A股上半年赚钱效应究竟如何？新能源及消费赛道将引领估值修复

A股上半年赚钱效应究竟如何？

东方财富网的一份调查显示，有58%的股民表示今年上半年亏惨了，另有9%的股民略有浮亏。

成交“先冷后热”、基金发行遇冷

A股的上半年已正式收官！A股三大指数上半年涨跌不一，其中沪指累涨3.65%，深成指累涨0.1%，创业板指累跌5.61%。

放眼全球，今年上半年纳斯达克表现亮眼，累计大涨29.86%。日经225紧随其后，上半年累涨27.19%。韩国综合指数、德国DAX30、标普500、法国CAC40上半年的累计涨幅也超过10%。

从行业指数看，申万一级31个行业中，通信行业涨幅居首，为50.66%。传媒紧随其后，上半年累涨42.75%。计算机、机械设备、家用电器、电子等行业涨幅也居前。

17个行业上半年出现下跌，商贸零售行业的累计跌幅最大，为23.44%。房地产、美容护理和建筑材料的累计跌幅超过10%，分别为14.29%、13.61%和10.52%。

东方财富网的一份调查数据显示，有58%的股民表示今年上半年亏惨了，另有9%的股民略有浮亏。

从成交额来看，今年上半年A股日均成交额为9386亿元，相较2022年下半年的8729亿元，环比增长7.53%。

具体看各月的话，上半年呈“先热后冷”的格局。前4个月，A股月度日均成交额持续增加，1月环比增长0.4%，2月环比增长13.7%，3月环比增长3.6%，4月环比增长22.8%。到了5月，日均成交额环比下降约19%。6月稍有起色，环比增加3.49%。

在股市持续震荡调整的背景下，今年上半年新基金发行也明显遇冷。东方财富Choice数据显示，按认购起始日统计，今年上半年新基金发行份额为4898.79亿份，较2022年下半年环比下降36.41%。而这一数值也创下2019年上半年以来的新低。

详细看月度数据的话，6月新基金发行份额为424.37亿份，创2018年9月（当月新基金发行规模332.87亿份）以来的新低。

就北向资金而言，今年上半年累计净流入1833.24亿元。各月来看，今年上半年北向资金净流入速度呈明显的高开低走态势，1月份创下了1413亿元的历史单月最高记录，最近5个月则累计净流入420亿元，其中4月和5月还是连续两个月净流出。

“新能源及消费赛道将引领估值修复”

值得注意的是，上半年A股的主线并非机构所熟悉的白酒、医药、新能源等，人工智能和中特估等相关个股领涨两市。这导致部分投资者甚至明星基金经理上半年亏损较为严重。

展望下半年，东方财富证券总量组负责人、策略首席分析师曲一平认为新能源及消费赛道将引领估值修复。

在6月30日的一份研报中，曲一平表示目前A股全市场估值仍处于低位。

“年初至今涨幅靠前行业分别是传媒、通信、计算机、建筑装饰、电子等，全市场估值仍处于低位。进入六月，海外高利率预期持续时间延长，美联储降息仍然遥远，而国内LPR再次下调10BP，形成中美利差延续倒挂预期，驱动人民币汇率短期调贬，但和2022年相比贬值幅度可控。随着降息带来的流动性在三季度逐步释放，一方面AIGC人工智能仍具备技术革新驱动预期，另一方面重新具备估值优势的新能源赛道及消费赛道有望迎来修复。”

曲一平认为，为了和俄罗斯化石能源脱钩，欧洲在加速新能源配置。

2022年，风能和太阳能发电占欧洲电力的比例达到创纪录的22%，首次超过化石天然气（20%），并再次超过煤炭（16%）。

越来越多的波动性绿电涌入电网时，电价波动的幅度也越来越大，在欧洲的电力现货市场，会出现电价极高或者极低的情况，负电价接下来频繁出现。欧洲区新能源未来新增装机预期有所放缓，这反馈在以外需为导向的国内新能源企业上，成为上半年最大影响因素。

他表示随着天然气价格逐渐企稳，海外能源冲击减缓，国内新能源行业估值修复有望重新出现。