冠豪高新（600433）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期冠豪高新（600433）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入75.88亿元，同比上升2.5%，归母净利润1.84亿元，同比上升497.31%。按单季度数据看，第四季度营业总收入22.51亿元，同比上升11.46%，第四季度归母净利润1.14亿元，同比上升391.56%。本报告期冠豪高新盈利能力上升，毛利率同比增幅48.35%，净利率同比增幅178.36%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.52亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率9.44%，同比增48.08%，净利率2.01%，同比增178.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.5亿元，三费占营收比4.61%，同比增5.89%，每股净资产2.64元，同比增8.83%，每股经营性现金流0.17元，同比增217.06%，每股收益0.1元，同比增433.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

支付的各项税费变动幅度为-39.58%,原因:增值税加计抵减政策，缴纳增值税及附加税减少。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为211.65%,原因:本期受营业收入增加且现金回款增加影响。取得投资收益收到的现金变动幅度为850.97%,原因:本期取得已处置子公司分红增加。处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-81.67%,原因:本期固定资产处置减少。处置子公司及其他营业单位收到的现金净额变动幅度为39737.89%,原因:本期处置子公司收回现金增加。收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为-80.22%,原因:本期收回的定期存款金额减少。投资活动现金流入小计变动幅度为-33.33%,原因:本期收回的定期存款金额减少。取得子公司及其他营业单位支付的现金净额变动幅度为-100.0%,原因:上期有发生吸收合并同一控制下的企业支付现金，本期无此情况。支付其他与投资活动有关的现金变动幅度为-94.47%,原因:本期进行的定期存款金额减少。投资活动现金流出小计变动幅度为-53.22%,原因:本期进行的定期存款金额减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为87.52%,原因:本期有收回处置子公司分红和处置款，且进行的定期存款金额减少。吸收投资收到的现金变动幅度为-100.0%,原因:上期收到员工缴纳的股权激励股份认购款，本期无此情况。收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为45.27%,原因:本期通过票据融资规模增加，对应借款金额增加。偿还债务支付的现金变动幅度为60.99%,原因:本期借款筹资规模增加，归还借款现金增加。分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为-79.17%,原因:上期有进行现金分红，本期无此情况。支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为48.85%,原因:本期通过票据融资规模增加，对应还款金额增加。汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为-1461.4%,原因:本期汇率变动影响。现金及现金等价物净增加额变动幅度为295.16%,原因:本期经营活动产生的现金流量金额增加。期末现金及现金等价物余额变动幅度为127.07%,原因:本期经营活动产生的现金流量金额增加。货币资金变动幅度为30.05%,原因:本期收到子公司股权处置款。应收款项融资变动幅度为-66.21%,原因:本期通过银行承兑汇票贴现回笼货款情况增加。存货变动幅度为42.15%,原因:本期新生产线投产，原材料储备及周转库存增加。其他流动资产变动幅度为447.38%,原因:业务模式变化，部分定期存款重分类至流动资产列示。投资性房地产变动幅度为-73.55%,原因:处置子公司。使用权资产变动幅度为-38.49%,原因:本期使用权资产因折旧减少。长期待摊费用变动幅度为-57.82%,原因:本期待摊费用因摊销减少。其他非流动资产变动幅度为34.84%,原因:本期大额存单及预付工程款增加。应付票据变动幅度为-34.98%,原因:本期票据融资规模减少。预收款项变动幅度为-35.29%,原因:本期预收租赁费减少。合同负债变动幅度为39.8%,原因:本期调整回款政策，先款后货的客户增加。应交税费变动幅度为45.63%,原因:本期盈利增加，应缴纳所得税增加。其他流动负债变动幅度为39.8%,原因:本期待转销项税增加。长期借款变动幅度为141.96%,原因:本期长期借款规模增加。租赁负债变动幅度为-31.68%,原因:经营租赁资产折旧。预计负债变动幅度为-83.23%,原因:本期产品质量保证金额减少。库存股变动幅度为-90.43%,原因:公司注销已回购股份。其他综合收益变动幅度为112.78%,原因:本期联营企业确认了其他综合收益。专项储备变动幅度为81.82%,原因:本期结存安全储备金增加。财务费用变动幅度为28702.36%,原因:项目投资需要，借款筹资规模增加，利息支出增加，利息收入减少，且因汇率变动影响，汇兑损失增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为2.17%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额39.77亿元，累计分红总额10.40亿元，分红融资比为0.26。商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为48.3%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.91%）建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.29%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.67%）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达530.05%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.94亿元，每股收益均值在0.17元。

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