布伦特油价跌破70美元，“两桶油”两个月跌幅近30%

全球原油价格连续下跌，布伦特原油价格一度跌破70美元/桶。

当前，国际对冲基金持有的原油净多头头寸正降至历史最低点。7月份以来，纽约原油期货和伦敦布伦特原油价格已经累计下跌逾20%，而从7月初的高点至今，国内主要原油生产商中国石油和中国海油“两桶油”的股价，累计跌幅已近30%。其中，中国石油累计跌幅27%，中国海油累计下跌27.69%。

伴随原油价格的下跌，国内92/95号汽油也有望迎来年内最高降幅，预计在9月20日迎来新一轮调价。在国际市场上，汽油价格的持续下滑，导致美国通胀进一步放缓，或将推动美联储扩大降息幅度。

原油价格进一步下跌， “两桶油”两个月跌幅近30%

9月11日，上海原油期货主力合约收盘报价在503.1元/桶，跌幅1.35%，盘中一度跌至492.2元/桶，回落到2023年5月份以来最低点，距今年7月初的高点，已经累计下跌21%。

同日，纽约原油期货主力合约报价在66美元/桶，而伦敦布伦特原油在前一个交易日跌破了70美元后，有所反弹维持在70美元上方。布伦特原油价格较今年7月的高点，累计跌幅超过了21%，而纽约原油价格从7月初的高点至今，累计跌幅超过21%。

随着国际油价的连续下跌，国内以“三桶油”为代表的石油石化板块跌幅也进一步加大。9月11日，中信一级石油石化板块指数下跌1.81%。其中，中国石化下跌3.08%，中国石油下跌1.9%，而中国海油下跌2%。从7月初的高点至今，中国石油累计跌幅27%，中国海油累计下跌27.69%。

随着国内外油价的大幅下跌，国内92/95号汽油也有望迎来年内最高降幅。此次成品油调价为年内第19次计价周期，调价时间确定将于9月20日中秋后进行调价，换算升价各种油品报价预估下降0.33~0.4元/升。

9月10日，欧佩克（石油输出国组织）发布了最新月度报告，该组织下调了对今明两年全球石油需求增长的预测，这是其连续第二次下调预期。欧佩克预计， 2024年世界石油需求将增加203万桶/日，低于上个月预测的211万桶/日的增长。

全球利率或进一步降低

历史上看，油价往往和全球经济表现挂钩。随着油价的不断下行，市场对于未来经济表现充满担忧。当前，国际对冲基金持有的原油净多头头寸正降至历史最低点。根据ICE Futures Europe和CFTC截至9月3日的当周统计数据，布伦特原油和WTI原油的净多头寸大幅减少了9.98万手，仅剩下13.92万手，创下自2011年3月有统计汇总以来的最低仓位统计数据。

从全球最大原料进口国——中国海关总署最新公布的8月份进出口数据来看，国内能源相关类目进口下降明显。其中，作为世界上最大的原油进口国，8月份原油进口量，同比下跌7%；未锻轧铜及铜材进口量同比下滑12.3%，创16个月新低；铁矿砂及其精矿进口量同比下滑4.7%。此外，8月国内制造业PMI回落至年内低点，5月以来持续位于收缩区间。

伴随着全球经济增长乏力，市场对于美联储、欧央行等央行进一步扩大降息充满期待。9月11日亚洲交易时段，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌破3.60%大关，10年期美债收益率报3.617%，30年期美债收益率跌报3.935%。近期期权交易市场显示，交易员越来越多地为美联储9月到明年1月总共降息150个基点做准备，甚至部分交易员们在大举押注本月降息50个基点。

加拿大皇家银行分析师Nathan Janzen预计，美国8月总体通胀率将降至2.5%，汽油价格下跌可能是导致通胀放缓的主要原因，但预计还会有更多迹象表明价格压力在更大范围内有所缓解。虽然经济还没有崩溃到让美联储惊慌失措的地步，但越来越明显的是，利率已经高于其需要的水平。预计美联储将在本月会议上启动降息周期，降息25个基点。