C919首次飞出国门，哪些上市公司抢食大飞机万亿产业链？

C919首次亮相新加坡航展。 新华社发 （邓智炜摄）

订单超1200架，市场容量万亿级别

我国商用大飞机的发展历程至少可以追溯至1970年，彼时启动的“运十”，早在1980年便完成了首飞，后因种种原因下马。此后又经历了“MD90”“AE100”等项目的失败，直至2007年C919立项，新的篇章打开。

C919大型客机是我国首次按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权的喷气式干线客机，座级158至192座，航程4075至5555公里。该型飞机2017年5月成功首飞，2022年9月29日取得型号合格证(TC)，同年12月9日交付首架机。

全球民航飞机市场广阔。《中国商飞公司市场预测年报(2022-2041)》显示，2022至2041年全球将接收单通道客机30367架，单通道客机市场3.64万亿美元。折合人民币约25.86亿元，年均1.29万亿。其中中国将接收单通道客机6288架 ，对应5.32万亿元人民币，年均2659亿元。

中邮证券研报分析，与空客A320 、波音737等竞品机型相比，作为后起之秀的C919存在一定后发优势，如C919大范围使用第三代铝锂合金、复合材料和钛合金，三类材料机体结构重量占比分别为7.4%、11.5%和9.3%，起到良好的减重效果，具有更好的节能减排优势，比同类飞机的油耗少12%-15%。

图源中邮证券相关研报

从上图可以看到，C919有着与竞品机型相近的载客量，售价则便宜约20%至30%，当然，其航程稍短。

再加上波音B737MAX机型近年事故较多， 各航司采购慎重，C919在手订单数量快速增长，目前已经超过1200架，总价约为9000亿元。

就在2月20日新加坡航展开幕当天，西藏航空与中国商飞签署了40架C919高原型和10架ARJ21高原型飞机订单。C919的采购方以国内航司和租赁公司为主，如去年九月，东航向商飞增购100架，2015年至今，浦银租赁、中信金融租赁、中核建租赁、航空工业租赁、华宝租赁、农银租赁、光大金融租等分别订购了20至40架不等的C919飞机。

除此之外，德国普仁航空、泰国都市航空、文莱骐骥航空等国外航司同样已向商飞伸出橄榄枝，订购了C919。

国产化率超50%，超30家上市公司参与分工

发展大飞机有多重意义，其中之一是较强的产业带动效应。

广发证券相关研报显示，据中国民航大学航空经济研究所测算，如果按民机寿命周期10年计算，大飞机给中国带来经济增加值贡献比为 1:86，就业贡献比为1:9.6。以当下大飞机投入产出比1:80计算，在维持目前C919国产化率不变的情况下，国产大飞机有望为产业链企业带来万亿元量级的市场规模。而随着国产化率的提高，将带动产业链供应链再上新台阶，为中国航空工业注入新的发展动力。

结合C919副总设计师周贵荣说法及中国商飞数据，C919国产化率约在50%至60%。南都记者不完全统计，至少有38家上市公司业务与C919产业链相关。

制图：南都记者 缪凌云

如中航西飞（000768.SZ）是C919最大的机体结构制造商，承担机身、机翼等关键核心部件研制工作；四川九洲（000801.SZ）承担了C919客舱广播内话子系统及飞行指挥车的研制任务；江航装备（688586.SH）开展了C919氧气系统和惰性化防护系统的研制配套；航天环宇（688523.SH）承担了C919复合材料水平尾翼、垂直尾翼、后机身等部件成型工艺装备及半自动化生产线研制……

值得一提的是，C919的产能尚处在加速爬坡的初始阶段，目前仅有4架完成交付。而在2023年初中国商用飞机有限责任公司党委常委、副总经理张玉金表示，预计C919在5年内年产能规划将达到150架；不久后，中国商用飞机有限责任公司副总经理魏应彪同样表示，未来C919也将很快达到年产30至50架能力。

为了消化订单，上述不少C919产业链公司近年积极进行产能扩充。

2023年1月，中复神鹰(688295.SH)公告拟投资59.6亿元建设年产3万吨高性能碳纤维项目，项目建设期为2023年4月至2026年8月；2023年10月，中航重机（600765.SH）董事会决议通过子公司安大投资3.8亿元用于航空锻造产品生产能力提升建设项目的议案，预计新增工艺设备44台（套），进一步扩充产能强化航空锻造主业能力；2024年1月30日，润贝航科（001316.SZ）成功摘得浙江省杭州市余杭区瓶窑新城梦航智谷A-03地块，面积18.4亩，主要用于建设募投项目“先进航空复合材料研发中心及生产基地项目”。

C919产能的快速释放，很可能推动产业链上市公司业绩走高。浙商证券预计，新材料（原材料）相关上市公司2023年至2025年净利润平均增速预计为38%、24%、22%；零部件相关公司预计为31%/29%/26%；机体制造、机载系统上市公司三年净利润平均增速预计为43%/26%/23%。

东方航空公司C919客机客舱内部。 新华社照片

C919客机驾驶舱内部。 新华社照片

竞争与合作，商飞与空客、波音共用多个供应商

中国商飞于2008年在上海成立，同一年，在北方城市天津，空中客车（天津）总装公司（下称“空客天津”）问世。

有意思的是，作为世界两大航空巨头，空客在中国的本土化程度要高上许多。

16年前诞生的空客天津主要负责空客飞机的总装业务，其拥有空客A320系列飞机全球四大总装线之一，同时是空客在欧洲以外的首条民用飞机总装线。成立至今，空客天津已累计交付超600余架次A320系列飞机。且在2016年，全球首架A320neo交付的同年，空客天津就开始承接该新型飞机的总装任务。

不仅仅是A320，空客还将旗下众多重要机型的总装能力，都复制到了中国境内。2017年9月，首架国内组装的空客A330客机在天津总装下线；2021年7月，空客天津交付了首架A350飞机；2023年3月，在位于天津的空客A320系列飞机亚洲总装线，首架在我国完成总装的空客A321飞机正式交付给航空公司；在山东青岛，有着空客EC135直升机的总装线；包括空客旗下王牌机型A380，也曾传出在天津总装的消息，只是随着该项目的停产不了了之。

空客带到中国的，还有部分零部件生产线及生产技术。

早在1999年，空客就与中航西飞在飞机机翼制造环节达成合作。2009年开始，中航西飞基本掌握了A320所有零部件的制造、总装及最终测试技术，并完成了全流程本土化生产。

与此同时，空客和中航工业等企业合资成立了哈尔滨哈飞空客复合材料制造中心有限公司（下称“哈飞空客”），“中国民航网”信息显示，哈飞空客承担了空客A320方向舵蒙皮100%的制造份额和80%的装配份额，并成为空客A350XWB机腹整流罩、方向舵、升降舵和19段机身勤务舱门的全球独家供应商。

此外，爱乐达（300696.SZ）通过法国赛峰集团转包生产空客A320机型零部件；南山铝业（600219.SH）为空中客车提供着飞机机身、结构件及蒙皮的铝合金板材；通达股份（002560.SZ）亦通过多种渠道为空客等机型提供产品和服务。

从第二部分可以看到，这些企业同样是C919的重要供应商。

波音也与国内航空产业链企业存在合作，只是脚步要落后一些。如2018年7月11日，中国商飞和波音共同投资组建的舟山波音完工中心有限公司正式进入常态化运营阶段，主要负责安装交付给中国航空公司客户的737MAX飞机的内饰与喷漆涂装，并于12月15日交付首架飞机给国航。

采写：南都记者 缪凌云 发自上海