李斌找钱，筹10亿美金

记者｜杨松

李斌计划发债筹钱。

9月19日，蔚来公告称，拟发行10亿美元可转换优先债券。

数月来，该公司接连拿到大笔融资。

6月，其刚从阿布扎比投资机构CYVN Holdings，获得7.4亿美元融资；7月底又在上交所发行了8.59亿元人民币资产支持证券。

若此次发债成功，今年以来，李斌至少已融钱135亿元人民币。

“蔚来缺钱很严重，连年亏损，尚未实现现金流归正。”浙江大学数字经济与金融创新研究中心联席主任盘和林告诉《21CBR》记者，其急需融资来维系日常经营。

资金压力

蔚来创始人、董事长李斌，面临资金压力。

截至二季度末，公司现金储备为315亿元，较年初减少140亿元。

8月末，业绩会上，针对现金流、销量等指标，分析师多次询问管理层。李斌解释，前两个季度，有新产品发布，影响运营现金流。

融资，只能暂时解决资金问题。

10亿美元债券即使完成发行，也需要支付利息，这会加重财务成本。二季度，蔚来的利息支出为6.5亿元。

“这不是长久之计，当前美元处于强势周期，全球流动性偏紧，稍有不慎，融资失败会有连锁反应。”盘和林认为，李斌要努力让现金流归正。

蔚来二季度营业收入87.7亿元，毛利仅有8700万元。这远不足以覆盖成本。

提升销量，实现自我造血，是重中之重。

6月，蔚来调整销售策略——若剥离换电权益，全系车型可以降价3万元。加之新车型发布，销量有所提升。

此前其汽车月交付量一直维持在万余辆，价格调整后，7月，首破2万辆，8月接近2万辆。

汽车行业，规模效应明显，销量增长，能摊薄固定成本。

蔚来高级副总裁曲玉预估，随着产品销量、产量的增加，若能控制好电池等成本，公司有望在三季度实现双位数毛利率，到第四季度毛利率能达到15%的水平。

李斌称，蔚来已经开始提升销售能力，目标为每月锁单3万辆。

若能完成目标，现金流状况将大为改善。

亏本造车

钱都花在了哪些地方？

财报显示，蔚来的研发与销售支出，不断提升。

二季度，研发费用为33.4亿元，同比增长55.6%。

李斌看重研发。

“去年蔚来赔了一些钱，主要还是赔在研发上。研发的赔钱，我觉得是投资。”他于4月表示。

“蔚来是一家创业公司，我们没有资格停下来想太多。在确保经营风险可控、提升效率的同时，还是要坚决为长期的、最后的胜出进行投入。”李斌谈道。

在汽车行业资深分析师梅松林看来，蔚来业务发展需要大量的投入，包括新产品、新技术、出口、手机、新品牌等。

销售方面的支出，也在增加。

其销售、行政费用，二季度，快速增长至28.6亿元。

李斌解释，蔚来正按照月销三万台的标准，去扩充销售人员和网点。

他还透露，从7月开始，公司逐步增加人手、增加门店数量。这意味着，三季度的销售费用，仍会增长。

研发、销售的投入增加，加之上半年销量下滑，管理层推迟盈利时间表。

在梅松林看来，李斌的任务艰巨——既要提升销量，又要提升效率，还要开启多项新业务如手机、阿尔卑斯品牌等。

谨慎投资

压力之下，李斌收紧钱袋子。

他想办法节流，比如，推迟了自制电池量产的时间。

蔚来电池研发团队超800人，每年研发投入预计超10亿元。这是一笔不小的开支。

据36氪报道，蔚来正筹备与蜂巢能源成立合资公司，共同开发大圆柱电池，将在马鞍山一起投资试制线。天眼查显示，蜂巢在马鞍山设有子公司。

蔚来同时放慢投资步伐。

截至二季度底，公司长期投资额，由年初的63.6亿元下降至52.7亿元；期间，包括长期投资、物业、厂房等资产，其增量为23.2亿元，远低于2022年下半年的80.1亿元。

“我们采取了一系列措施来控制资本支出类投资，管理投资节奏。”曲玉表示。

管理层看好下半年运营情况。

李斌称，三四季度目标，是每个月的销量稳定在两万以上，“相信在十月份、十一月份可以看到非常积极的结果。”

曲玉补充道，若第三季度的交付量增加，经营性现金流将有明显改善。

放慢投资节奏，提振汽车销量，李斌节流开源，同时四处筹资，储备粮草，力争打赢“淘汰赛”。

题图来源：视觉中国