经济增长预期下调 欧洲央行加息争议升温

当地时间9月11日，欧盟委员会发布2023年夏季经济展望报告（以下简称夏季报告），下调欧盟和欧元区今明两年经济增长预期。报告指出，通胀压力并未消除，高通胀导致需求疲软、消费不振。在欧洲央行货币政策会议前夕，这份报告反映出的复杂经济状况令市场对其是否将继续加息的争论升温。有分析认为，在经济低迷、通胀高企的困境中，欧洲央行的政策决定将更趋谨慎。

下调整体经济增长预期

夏季报告显示，欧盟委员会将欧盟2023年经济增长预期从春季展望报告预测的1.0%下调至0.8%，2024年经济增长预期从1.7%下调至1.4%；将欧元区2023年经济增长预期从1.1%下调至0.8%，2024年经济增长预期从1.6%下调至1.3%。

夏季报告称，最新数据表明，欧盟经济活动在2023年上半年受到抑制。大多数商品和服务价格居高不下且仍在上涨，致使国内需求疲软。调查指标显示，夏季和未来几个月的经济活动仍将放缓，工业持续疲软，服务业势头减弱。但随着通胀缓和、劳动力市场和实际收入逐渐恢复，预计明年欧盟经济将温和反弹。

具体来看，今年欧盟和欧元区经济主要受到地区内最大经济体德国的拖累。夏季报告预测，今年德国经济将同比萎缩0.4%，远不及春季预测报告中的增长0.2%，是欧盟各主要经济体中唯一预期出现经济下滑的国家。欧盟委员会指出，高利率、高通胀、消费不振、出口低迷等是导致德国经济衰退的主要原因。

除德国外，意大利、荷兰等欧洲主要经济体的增长预期也被下调。受国内需求下降的影响，意大利2023年经济增长预期从春季报告中的1.2%下调至0.9%。荷兰经济增长预期下调幅度最大，从此前的1.8%降至0.5%。

不过，也有一些国家的增长预期被上调。在出口增加和相对较低通胀的支撑下，法国2023年经济预计增长1%，高于此前预测的0.7%。西班牙今年上半年的经济表现较好，欧盟委员会将其今年的经济增长预期从1.9%上调至2.2%。

多重逆风拖累经济前景

根据欧盟委员会的分析，欧盟仍然面临多重经济逆风，高利率、高通胀、乌克兰危机的持续影响以及极端天气事件等因素将继续对欧盟经济构成下行风险。

欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯说，欧盟经济因新冠疫情和乌克兰危机而遭遇了两次巨大冲击，目前经济的不确定性很高，需密切关注各种风险。欧盟委员会负责经济事务的委员真蒂洛尼说，今年欧盟经济面临的多重不利因素导致增长势头弱于春季预测，预计经济在未来几个月还将进一步走弱。

欧盟委员会认为，持续的高通胀导致需求疲软，以致整个欧盟经济增长总体放缓。内需特别是消费的疲软表明，大多数商品和服务消费价格高企造成的损失比预期的更大。

夏季报告预测，欧盟今年通胀率将降至6.5%，明年为3.2%；欧元区今年通胀率为5.6%，明年为2.9%。

欧盟委员会还指出，为抗击通胀而多次加息，对经济产生了负面影响。报告称，货币政策紧缩正在整个经济中发挥作用，银行提供信贷大幅放缓，从而降低了个人和企业的投资能力。

此外，今年夏季欧洲地区热浪、洪灾、干旱等极端天气频发，也影响了经济增长。粮食减产，能源供应短缺加剧，工业制造、交通运输、旅游业等多个行业和领域的经济活动受到冲击。例如，西班牙小麦产量预计将比5年平均水平低38%，欧洲运输贸易大动脉莱茵河今夏水位降至低位。

荷兰国际集团欧元区高级经济学家贝尔特·科莱恩表示，欧洲经济总体上处于停滞状态。疫情后经济重启的活跃阶段已经过去，高通胀、全球需求疲软和货币紧缩政策的影响正导致经济活动进入低迷阶段。尽管劳动力市场继续表现良好，但经济衰退从未远离，未来几个季度仍有明显的下行风险。

欧洲央行行长拉加德此前也表示，欧元区经济增长前景存在高度不确定性。高通胀和融资条件收紧正在抑制支出，对制造业构成压力，而制造业同时还受到外部需求疲软的影响。此外，住房和商业投资也显示出疲软迹象。

对此，欧盟官员认为，要积极采取措施促进投资、推动改革，以促进欧盟经济复苏。真蒂洛尼认为，欧盟应推行审慎、有利于投资的财政政策。东布罗夫斯基斯也表示，在欧盟经济复苏计划下实施改革和投资，是令经济保持在正轨上的关键。

欧洲央行加息争论难消

夏季报告的发布正值欧洲央行货币政策会议前夕，报告反映出的复杂经济状况令市场对其是否将继续加息的争论更加激烈。分析人士认为，欧洲央行决策难度很大，从当前通胀形势来看，仍有可能再次加息，但这将进一步拖累经济增长。

欧盟统计局8月31日公布的初步统计数据显示，欧元区8月通胀率按年率计算为5.3%，与7月持平。这一数据高于市场预期，加剧了各方对通胀依然顽固的担忧。欧元区通胀率近几个月降速有所放缓。分析人士指出，将通胀率降至欧洲央行2%目标的“最后一英里”可能是最困难的。

与此同时，市场对欧洲经济衰退的担忧仍在加剧。最近的一项调查显示，随着制造业放缓蔓延至服务业，经济以三年来最快的速度收缩。牛津经济研究院高级经济学家亚历山大·瓦伦丁表示，对采购经理的调查显示，欧元区所有主要经济体的经济活动都在收缩，这些数据构成了“越来越大的衰退风险”。

法新社文章称，在决定是再次加息还是暂停历史性加息周期之际，欧洲央行正在高通胀和黯淡的经济前景之间“走钢丝”。美联社的分析也指出，欧洲央行将在加息的道路上走多远，面临着不确定性。信贷成本更高抑制了房地产等领域的增长，但如果更高的利率成功降低了通胀，这将提高消费者的消费能力。

有经济学家认为，在经济表现低迷、通胀居高难下的困境中，欧元区经济滞胀风险正在加大。在此背景之下，欧洲央行可能会在即将召开的货币政策会议中更趋谨慎。