侃股：个股期权高额收益没那么好赚

个股期权涨幅动辄几倍，巨大的利润看着简单，赚到手其实很难，投资者不要用这种镜中花误导自己，踏踏实实价值投资才是上策。

人都想一夜暴富，有人执着于买彩票，有人坚持追逐涨停板，但最终能够如愿的寥寥无几，后来投资者发现个股期权也能实现一夜暴富，动辄就有几倍的涨幅，到了末日轮时间点，还有可能出现几百倍乃至上千倍的收益，这些都对投资者产生着巨大的诱惑。于是有人把个股期权当成彩票来买，希望自己也能获得一天赚好几倍的利润，但是这些看似疯狂的收益率，其实很难实现。

先来讲讲这些数倍的利润都是怎么来的。投资者会从K线图上看到某一个期权品种从最低价0.0002元上涨到最高价0.01元，获得了50倍的涨幅，但投资者不知道的是，能够出现如此巨大的涨幅，需要几个先决条件。一是标的期权已经马上就要到期，期权的内在价值早已归零，即在极大概率下，标的期权最终会成为废纸一张。二是股指需要出现巨大的波动，让对应的废纸期权能够从虚值变为实值，这样才能引发期权价格的巨大波动，出现几倍乃至几百倍的涨幅。

另外还有一点，就是投资者需要在极低的价格能够买入足够多的期权合约，并在高位能够顺利出局，然而这一点要想顺利实现其实并不容易。一般来说，期权合约都有做市商在里面做市，投资者可以常年看到0.0002元挂着买入10手、0.0003元挂着卖出10手的报单，但是投资者想要买入0.0002元的价格，只能在后面排队，这10手的挂单在行情连续上涨的时候显得微不足道，但是在行情冷清的时候，则能让投资者排队一天都买不进来。而且这种深度虚值的期权合约流动性已经不佳，投资者如果按照0.0003元的价格去买入，则会提高50%的成本，而且这种超低价期权，交易费用也会相对很高。

就算投资者极其幸运，在最后一天顺利买入0.0003元的期权合约，股指也出现了计划中的上涨，那么投资者也面临着何时平仓出局的挑战。投资者如果过早出局，可能会损失掉巨大的利润空间，毕竟这些利润都是用小概率博来的，如果不能把利润吃足，则会得不偿失。但如果投资者持有持仓到临近收盘，则可能会出现找不到对手盘平仓的窘境，因为到了最后，做市商的挂单也会变得更加稀少且间距过大，而投资者又不能不平仓出局，如果持有看涨期权进入行权时段，投资者需要补足全部资金承接ETF基金，否则就会被视为放弃行权，任你有再丰厚的利润，都会变成废纸。所以本栏说，投资者想要真的赚到从最低价区域到最高价区域的利润，其实并不容易。

北京商报评论员 周科竞