36氪独家｜「Okawa大川電機」完成1.21亿元A轮融资，挑战寡头格局，自研「Ebike」上游全栈技术路径

36氪获悉，Ebike（电助力自行车）上游核心零部件品牌「Okawa」（大川電機，下简称“Okawa”）近日完成1.21亿元A轮融资，由襄禾资本领投，如日创投、德迅投资、庚辛资本中国、万物为创投、水木清华校友基金等跟投，庚辛资本中国同时担任Okawa独家长期战略财务顾问。本轮融资主要用于新品研发、品牌市场以及海外售后服务网络开拓。

Okawa创立于2020年，主营业务是Ebike“三电”系统（电机、电控、电池），期望凭借自研的扭矩传感器技术，挑战领域国际巨头寡头地位格局，目标成为全球头部的中置电机品牌。

Okawa在Eurobike2022展会参展

Okawa创始人杜磊本博均毕业于清华大学，研究方向为汽车混合动力系统机电耦合高频动力学特性及优化控制，进入Ebike行业的契机也源于其学术背景。杜磊自幼便表现出对机械、汽车的浓厚兴趣，本科就读于清华大学车辆工程系，大学期间曾参与FSAE在内的多项专业赛事活动。

博士期间，杜磊在一次欧洲旅行中首次接触到颠覆骑行体验的Ebike产品，彼时行业初兴，欧洲的出货量仅有数十万台，国内在该领域尚处于空白状态，而杜磊的博士论文核心创新点“高精度、高频的扭矩传感器”恰是行业的技术制高点所在，由此萌生进入Ebike领域创业的想法。

受疫情下公共交通受阻、短途出行需求增加等因素的催化，Ebike近几年在海外迎来爆发式高增长，Aventon、Tenways等头部品牌颇受资本青睐。2020年，Ebike在美国和欧洲的销量增幅分别达到145%和52%。

在杜磊看来，Ebike取代传统自行车是一个不可逆的进程。“就像智能手机取代传统手机一样，Ebike的用户体验相比自行车是跨代际的”，他告诉36氪，“出行需求长期存在，ebike低门槛（无需驾照、车牌和保险）、低费用（相较汽车）、不堵车、环保，在欧洲各国渗透率不断提升，欧洲的行业协会、品牌方等对未来10年的发展都有绝对正向的预期”。

据CONEBI、WEF及CIE预测，2025年欧洲Ebike市场渗透率可达50%，销量有望突破1000万辆。此外多家机构预测，在未来五年内，Ebike市场总量将保持10%左右的复合年增长率。

搭载Okawa中置电机的Ebike

将产业链拆解来看，Ebike行业的特点可以归纳为“上游集中、下游分散”。参考传统自行车产业，核心价值点在于以禧玛诺变速套件为代表的高精零部件，占高端自行车80%以上的份额。推演到Ebike领域，行业的核心技术集中在上游的电机和传动套件，壁垒也更高。

其中，电机层面，中置电机相比低价、成熟的轮毂电机而言，扭矩大、响应快、更集成，在外观和性能上都有明显优势，是中高端Ebike产品的主流选择，目前市场集中度高，主力竞争者是博世、禧玛诺等国际巨头，国内知名度最高的玩家是“八方股份”。

在现有的寡头竞争格局下，Okawa切入行业的基础在于其自研技术对现有技术路径的颠覆。当前，包括行业巨头和初创电机品牌在内，扭矩传感器基本依靠外采，而Okawa全栈均为纯自研技术，可靠性高且利于售后维修。同时Okawa在Ebike电机领域引入超高精度应力应变片传感方案，能实现全链路数字信号而非传统方案的模拟信号传输，在高精度直接检测扭矩变化的同时，保障全生命周期的一致性、稳定性。

从发展历程来看，扭矩传感器多年来一直保持了相对传统的技术路径，背后原因在于需求场景的长期缺失。杜磊告诉36氪，在Ebike之前，扭矩传感器从来没有超大规模化量产的经验，仅在工业场景、实验室场景或测试仪器场景下被小批量使用，工作环境较为理想。而应用于Ebike之后，对其鲁棒性、精度、寿命、成本以及生产环节的大批量一致性都提出了更高要求，也因此形成了独特的技术门槛。

据杜磊介绍，中置电机的判断主要有三大指标：精确性、响应性及平顺性。其中，精确性与扭矩传感器直接相关，要求传感器具备高精度，只有得到足够精确的扭矩传感信号，检测出骑行人的意图，才能够精准地进行控制反馈，跟随骑行者的发力变化而实时改变助力大小，形成智能化体验。

通俗而言，市面上现有的力矩传感器受限于自身精度，大多存在“死区”，在扭矩变化相对微小时，无法捕捉到信号；只有扭矩发生较大变化时，才能将对应的扭矩变化传递到电机，产生电助力。反映到骑行场景中，用户在起步时往往需要猛踩踏板才能产生电助力，时延感明显。目前，Okawa力矩传感器的精度可达到0.1%，相比业内普遍的3%～5%形成数量级领先。

另外的“响应性”和“平顺性”指标,则要求工程师具备对动力系统的高品味与调校能力。一般而言，如果只强调响应速度，则会忽略平顺性，骑行体验上有强烈的顿挫感（电助力忽大忽小）；而若过度追求平顺感，往往会让骑行者感受到明显的“肉”（电助力不足，加速困难），如何平衡二者是工程师面对的主要考验。Okawa团队成员大多具有汽车背景，对中置电机的调校以保时捷的驾驶感受为标杆，其动力系统的“响应性”与“平顺性”实现了较好的trade-off。

Okawa产品矩阵

客户层面，Okawa已实现产品“从0到1”验证，售后返修率0.47%，处于业内最低水平，本轮融资完成后将进行“从1到100”的市场扩张。据杜磊透露，目前Okawa相对聚焦于有行业号召力的成熟品牌，已通过数十家欧、美、日龙头Ebike品牌商的产品验证流程，成为博世Performance系列、禧玛诺EP800/801的有力替代者。

Okawa属于to B的供应链品牌，但随着消费者对产品功能性的重视，核心零部件品牌越来越成为终端产品的“背书者”，背后理念类似于面料品牌Gore-Tex在户外鞋服领域的角色。因此，产品和技术之外，Okawa现已在荷兰设立子公司，负责运作品牌、市场及售后相关事务。

Okawa荷兰公司，方圆30km多家Ebike龙头企业

业务规划层面，Okawa已发布并即将量产下一代中置电机，杜磊称其为“行业「game changer」产品“，是一个兼具集成化、智能化和小型化特点的Ebike动力总成。

Okawa已发布并即将量产下一代中置电机

目前，Okawa团队共有近100人，大多来自汽车、机器人、无人机等行业，核心成员此前在采埃孚、沃尔沃、博世、禧玛诺、八方、德昌电机等企业任职，具备全栈技术研发和国际品牌打造的成熟经验。

投资人观点：

襄禾资本创始合伙人汤和松表示：

Ebike代表低碳健康的出行方式，我们看到，在欧洲、美国和日本，Ebike替代传统自行车的趋势已经非常明显，市场在快速增长。中置电机作为Ebike产业链里最关键、成本占比最高的部件，需要机械设计、电子电气、软件控制的综合能力，要做好很不容易。大川的团队有深厚、全面的技术积累和全球化的视野。

如日创投创始合伙人燕啸啸表示：

在“碳中和”的背景下，Ebike可能成为个人交通出行的替代方案。Okawa 掌握中置电机核心技术，其产品可与博世、禧玛诺直接竞争。我们团队参与了EcoFlow的天使轮及A轮投资，希望杜博士和Okawa可以勇毅前行。

德迅投资投资经理张汉曦表示：

“出行替代”、“户外运动”、“低碳环保”，EBike站在这三大未来趋势的交叉点上，同时享受着决策者和使用者的追捧。以电机为核心的动力系统决定了Ebike的品质和价值。Okawa团队创始成员在汽车领域的经验和理念有望重塑Ebike电机行业，我们相信并已经看到Okawa有望打破海外公司在中置电机领域寡头垄断的局面。

水木清华校友基金合伙人丁昳婷博士表示：

Okawa团队在Ebike行业耕耘多年，对行业有深入认知，随着行业发展趁势而起；具备创新产品研发能力和国际化的市场策略，具有国际竞争力的品质保证和本土化服务，能够构筑产品壁垒，与国外的品牌相比也有很强的竞争力。在新能源和低碳出行趋势下，我们看好Okawa的高速增长前景。

万物为创投创始合伙人，深圳天使投资协会秘书长成晓华表示：

Okawa做的是Ebike上游核心零部件产品，创始人杜磊博士与团队非常优秀且深耕电机、变速器多年，团队研发出的新一代能与“保时捷”体验感媲美的Ebike电机，正在获得市场认可中。另外全栈自研有较强的技术壁垒，且已启动了专利池的布局，相信Okawa凭借质优价优的产品，将获得更多Ebike一线品牌企业的认可。

庚辛资本中国创始合伙人张家康和吴鹏表示：

在电动化和智能化让所有科技消费品都值得重做一遍的大浪潮下，自行车的电动化渗透率最高；但Ebike产业却仍在使用雅马哈30年前发明的中置电机、禧玛诺100年前发明的变速器技术路线。

这个技术路线体验上精度偏低、响应迟缓、负载有限，制造上重度依赖特殊材料、特殊工艺、大规模人工，导致价格畸高、量产难度极大、售后率居高不下，已经成为Ebike推广和普及的关键瓶颈。杜博士的团队选择了业内公认最难的技术路线，突破了中置电机的精确性、低成本和高可靠性的“不可能三角”。