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沈嘉婕发布新品牌“仰望”品牌“仰望”品牌“仰望”

类别:财经 发布时间:2023-01-06 13:52:00 来源:瘦子财经

群益证券(香港)有限公司沈嘉婕近期对比亚迪进行研究并发布了研究报告《公司销量保持快速增长,高端新品牌发布,建议“买进”》,本报告对比亚迪给出增持评级,认为其目标价位为329.00元,当前股价为270.62元,预期上涨幅度为21.57%。

比亚迪(002594)

结论与建议:

公司12月销售汽车23.5万辆,MOM+2.1%,YOY+137%,继续保持高速增长;1-12月,公司累计销售汽车186.9万辆,同比增长153%。

公司产品多点开花,在10万-30万区间具备明显的竞争优势,产品供不应求;随着规模效应的加强,公司盈利能力有望继续提升。公司兼具领先的技术能力和优秀的供应链体系,产品性价比高,在汽车电动化转型期竞争力凸显。我们预计公司2022、2023和2024年净利润分别为159亿元、265亿元和332亿元,YOY分别为+412.6%、+66.3%和+25.3%;EPS分别为5.47元、9.09元和11.39元,目前A股股价对应2022、2023和2024年P/E分别为49倍、30倍和24倍,H股对应P/E分别为34倍、20倍和16倍。当前市场波动较大,建议逢低买进。

公司12月销量保持快速增长,推进南美布局:公司12月销售汽车23.5万辆,MOM+2.1%,YOY+137%,继续保持高速增长;本月插电混动销售12.3万辆,纯电动销售11.2万辆。其中宋销售5万辆、汉3万辆、海豚2.6万辆、唐2万辆、海豹1.54万辆、驱逐舰05销售6107辆、护卫舰07销售1805辆(12月中旬上市的混动车型)。1-12月,公司累计销售汽车186.9万辆,同比增长153%。其中插电混销售9.46万辆,纯电动车销售9.1万辆。全年来看,王朝系列和海洋系列起头并进,多款车型订单爆满,供不应求,销量最高的宋稳居SUV全市场榜首;随着公司产能稳步爬升,公司销量规模有望继续扩大。

公司海外布局也在加速推进。12月公司海外销量为11320辆,全年累计出口量达55916辆,YOY+307%。11月底和12月初,公司接连与墨西哥和智利经销商达成合作协议,将从2023年开始启动本地化销售。公司的海外版图已经延伸至欧洲、东南亚和南美等地区。随着海外销售渠道不断完善,2023年公司出口量预计将保持快速增长。

公司发布新品牌和新技术,向高端迈进:公司1月5日发布全新品牌“仰望”,品牌定位为百万级新能源豪车。目前发布的车型有U8和U9,分别为越野车和超跑。品牌将搭载新的自主研发的新能源技术平台“易四方”,其为国内首个量产的以四电机独立驱动为核心的动力系统,能够实现四轮独立扭矩控制,从“感知、决策、执行”三个维度给用户带来更好的安全保障和驾驶体验。“仰望”品牌的推出,使公司产品矩阵向上延伸至百万级豪华汽车,同时也展示了公司在三电技术上的强大的竞争力,有利于公司提升品牌形象。

盈利预期:我们预计公司2022、2023和2024年净利润分别为159亿元、265亿元和332亿元,YOY分别为+412.6%、+66.3%和+25.3%;EPS分别为5.47元、9.09元和11.39元,目前A股股价对应2022、2023和2024年P/E分别为49倍、30倍和24倍,H股对应P/E分别为34倍、20倍和16倍。当前市场波动较大,建议逢低买进。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券于特研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为62.28%,其预测2022年度归属净利润为盈利170.89亿,根据现价换算的预测PE为45.16。

最新盈利预测明细如下:

沈嘉婕发布新品牌“仰望”品牌“仰望”品牌“仰望”

该股最近90天内共有40家机构给出评级,买入评级31家,增持评级9家;过去90天内机构目标均价为365.71。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,比亚迪(002594)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力较差,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标1.5星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0~5星,最高5星)

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快照生成时间:2023-01-06 15:45:12

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