心比天高！英科医疗100亿只手套项目遭叫停，官宣2年终成空头支票

作者：张羽岐

“手套茅”英科医疗（300677.SZ）又有扩产项目宣布终止。

12月19日，英科医疗发布公告称，公司计划终止在沂源县设立全资孙公司沂源英科实施年产50亿只TPE手套和50亿只CPE手套项目，并与沂源县政府拟签订《投资协议书之解除协议》。

公告显示，本次终止的50亿只TPE手套和50亿只CPE手套项目，是在2020年11月30日因满足公司战略发展规划需要、扩大产能并优化产业布局需要而设立。但实际上，时代财经以投资者身份致电英科医疗投资部询问该项目停产的具体原因，相关人士向时代财经确认，该项目本来也未投入建设，而公司其他项目还在继续运行中。

上述项目投资总金额为1.2亿美元（约合人民币8.36亿元），项目终止之后，沂源县政府将退还英科医疗已缴纳的相关土地款项及费用。同时，公司将注销项目实施主体沂源英科，将会产生办理工商注销等手续的费用，且因投资币种为美元，退出资本金时可能会发生汇兑损益，具体的金额尚需根据实际情况确认。“上述费用对公司2022年度当期损益无重大影响。”

财报数据显示，今年前三季度，英科医疗的净利润已经同比减少90%。股价也随着业绩一路向下。自去年1月29日攀至历史最高峰159.36元/股之后，英科医疗的股价一路下跌。截至12月22日午间收盘，英科医疗报22.07元/股，总市值仅剩145.56亿元，距离最高点时已经跌去超85%。

新冠三年，也是英科医疗从高潮到低谷的三年。2020年疫情期间，各类型手套需求量暴增，带火了手套产业链的上下游企业，英科医疗因此一跃成为最火爆的新冠概念股之一。但随着手套本身需求量回落，手套行业也逐步回归稳定，项目停产、缩减产能、营收下降等接踵而来。

英科医疗狂砍计划产线

奥密克戎第一波感染高峰来势汹汹，但手套行业并未出现像口罩、抗原试剂、退烧药等大规模售空情况。

时代财经以消费者身份致电多家药店，有药店工作人员表示，“店内目前有一次性PE（聚乙烯）手套，价格为每100只15元。”北京朝阳区另一家药店的工作人员则表示，目前店内暂无一次性PE手套，但有一次性乳胶类型的手套。

时代财经检索淘宝、京东、美团、饿了么等多家电商平台查看一次性医用手套售卖情况，各平台显示，不同类型手套均有售卖。

手套市场行情变化并非最近才发生。今年以来，除宣布上述手套项目终止之前，英科医疗已连续终止两个手套相关项目。

6月13日，英科医疗发布公告称，终止临湘市年产400 亿只（4000 万箱）高端医用手套项目和城陵矶新港区北片区（临湘工业园）热电联产项目。

10月28日，英科医疗再发公告称，终止在夏邑县设立全资子公司实施年产131亿只（1310万箱）PVC高端医用手套项目。

这两个手套相关项目的投资金额分别为40亿元和6.6亿元，其终止原因中均提到项目实际建设进度不达预期，且受新冠疫情变化影响，市场供需趋于平衡。换句话说，市场对手套的需要量正在回归稳定值。

而对于上述50亿只TPE手套和50亿只CPE手套项目的终止，英科医疗在公告中解释称，自2020年11月30日公司与沂源县人民政府签署并通过《投资协议书》以来，手套市场的需求结构发生了较大变化，消费者的使用习惯发生改变并得以沉淀，原有TPE手套和CPE手套的需求，已开始逐渐被一次性PVC手套、一次性丁腈手套替代。

“根据目前市场及行业的情况，英科医疗综合考虑各方面因素后，为优化资源配置，降低投资风险，维护公司及股东利益，决定终止扩产。”英科医疗称。

2022年半年报显示，英科医疗仍有多个手套相关的在建项目，其中，安徽凯泽公司年产50万吨羧基丁腈胶乳项目，已累计投入5.77亿元，项目建设进度为82%；江西英科公司年产271.68亿只（2744万箱）高端医用手套项目，已累计投入20.16亿元，项目建设进度为79%；山东英科公司年产500亿只高端医用手套项目，已累计投入3.81亿元，项目建设进度为28%；安庆英科公司年产400亿只（4000万箱）高端医用手套项目，已累计投入3.02亿元，项目建设进度为7%。

狂砍产能的背后，是英科医疗不断回调的业绩。财报数据显示，受手套需求下滑和价格下降等多重因素影响，今年前三季度，英科医疗实现营收52.12亿元，同比下降61.81%，实现归母净利润6.39亿元，同比下降90.80%。

医用手套的高潮与低谷

从手套市场本身来看，其生产、销售价格较为混乱，品质也差异多样，既有上市公司英科医疗、蓝帆医疗（002382.SZ）等，亦有自产自销，大批量售卖、出口的自营小企业。

手套产品同样也是多种多样，从材质上划分，手套分为乳胶手套、一次性丁腈手套、一次性PVC手套、一次性聚乙烯（PE/CPE/TPE）手套等。在医疗行业中，乳胶材质因其具有过敏的特质，近些年逐渐被一次性丁腈手套所替代。

英科医疗并不是唯一一家命运随着疫情发展而大起大落的手套企业。与之竞对多年，同样坐落于山东淄博的蓝帆医疗也是如此。

蓝帆医疗2020年年报显示，受疫情影响，全行业医疗及防护手套产品订单大幅增加，带来价格的大幅上涨，公司2020年实现营收78.69亿元，同比增长126.42%；实现营业利润20.38亿元，同比增长258.72%；实现利润总额20.18亿元，同比增长250.23%。

高峰之后，业绩回落明显。

财报数据显示，2021年，蓝帆医疗的营收为81.09亿元，同比增长3.04%，但净利润骤降34.28%，为11.56亿元。2022年前三季度，蓝帆医疗的营收为37.56亿元，同比下降42.86%；归母净利润为亏损1.45亿元，较上年同期由盈转亏。蓝帆医疗解释称，营收下滑主要系本报告期防护事业部产品销量增加但售价大幅降低所致。

咨询机构弗若斯特沙利文曾预计，全球一次性手套销量将由2021年的7858亿只增长至2025年的12103亿只，2021-2025年期间年复合增长率为11.4%。但据隆众资讯指出，2022年1-2月，中国丁腈手套总出口量2.35万吨，同比下跌40.20%，出口均价7193.48美元/吨，同比下跌56.90%。全球丁腈手套仍处于消化社会库存过程中，市场整体需求远不及预期，且市场价格大幅下滑至利润低点。

近期，疫情防控政策调整下，手套行业再次迎来销售小高潮。

“公司十二月中旬一次性PVC手套开线率较十一月有较大幅度的增长，一次性丁腈手套订单也有一定的回暖，开线率也有所上升。”12月16日，英科医疗在深交所互动易平台回应投资者称。

12月19日，蓝帆医疗也在深交所互动易平台回应投资者称，“近期，国内消费者对防疫物资的需求激增，公司电商部门3个月的备货十几天已全部售尽，导致库存短期供应不足，公司目前正在加大生产，并通过供应链积极调货以保证防疫物资供应。”