国际金价7连阳！期货盘面一天一个价，黄金概念股整体受益

“近期黄金价格涨得令人心慌，国际金价7连阳，3月1日做多沪金多单，每天睡前激动得睡不着，一早醒来也是高兴不得了。由于期货头寸与实物黄金有所区别，实物黄金涨幅就那么点，而黄金期货所带来的盈利都是6位数以上。”期货投资者李欣接受《华夏时报》记者采访时表示。

近期黄金价格连续上涨，相关话题也冲上热搜。3月6日国际金价再度拉升，美国COMEX黄金价格一度创出2172美元/盎司，超过去年12月创造的历史高位，国内沪金期货价格也突破507.54元/克，刷新历史纪录。受此影响，3月7日，A股黄金概念板块也拉升走强，四川黄金涨停，铜陵有色涨超7%，西部矿业、老凤祥、西部黄金、中金黄金等跟涨。

鲍威尔称寻求在某个时点降息

“在鲍威尔参加众议院作证前所公布的证词文件中，我们并未看到有全新的表述，证词延续了此前议息会议纪要中的表述，是中性偏鸽的态度。在证词中，鲍威尔再度强调了美联储需要对通胀回落至目标更有信心才能降息，在更多的数据显示通胀正稳定的向2%的目标持续下降前，美联储并不急于降息。”光大期货国债研究员朱金涛接受《华夏时报》记者采访时表示。

与此同时，朱金涛表示，当前美国经济稳健增长的势头正强，制造业PMI和就业相关数据表现出了一定的韧性，短期内不存在经济衰退的风险，因而降息不存在急迫性。不过，同时鲍威尔对通胀下行趋势和政策利率或达峰值的积极态度足以让市场人士满意，稳定了市场对于美联储年内降息的预期。

值得关注的是，2月29日公布的1月美国PCE物价指数也印证了这一表态。美国1月PCE物价指数同比从前值2.6%降至2.4%，核心PCE物价指数同比增速为2.8%，较前值的2.9%略有降低，美国1月通胀延续下行，与市场预期一致。

不过，朱金涛表示，美国1月PCE物价指数环比从0.2%反弹至0.3%，增幅重新加速，核心PCE物价指数环比增速由12月的0.2%加快至0.4%，创近一年来最大增幅，使得市场也存在一定的担忧。侧面印证了美联储当前的观望态度是较为合理的，既缓和了投资者对联储高利率将保持更久、甚至可能再加息的担忧，又保留了6月降息的可能性与灵活性。

不过，相较而言，最新公布的2月美国ADP私人就业增长人数低于预期、1月JOLTS职位空缺回落、美联储褐皮书显示消费者支出疲软，才是昨夜美联储降息预期强化的主要原因。根据CME利率观察工具和彭博WIRP工具的最新数据显示，市场对于美联储在六月开启首次降息的预测概率小幅升高，CME最新降息概率为55.9%（此前为52%左右），彭博预测概率为56.1%（此前为53%左右）。若本周即将公布的美国2月非农数据也出现疲软迹象，将会继续强化市场对于年内美联储开始降息的预期。

不过，匠鑫学院院长许亚鑫接受《华夏时报》记者采访时表示，美联储官员目前正试图平衡两种风险，一是他们放松政策的步伐太慢，导致经济在利率高企的压力下崩溃。二是他们过早地放松货币政策，导致通胀停滞在远高于2%目标的水平。

黄金概念股整体受益

受国际金价大幅上涨，近期黄金概念板块也出现跟涨。许亚鑫表示，国际黄金价格持续上涨对于国内与黄金相关的上市公司确实会产生积极影响。对于从事黄金开采、冶炼和销售的上市公司来说，黄金价格上涨意味着其产品销售收入会增加，直接提高了主营业务利润。比如像紫金矿业、山东黄金、中金黄金等主营黄金业务的公司，其盈利能力和市场估值往往与国际黄金价格走势密切相关。

“对于黄金珠宝零售行业来说，虽然黄金原材料价格上涨会增加采购成本，但由于消费者通常存在“买涨不买跌”的心理预期，黄金饰品的销量可能会上升，尤其在节假日和婚庆高峰期，市场需求旺盛的情况下，商家可以通过合理定价转移部分成本压力，从而也能享受到黄金价格上涨带来的利好。”许亚鑫称。

此外，对于持有大量黄金库存或者从事黄金租赁、套期保值业务的公司来说，黄金价格上涨也会对其公允价值和账面收益产生正面影响。李欣表示，国内的黄金投资，除了实物黄金投资外，ETF基金作为一种投资黄金的便捷工具，对于许多投资者来说，确实是一个不错的投资途径，比如它的流动性较高，交易成本较低，投资门槛较低，不存在实物保管，无需担心存储和安全问题，并且能够比较实时的跟踪金价的走势。

不过，许亚鑫表示，过去几个月里面，黄金的价格与黄金ETF的持仓呈现背离走势。这说明机构和散户投资者很有可能在离开这个市场，不过由于过去这几年，许多央行在非常坚定的买入，抵消了这部分影响，进而给金价带来了支撑。随着金价再次创出历史新高，有可能重新吸引一些机构和散户投资者重回ETF市场。

反向扭转操作触发黄金暴涨

美联储从加息周期转为降息周期是年内确定性事件，首次降息之前市场看涨预期较强。因此，朱金涛表示，金价继续震荡上涨的概率较大，但上涨也并非“一帆风顺”，站在全球黄金供求角度去看，全球央行对黄金购买力度有所减弱，以及全球黄金珠宝首饰消费出现一定下降，这可能是高金价带来的负面影响。

“近期金价出现快速上涨，我们认为主要基于事件性影响，首先是美联储理事沃勒在美国货币政策论坛上提出，美联储在资产负债表上应该‘买短卖长’，被市场认为是‘反向扭转操作’，强化了短期美债收益率下行的预期，提振了黄金的配置需求。其次是纽约社区银行出现连续大跌，市场担心去年美国中小银行事件重演，出于避险的需求，市场将资金转移至黄金市场。”朱金涛称。

据了解，近期美联储理事沃勒表示，增持短期国债并将MBS降至零能使美联储更灵活地调整资产负债表，未来若美联储需要向市场注入更多流动性，可以通过短期国债到期不续的方式，避免在注入流动性的同时导致资产负债表大幅扩张。

银河期货贵金属研究员陈婧对《华夏时报》记者表示，该提议与美联储此前的“扭转操作（OT，OperationTwist）”类似，只不过2011年—2012年间实施的是“卖短买长”，即卖出短债，同时购入长期美债。此次是“买短卖长”，被市场认为是“反向扭转操作”，这个操作意味着美联储将变相向市场释放流动性、以缓解美国金融市场潜在的流动性问题，一定程度上也可以缓解美债收益率曲线倒挂幅度。

沃勒作为下一任美联储主席的有力候选人，他的这一讲话瞬间点燃市场情绪，美债收益率应声大跌，国际黄金价再度出现大涨。不过，对于影响黄金价格因素，朱金涛表示，接下来需要重点关注两个时间节点。

一是3月11日美联储是否会延长BTFP流动性临时救助工具的使用（或以新的工具替代）以满足中小银行的流动性需求。近期，虽有联储官员发声降低中小银行资本充盈率，但仍无法彻底打消市场的流动性担忧。联储数据显示，BTFP工具规模超1600亿美元。若联储处理不当，或使得美国中小银行事件重演，黄金价格快速上行。二是美联储是否兑现“买短卖长”操作，以引导短期融资成本下行。这一点或可从美联储3月议息会议中获得答案。

许亚鑫也表示，本周还会有美联储官员的讲话，不过下周将会进入美联储噤声期，届时美联储将在3月19日开会，并于20日凌晨公布利率决议，市场目前普遍预计将会按兵不动。重点需要观察美联储主席鲍威尔新闻发布会上的表态，以及点阵图较去年12月份是否出现调整。

“黄金当前处于多头的强势行情中，价格迭创新高。从长期看，我们维持在海外降息周期将开启之际，贵金属看多的观点，思路仍以逢低做多为主。从短期看，借助技术分析，在当前时点若伦敦金能够站稳5日均线，第一目标位则向上看2180美元/盎司，沪金也仍存上涨空间。但需要注意，本周五晚将有更多就业数据出炉，尤其是如果非农数据仍超预期，或将对黄金价格造成短暂的打击，投资者应做好风险管理。”陈婧称。