农化板块领涨！化学品价格上涨成为题材上涨动力

3月25日，A股化学原料板块拉升，截至收盘，迪尔化工上涨27.61%，江天化学、山东海化、中毅达、红星发展10CM涨停，惠云钛业上涨8.64%，安纳达上涨7.71%。

消息面上，多机构表示，近期市场较多关注涨价品种，特别是农业、食品产业链需求更为刚性，在市场高低切轮动下，建议关注农化板块内外生改善带来的业绩修复确定性。国海证券认为，展望2025年，中国和美国财政政策有望加码，欧洲部分装置加速退出，化工有望迎来补库存周期。

需求旺季下化学品价格上涨

3月3日，太平洋发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，需求旺季到来，磷酸一铵、氯化钾、尿素、制冷剂等价格上涨。

其中，因空调出口订单增长及国内“以旧换新”政策加码，制冷剂需求旺季即将到来，价格上涨。具体来看，截至3月2日，二代制冷剂R142b价格为2.5万元/吨，较上周上涨1000元/吨；R22价格为3.4万元/吨，较上周上涨500元/吨。三代制冷剂中，R125价格为4.4万元/吨，较上周上涨1000元/吨；R134a价格为4.5万元/吨，较上周上涨500元/吨；R32价格为4.45万元/吨，较上周上涨1000元/吨。

随着北方小麦进入返青追肥期，复合肥开工负荷提升，拉动单质肥需求。截至3月2日，磷酸一铵的价格为3279元/吨，较上周五价格上涨211元/吨；尿素价格为1856元/吨，较上周五上涨2.83%；氯化钾的价格为3286元/吨，较上周五上涨11.24%。

此外，烧碱在3月中旬价格为1015.1元/吨，较上旬上涨23.8元/吨，涨幅2.4%；甲醇同期价格为2472.7元/吨，较上旬上涨25.2元/吨，涨幅1.0%；有色金属中的电解铜（1#）、铝锭（A00）、铅锭（1#）、锌锭（0#）价格也有不同程度上涨。

尿素需求形势较好，企业库存大幅下滑也在一定程度上提振市场情绪，助力企业报价持续上行。氯化钾方面，青海地区国产60%钾主流大厂减量生产或停车，开工只有三成多，库存紧张。

农化行业或将复苏

太平洋研报指出，行业高低轮动，叠加年报期将至，业绩驱动的行情走势或成为市场一大关注点。

2024年，农化板块有多个企业业绩大增或大幅扭亏为盈。

其中，诺普信预计2024年净利润为5.6亿元至6.2亿元，同比增长137.66%至163.13%。业绩增长主要得益于蓝莓业务作为公司第二增长曲线，2024年进入第二年量产，投产面积与亩产量均较大幅度增长。

联化科技预计2024年实现净利润9000万元至1.35亿元，同比增长119.34%至129.02%。公司通过拓展新业务和降本增效等方式实现了业绩的逆势增长。

新农股份预计2024年实现净利润5200万元至6000万元，成功扭亏为盈。据悉，公司制剂业务持续推进渠道和品牌建设，工业品业务聚焦战略客户，强化成本管控，两大业务板块均实现了收入与盈利的增长。

ST红太阳预计2024年实现净利润4.6亿元至6.5亿元之间，大幅扭亏为盈。

在2025年，随着春耕旺季的到来以及CAC农化展会的召开，农化市场进入旺季，产品价格持续提涨。如，利民股份的百菌清涨至2.75万元/吨，同期大涨1.1万元；阿维菌素49.5万元/吨，同比上涨12.5万元；甲维盐69万元/吨，同比上涨17万元；先达股份的烯草酮目前价格8.35万元/吨，较2月涨1元。产品价格的上涨有望为相关企业带来业绩的提升。

有机构指出，随着行业去库存周期的结束和海外需求回暖，出口量有望增长，农化行业或将在2025年逐步复苏。例如，联化科技的植保业务“去库存”行情已接近尾声，预计未来将继续拓展新客户和新产品，推动业务增长。