华润置地管理层：房地产市场筑底回稳，坚持现金流安全为第一原则

3月26日，华润置地（01109.HK）披露2023年全年业绩情况。

财报显示，2023年华润置地综合营业额约为2511.4亿元，同比增长21.3%。其中，开发销售型业务营业额为2120.8亿元，同比增长20.4%；经营性不动产业务营业额为222.3亿元，同比增长30.6%，轻资产管理业务营业额为106.4亿元，同比增长27.7%，生态圈要素型业务营业额为61.9亿元，同比增长11.6%。经常性业务收入合计为390.6亿元，同比增长26.4%，占总营业额15.6%。

2023年华润置地的综合毛利率为25.2%。其中，开发销售型业务毛利率为20.7%；经营性不动产业务毛利率为69.6%，同比提升4个百分点，经营性不动产业务（不含酒店）毛利率为75.7%，同比提升4.4个百分点。毛利约631.6亿元。

2023年股东应占净利润约为313.7亿元，同比增长11.7%；扣除投资物业评估增值后的核心股东应占净利润为277.7亿元，同比增长2.9%，其中开发销售型业务、经营性不动产业务、轻资产管理业务及生态圈要素型业务核心净利润贡献占比分别为65.6%、28.3%、3.5%、2.6%，经常性业务核心净利润贡献占比合计34.4%。

截至2023年末，华润置地净有息负债率较2022年底下降6.2个百分点至32.6%，加权平均债务融资成本较2022年底下降19个基点至3.56%，创近十年新低。公司现金及现金等价物约1126.75亿元。

2023年，华润置地实现物业签约销售额3070.3亿元，同比增长1.9%，实现签约面积1307万平方米，同比减少8.3%。

截至2023年底，集团已销售尚未结算的营业额为2841.5亿元，有待陆续于2024年及往后年度结算。其中，根据施工及交付计划，预计1938.6亿元将于2024年结算。

土地储备方面，2023年集团新增土储计容建筑面积1325万平方米。截至2023年底，集团的总土地储备约6250万平方米。

在投资拿地方面，华润置地管理层在公司2023年业绩会上表示，公司始终坚持稳健的投资原则，坚持量入为出，把现金流安全作为第一原则，保持一定的投资强度，调节投资布局，优先保证高能级城市的投放，聚焦一些中小型的快周转项目，统筹好发展和安全的关系，继续发挥好购物中心、TOD、城市中心等能力优势，通过多元化渠道补充高回报的项目，在行业大规模整合集中度的提升背景下，重视收并购工作，也将推动收并购工作的进行，未来在收并购方面会关注有潜质的购物中心项目。

对于2024年市场的整体判断方面，华润置地管理层表示，从宏观经济角度来看，经济加速向新质生产力转型，经济长期向好的趋势不会改变。从政策角度来说，整体政策持续为促需求稳市场提供动力，从行业来看，二手房持续分流一手房的压力，市场筑底回稳。长期对行业依旧有信心，整个市场主要压力在需求端，要提振客户信心，提高客户支付能力。

华润置地管理层认为，市场已经过了单纯追求规模的增长模式，公司也不单纯追求规模的增长。虽然去年华润置地的规模同比增长保持同比持平，但经营性现金流大幅增长，费用也得到有效控制。对2024年整体业绩来说，公司的库存资源比较充足，结构比较合理，全年可售资源中90%位于市场供需环境比较安全的一二线城市，对完成2024年业绩比较有信心。未来，华润置地将进一步提升开发效率，市场目前主要是改善型需求，公司会聚焦中高端改善客户需求，快速迭代产品，各地市场分化严重，对存量资源也会因城施策、因地制宜，加快对市场的反应速度。