在我们拥有全息显示屏之前，AR（增强现实）眼镜不会成为真正的主流产品。我仍然认为那会很棒，代表产品将进入长期成熟状态。但是现在看来，很明显，没有显示屏的时尚AI眼镜也已经有了一个有价值的市场。”

扎克伯格还承认，自己已经做好了心理准备，公司股价可能会因大力投入的投资策略出现波动：“我们正在为扩展一种新产品展开投资，但尚未开始盈利。此前，我们发展Reels、Stories 以及将新闻动态转向移动端时都曾见过（股价波动）这种事情。我也预计，在我们完全将AI业务API接口等投资转变为盈利服务之前，会经历一个持续数年的投资周期。”

对于Meta的股价波动，研究机构Insider Intelligence 的首席分析师杰斯敏·恩伯格（Jasmine Enberg）表示，可以理解投资者对公司不断增长的AI支出感到动摇：“其中一些投资可能需要多年才能得到回报。但是，Meta 参与AI竞争是为了赢得胜利，Meta AI可能只是一个意外之喜。通过现有的那些应用程序，公司拥有内置的用户群体，并且可以通过其广告生态系统在最终的盈利中占据优势。”

而财报发布前，美国市场研究机构ThirdBridge的分析师斯科特·凯斯勒（Scott Kessler）已经谈到，在过去的“效率之年”中，Meta取得了显著的成就：“从2022年底的重组、裁员，到将2023年确定为‘效率之年’，我们看到Meta的业绩增长真正加速了。”这意味着，如果要让股价继续上涨，Meta需要拿出非常惊艳的业绩，才能继续让投资者对公司逐渐上升的巨额资本支出打消疑虑。

Meta一直希望能保持公司在AI开源大模型领域的地位。就在上周，Meta在官网上宣布公布了旗下最新大模型Llama 3。目前，Llama 3已经开放了80亿（8B）和700亿（70B）两个小参数版本。未来，Meta将推出Llama 3的更大参数版本，其将拥有超过4000亿参数。同时，Meta发布了基于Llama3的官方Web版本Meta AI。目前，该平台仍处于初级阶段，只有对话和绘画两大功能。