这个方向，悄悄上涨

尽管从产业节奏来看，固态电池还未迎来大规模应用，在今年这波科技股重估的潮流中也占据了一个重要的位置。二月份，固态电池指数涨幅接近19%。

就在昨天，比亚迪发布了“兆瓦闪充”技术，可实现最高充电电压1000V，最高充电倍率10C，号称“1秒充电2公里、5分钟充电407公里”。

当高压快充技术在新车型中加速普及，电池材料也需要适应更大的电压和电流输入，性能更出色的固态电池未来将会有更大的应用空间。

今天固态电池概念表现也比较活跃，圣阳股份接近涨停，振华新材、雄韬股份、晶华新材、久日新材等涨超5%。

01

量产时间点

终于明确

步入2025年以来，固态电池利好事件不断。其中一个重要催化剂，就是技术路线和量产时间表逐渐明确。

上月底，在中国电动汽车百人会论坛专家媒体交流会上，中国科学院院士、中国电动汽车百人会副理事长欧阳明高表示，在新能源汽车领域，预计到2027年全固态电池开始装车，预计到2030年可以实现量产化应用。

同时，专家还指出，当前要聚焦以硫化物电解质为主体电解质匹配高镍三元正极和硅碳负极的技术路线，以比能量 400 瓦时/公斤、循环寿命 1000 次以上为性能目标。

整个量产时间线的确立并非空穴来风，而是得到了包括比亚迪在内，众多产业参与者的共同呼应。

2月15日，在第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛上，比亚迪锂电池有限公司CTO 孙华军表示，比亚迪将在2027年左右启动全固态电池批量示范装车应用，2030年后实现大规模上车。此前，广汽、长安也宣布进展，2026年装车后逐步推进量产。

生产端也传来消息，国内企业开始积极推进固态电池的中试生产。

2月27日，众钠能源建立一条钠电+固态电池中试量产基地，规划总产能2.5Gwh，预计今年可以正式投产。此前，南都电源、欣旺达、鹏辉能源也先后建立或计划进入固态电池的中试线。

然而，对周一行情起到最直接刺激的，来自融资端的消息。

周一，工信部25年重大研发专项重启，发改委超长期国债对布局固态电池的企业和机构给予实际投资额15%的资助，这会帮助产业链一些初创企业加速商业化步伐。

这些消息为固态电池概念的发酵提供了一些预期之外的支撑。

因为去年固态电池概念才刚刚有些突破，量产时间没人能够拍板子确定。而现在，无论是政策规划，还是产业界都达成了共识，2025-2027年小批量产，而到2030年必须要达到了一个技术规格，产能结构都相对成熟完善的状态。

所以，接下来三年，对于全固态电池会是个从0到1的过程。

而且，在液态锂离子电池竞争中败下阵来的日韩希望能通过全固态电池商业化实现弯道超车，并且日韩电池企业都给出量产时间线。

对比他们的计划，虽然在装车验证上我们落后三年，但国内在大规模量产时间点并未落入下风，甚至还要更快，考虑有政策扶持，加之我们更加完善的产业链和资源基础。

近期的信息证实了，固态电池的量产预期逐渐明确，降本速度如果加快，未来仍然存在时间点提前的可能性。

然而，应用空间已不再局限于电动车端了，正因为低空、机器人领域未来有对长续航、大容量电池的要求，全固态电池的迭代进度对于下游领域的普及速度也非常重要。

02 飞行汽车、机器人的重要拼图

固态电池概念从2023年开始发酵，当时固态电池产品刚刚退出，市场还在纠结这是否套壳营销，半固态让人以为是全固态。

顾名思义，液态，半固态、全固态，代表的都是电解质的物理性质，在电池结构上逐步实现对电解液和隔膜的替代，但能量密度梯队依次提高。譬如全固态电池，理论上能够达到900Wh/kg。

从液态到固态电池，更像是发明了一种新的电池。除了材料需要改进，诸多工程难题需要解决，这离规模量产依然还有很远的距离。

固态电解质进一步分成了聚合物、氧化物、硫化物三大路线。其中，导电率最高的硫化物路线，其工艺和成本攻坚是所有技术路线里几乎最难的，所以对其量产时间的判断也最为保守。

在没有任何一种技术路线能够快速量产的条件下，去年11月宁德时代和华为选择了布局硫化物路线，华为公布了一项专利，而宁德时代这边进入了样品试制阶段。

该阶段激发了以硫化物全固态电池产业链的市场交易，有增量逻辑的环节包括硫化物固态电解质、干法电极辊压设备等，代表企业包括恩捷股份、有研新材，容百科技、粤桂股份、纳科诺尔等。

全固态电池的卡点问题主要有两个，界面和成本。

正负极和固态电解质的硬接触会导致界面电阻高，影响电池循环性能，甚至给量产制造的工艺设备带来挑战。

在电芯层面，干法电极工艺得到推崇，适配于46系圆柱及全固态电池等新一代电池的制造需求。该工艺省去了涂布、烘干、溶剂回收设备，增加了纤维化设备，主要为气流粉碎机、螺杆挤出机等；另外干法辊压设备需要施加更高压力。

目前，国内布局干法电极设备的包括清研纳科、先导智能、曼恩斯特、宝晟能源、利元亨、纳科诺尔等。商业化最快的先导智能在去年11月为韩国头部电池企业客户定制的固态干法电极涂布设备已顺利交付，近期欲寻求在二次上市。

而纳科诺尔近期披露与国内头部客户签署采购辊压分切一体机订单，年初调整募投项目内容，专注于围绕固态电池设备的生产研发。

其次是固态电解质的生产成本问题。

据高工锂电，硫化物固态电池的成本构成中，硫化锂单吨售价250-400万元，占比近7成。这和早期的液态锂离子电池一样，都需要通过规模化来降本。

TrendForce预估，硫化物基固态电池产业化初期电芯BOM成本在1-2 元/Wh。

到2030年，当全固态电池应用规模达到10GWh以上时，电芯价格有望降至1元/Wh左右。

到2035年，在市场大规模推广之后，电芯价格将降至0.6-0.7元/Wh。

目前，部分企业已具备硫化物固态电解质吨级量产能力，未来两年将有十吨级到百吨级生产线落地，以有高校背景的初创企业和传统锂电材料企业为主。

与固态电池类似，下游应用低空飞行、人形机器人领域都属于由0到1的阶段，电池能量密度、续航、热管理性能是提升下游应用表现的核心，需求端尚未完全计入这些领域放量的情况。

2029 年之后，随着全固态电池降本进行，产业将进入成熟期阶段。根据亿欧智库预测，2030年全固态电池市场空间将达到千亿元规模，固态电池产业规模有望达1800亿元。

03 把握投资节奏

过去行情呈现出明显的趋势，受益于充裕的流动性，这些科技题材内部也存在高低切。核心方向炒作结束，往往开始关注起外延方向。

就在三月的第一个交易日，固态电池概念股在上交所、深交所、北交所三市掀起涨停潮，30多只概念股涨幅超过10%，锂电池ETF盘中涨幅一度逼近6%。

除北交所五只固态电池概念股涨幅超过20%外，德尔股份、领湃科技等涨幅居前， 上海洗霸三天三板，三祥新材四天三板，东方锆业两天两板。

而接下来，譬如这两天举办的全固态技术交流大会、20-22日的中国国际固态电池展等，或将释放一些增量信息。

再叠加每年锂电春节后复产、“金九银十”、以及年末强出口带动的季节性反弹周期，固态电池也基本和行业基本面行情共振。

投资方向上，可以分为材料和设备两个环节。

硫化物固态电解质及其原材料硫化锂，以及干法电极设备，是逻辑最顺的增量环节；其次硅基负极、碳纳米管的渗透率和添加比例也将受益于固态电池技术趋势而提升。

但前面我们也提到，量产应用的时间最快也要得到2027年以后，当前仅仅处于中试线阶段，对于产业链公司来说，相关业务贡献比例要同步下游规模，所以业绩层面很难在一两个季度就开始兑现。

因此，我们还应该关注技术方案的成熟节点，与下游企业的合作情况，来帮助我们确定最具卡位优势的企业。