A股“娱乐至死”，国家队“无动于衷”，市场何时能见底？

A股又上热搜，这一次还拉扯上了一位女明星。

1月22日，有网传消息称，演员江疏影因雪球产品“爆仓”去了申万宏源集团总部，并配有现场图片。该消息迅速在社交平台发酵。

后经媒体证实，消息是假消息，所谓现场的相关图片，也是某拍摄现场，而非拍摄于申万宏源，但陆续有雪球产品敲入的事实已经发生。A股再上热搜

公开资料显示，江疏影，1986年9月1日出生于上海市，中国内地女演员，毕业于上海戏剧学院。2005年，参演情感剧《飞花如蝶》，由此进入演艺圈。凭借《致青春》的清冷校花一炮走红后，又变身《好先生》里性格浓烈的富家女、《三十而已》里复杂隐忍的柜姐，影视形象多变。

而江疏影投资的“雪球”产品，全称是“雪球型自动敲入敲出式券商收益凭证”，是场外期权模型的一种，存续期通常为1-2年。“雪球”产品最早诞生于海外，法国巴黎银行在2003年首次推出“雪球”产品。2017年年末，中金公司做了第一个吃螃蟹的人，创设了第一个“雪球”产品。

“雪球”产品设置有“敲入”和“敲出”两大条件，投资者最终收益取决于挂钩标的资产的价格表现，核心在于敲入、敲出事件是否发生。

近年来，“雪球”产品因具备较高的收益受到市场较高关注，不过由于目前市场表现较弱，“雪球”也成了烫手山芋。

据业内人士分析，“雪球”产品挂钩标的以股指为主，证券公司主要使用股指期货进行多头对冲，主要影响集中于股指期货的价差走势上，对股票现货市场影响较为有限。

进入2024年以来，缘于极限调整，A股已连上多个微博热搜。

1月22日，更是上演罕见一幕，微博热搜前三都和股市有关。当日，三大股指低开低走，盘中均跌超3%。截至收盘，上证指数跌2.68%，收于2756.34点，深证成指跌3.5%，收于8479.55点，创业板指下跌2.83%，收于1666.88点。市场超过5000只个股下跌，用“尸横遍野”四个字形容也不过分。

知名评论人胡锡进更是发文，表示为今天的A股表现难过。其个人首次单日跌超1万元，跌了10444元，跌幅略低于沪市的跌幅，总亏损跌破7万，达到71024元。

“股市连跌的影响已经超出了资本市场，对整个经济的信心和社会综合信心的影响也是负面的。”胡锡进认为，“这已经是当前防范金融风险和提振社会信心的一个紧迫项。”

何时能见底？

2024年开年，A股市场继续走弱，失守2800点。

2024年1月1日至2024年1月22日A股收盘，恒生指数开年以来已经跌去超12%，上证指数已经跌去超7%。

“股票的本质，买得人多，则涨，卖得人多，则跌。A股下跌的背后，还是有巨大的力量在卖出。”湾流经济评论认为，这个力量有可能是国家队。

据悉，国家队类似于境外市场的平准基金，目的是对证券市场逆操作，起到熨平非理性剧烈波动的作用。同时，它还能顺带提振股市信心。

目前，国家队一共有5支队伍，分别是汇金、证金、社保基金、国家外管局、国家大基金，总共26个成员。

在财政缺钱、经济发展低于预期、房地产市场拖累、政策影响等多种原因共同影响下，国家队开始求稳。公开数据显示，2019年三季度，国家队共现身1015家A股的前十大流通股股东名单。到了2023年同期，这个数字锐减到283家，4年减少72.12%。

如此一番操作下来，中国股市绿油油一片：沪指2023年下跌3.7%；沪深300指数连续3年下跌；香港恒生指数2023年下跌14%，连续4年走低。

截至目前，高层还没有在财政上放水，国家队也不敢轻举妄动。所以，即使中国有茅台、美的、比亚迪这样的蓝筹股，也无法带动股市整体上扬。

那么，市场何时能见底？

有基金经理表示，资金和情绪造成的快速调整往往是市场的最后一跌。市场真正的方向改变不是依靠国家队护盘，而是市场的出清，有人被迫交出带血的筹码，这一波雪球的敲入已经呈现出“多杀多”的状态，以及跨境ETF被买爆，也是投资者用脚投票的表现。

雪球敲入、恐慌性抛盘频现，这也是底部将至的标志。有机构建议密切关注A股市场托市资金入场情况、雪球等被动卖出力量释放、以及外部利好催化出现。一旦市场走出恐慌，A股有望开启超跌反弹行情。

国泰君安研究所所长黄燕铭认为，目前市场的低迷表现不会持续一整年，转机正在酝酿，而这一转机或将在今年年中出现。“特别到6月份，新的行情又会产生，所以这本身是一个周期往复的过程。即使没有政策刺激，没有其他任何因素，市场也会逐步恢复。这是市场本身的规律。”