看好“银十”行情 机构最新研判来了

A股有望开启新一轮估值修复行情

商报讯 10月第一个交易日，虽说A股三大指数集体低开，但券商普遍表示看好后市，随之而来的还有几大机构的最新研判。在业内人士看来，随着政策效果显效，经济逐步企稳回升，预计投资者信心会逐步修复。在海内外多重积极因素酝酿下，未来市场有望重拾升势，节后有望开启数据验证带来的估值修复行情。配置层面建议按照顺周期、科技、白马三阶段布局，中期维度市场主线或将重回科技成长。

10月预期扭转驱动的行情蓄势待发

金九银十，长假后第一个交易日，下半年的走势如何？如何布局？在外部因素扰动延续、国内外政策及基本面积极因素持续累积下，近期，多家券商发布10月份和四季度策略观点，整体持乐观态度，普遍看好A股四季度行情。

此外，从历年A股国庆节假期前后表现来看，假期后A股整体以上涨为主。Wind数据显示，近十年，上证指数在国庆节假期前5个交易日上涨概率仅有20%，但在国庆节假期后5个交易日上涨概率高达70%。

那么，后市如何走？中信证券提出，预期扭转驱动的行情蓄势待发。随着政策效果在四季度不断被投资者感知，经济逐步企稳回升，预计投资者信心会逐步修复，预期会逐步扭转。

海通证券表示，当前A股估值、情绪等指标处于历史低位，大类资产对比显示股市性价比高，稳增长政策落地推动经济修复，活跃资本市场措施改善市场环境，海内外多重积极因素正在酝酿，未来市场有望重拾升势。

中银证券则预计节后有望开启新一轮估值修复行情，随着节后经济、金融、通胀等数据集中披露，资金入场意愿预计将明显增强。配置上看好三条主线：一是库存周期上行，ROE企稳改善的中游先进制造，以电力设备和国防军工为代表；二是AI产业链算力基础设施和半导体电子硬科技方向；三是“AI+机器人”“AI+驾驶”“AI+金融”“AI+办公”“AI+游戏”等赛道具有较优的商业模式，值得重点关注。

展望后市，经济长期依旧向好，但信心修复路径或有波折，平安基金建议均衡轮动配置：顺周期板块，如资源品、地产链（非地产）、大金融（银行、保险）；高质量成长板块，如数据要素（运营商）、AI（算力、光模块）、华为科技产业链（半导体、智能手机、智能驾驶、云计算）；稳定高股息板块，高股息资产性价比仍处高位。

A股或将迎来上行拐点

预计10月A股在见到“盈利底”与“估值底”之后，随着基本面、流动性及情绪面的驱动力逐步回升，将大概率迎来反弹行情。

博时基金就建议采取“攻守兼备”的策略，同时还表示，政策底的出现和盈利底的基本确认，标志着当前市场已经进入底部区间，四季度应该更加坚定底部思维。

实际上，北交所10月8日发布消息，经征集市场各方意见，北交所修订了《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号—转板》（以下简称《转板指引》），现发布实施。北交所相关负责人表示，本次修订《转板指引》高度重视投资者权益保护，着力于形成有序化、规范化、常态化转板安排。北交所将继续坚持市场化、法治化原则，促进发挥转板机制长效积极作用，进一步凝聚资本市场服务实体经济、支持科技创新合力。

政策利好，以及首批三季报也将开启，三季报行情或逐步上演，提振市场的活跃。随着节后经济、金融、通胀等数据集中披露，资金入场意愿预计将明显增强。中银证券指出，结合当前市场的估值情况，有望开启新一轮数据验证带来的估值修复行情。

那么，哪些个股或成反弹“急先锋”？民生证券认为，第一，推荐油、铜、煤炭、铝、油运钢铁、贵金属；第二，随着北上资金的回流，建议关注新能源车、建筑材料、食品饮料，消费者服务；金融板块可以积极配置（券商，银行、保险）；第三，红利资产依然是可以积极配置的方向。

中信证券建议按照顺周期、科技、白马分三个阶段布局：积极布局直接受益于本轮稳增长政策的顺周期行业，包括物业管理、家居、消费建材、银行、保险、煤炭等；在政策落地带动市场情绪恢复之后，积极布局前期跌幅较大的科技行业，建议密切关注半导体、AI国产化、信创的事件催化，困境反转方向关注新能源车和零部件、消费电子的产品创新和订单改善进展；随着实体经济进入稳态复苏区间并且外资抛售进入尾声后，外资重仓板块有望迎来业绩和估值的双重拐点，典型代表包括新能源、互联网、消费和医药当中的白马品种。