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侃股：投资者还要不要坚持右侧交易
有百亿私募大佬称公司产品业绩回撤较大的一个原因是右侧交易不能适应主题投资，那么投资者是否还要坚持右侧交易？本栏认为，价值投资是战略级的问题，右侧交易是战术级的问题，两者并不矛盾。
所谓的主题投资，一般来说指的是机器人、AI等投资者认为未来可能出现大幅增长的行业。而右侧交易就是等待行情已经初现端倪，行情走出底部之后再进场买入，这两者之间并没有天然的矛盾，所以私募基金也不必因此而苦恼，解决办法还是有的。
其实股神巴菲特也曾遇到过类似问题，后来选择的处理方法是不去买入高科技股票，只是专注消费领域，结果股神完美地错过了互联网大潮，还被投资者质疑，但最终也完美躲过了互联网泡沫崩塌，正所谓鱼和熊掌不可兼得，想获得主题投资的收益，就要承担相应的风险和机会性损失，专注一件事情即可，没有必要纠结。
对于右侧交易，本栏认为对于散户投资者更为适宜，因为散户投资者资金量小，能够快速完成建仓。而对于私募基金等大型机构，只能在一定规模内使用右侧交易，左侧交易越跌越买也是很重要的建仓方式。就好比巴菲特喜欢越跌越买，结果是总能买到底部区域，这一点也值得私募基金研究和借鉴。
主题投资和价值投资有什么区别？在本栏看来，价值投资是上市公司已经具备投资价值，或者可以通过很简单的逻辑判断出公司将要具备投资价值，例如产品供不应求导致涨价、国家政策支持导致成本下降，这些都能依靠专业的知识明确推出公司价值的提升。
而主题投资则是提出一个概念，例如AI，绝大多数的投资者只知道AI很牛，未来对人类的影响很大，但具体AI是什么原理、能产生多大的收益以及研发成本和潜在收益有多少，可能绝大多数投资者说不明白，而这种模模糊糊的逻辑就算是主题投资。
如果私募基金参与主题投资，究竟是算价值投资还是投机炒作，这本身就很难界定，因为仅从当前业绩和可以预见的业绩来看，这些主题投资的股票股价都是很高的，投资者追捧这类公司也主要是为了用更高的价格卖给别的投资者，私募基金参与其中，本身就存在较大的投资风险。
不管是公募基金还是私募基金，不要把业绩回撤归咎于右侧交易，主题投资本就是投资者之间的零和游戏，除非投资者的预期真的体现到了公司业绩中，否则主题投资并不能完全算是价值投资。
对于普通投资者来说，右侧交易还是应该坚持的，毕竟右侧交易的胜算更高，对于投资者的心态也有一定的好处。
北京商报评论员 周科竞
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快照生成时间：2023-07-19 20:45:06
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