上游理财周报｜市值管理新规落地 哪些股受青睐

本周股市冲高回落，周四周五加速下跌，市场盘面轮番降温。收盘后，证监会发布了旨在提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量的《上市公司监管指引第10号——市值管理》（简称“市值管理14条”）。

业内人士认为，该政策有望促使A股结束调整重回上升通道。

【指数】

A股单周跌幅3.47%

通达信统计数据显示，本周截至11月15日收盘，上证50、深证成指、中小100、创业板指、科创50、深证50、北证50七大成分指数的成绩分别是-3.40%、-3.70%、-3.25%、-3.36%、-3.78%、-2.96%、-3.38%；上证指数、深证综指、中小板综、创业板综4大综合指数的战绩分别是-3.52%、-4.01%、-3.72%、-3.90%。从衡量整个A股的“平均股价指数”来看，全周跌幅是3.47%。

【盘面】

1股涨幅翻倍 Sora板块领涨

本周盘面相比上周降温了不少。数据显示，本周A股涨跌个股比例分别为1047:4292。其中，涨幅大于100%的股票1家，涨幅50%-100%之间的股票6家；跌幅大于30%的个股5家，跌幅超过20%的个股24家。

领涨个股中，大地电气凭借5天4个30%涨停，一跃成为本周涨幅冠军。武汉蓝电连续2天触及30%涨停，使得该股以62.78%的涨幅位居亚军。粤桂股份凭借连续5个涨停冲至季军。

领跌个股中，上市新股、前期爆炒妖股、绩差爆雷股成为本周领跌的主力。比如健尔康单周跌幅接近40%，此前连续10天触及涨停的华夏幸福重挫38.06%，此前连续15天触及涨停的中化岩土、连续7天触及涨停蓝黛科技、连续10天触及涨停的华映科技周跌幅都超过了30%。

板块方面，没有一个周涨幅大于10%。sora以6.72%的涨幅位列榜首，电信运营、知识付费板块上涨6.31%、5.85%。智谱AI、互联网、短剧游戏涨幅均超3%。航空、海南板块周跌幅超过10%，风沙治理、多元金融、房地产板块大跌了9%以上。

【展望】

市值管理指引出台 四类品种值得品尝

周五，证监会出台了“市值管理14条”。那么，这个政策究竟会怎样影响行情？什么类型的股票有望享用政策红利的“头啖汤”？为此，上游新闻记者采访了证券人士为股民把脉后市。

【核心资产与绩优股将直接受益】

“以成分股为代表的核心资产，将直接受益。”华龙证券人民大道总经理牛阳表示，本周市场盘面很有意思，无论上涨还是下跌，要么齐涨齐跌，要么轮番涨跌，结果是全周各大成分指数与综合指数跌幅旗鼓相当。由于下跌过程中没有明显放量甚至缩量，因而调整使得筹码集中度有所提升。因此，下周A股主要大盘将是缩量震荡整理，为跨年度行情蓄势待发的一周。

在投资机会上，“市值管理14条”应当理解为利好成分股主导的核心资产以及绩优股。原因在于，核心资产成分股和绩优股，集中在两大类：要么处于行业龙头或细分领域龙头以及潜在龙头潜力，要么公司业绩优异长期处于估值较低水平，总之它们在各行各业都具备核心竞争力。“市值管理14条”对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求，无疑对核心资产有着正面积极的影响。

从动态估值上看，核心资产成分股市盈率普遍较低。根据历史经验，通常情况下，央行1年期存款利率的“倒数”就是牛市见顶时能达到的极限市盈率——按照这个逻辑，市盈率67倍以上才是牛市见顶位置——但当前这些核心资产成分股市盈率普遍不足20倍。也正因如此，各类A500指数基金受到投资者的热烈追捧。所以，我们判断以上证50、深证50为首的核心资产成分股，将成为贯穿A股跨年度上涨行情的主力军。

【非ST创业板小市值股有望畅饮“头啖汤”】

“预计下周非ST创业板小市值股，将迎来加速上升浪。”银河证券江南大道首席投顾李春表示，下周A股不可能继续杀跌，底部整理或者逐步回升值得期待。而非ST的创业板小市值股，即“创业板超跌次新股+创业板超跌低价股”将掀起新高潮。

“市值管理14条”要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组。创业板超跌次新股本身业绩不差，并购重组有利于增强企业市场竞争力；创业板超跌低价股虽然业绩不好，但是也在为化解债台高筑、寻找利润增长点而积极努力。时下是2024年收尾阶段，年末是重组并购高峰期，也是上市公司努力保壳的高峰期，故严重超跌的创业板次新股与创业板低价股，经过本周大幅调整后，下周重启升势，甚至掀起更大级别主升浪，是值得期待的。

值得注意的是，“市值管理14条”对于上市公司市场表现明显偏离上市公司价值的，正式版本去掉“依规发布股价异动公告”的要求，要求其审慎分析研判可能的原因——这个松绑对小市值股而言是正面的信号。

最后需要提醒两点：第一、规避ST股是出于投资者安全角度考虑，以免“头啖汤”烫嘴，踩到退市的“雷”。第二、看好创业板次新股与创业板低价股加速上升浪，并不是与“价值投资”理念相悖，而是基于这两类股存在政策红利初期快速拉升的潜力——从现实角度讲，股民资金量太少的话，“价值投资”意义不大；而通过创业板低价股与次新股实现财富的短期迅速增长后，越早转型为“价值投资者”，对自己对市场均有利。

（文中观点仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市须谨慎）

上游新闻记者 王也

编辑：杨虹责编：蒋艳,张松涛 审核：冯飞