时隔6年茅台再提价，能否带动白酒股“飞天”？有经销商开始囤货观望了……

今日（11月1日），茅台正式涨价。

昨日（10月31日）晚间，贵州茅台（600519.SH，股价1780.99元，市值2.24万亿元）发布重大事项公告宣布，自11月1日起上调公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20%。此次调整不涉及产品的市场指导价格。

茅台酒原出厂价969元/瓶，据测算，此次调整后出厂价格约1169元/瓶。作为A股股王、白酒业龙头，时隔近6年后，茅台再次涨价促使公司今日股价盘前竞价高开9.82%，成交金额超12亿元，而这也在早间带动万亿白酒板块集体走高。

对此，有公募基金人士向《每日经济新闻·将进酒》记者指出，飞天茅台提价20%是时隔多年之后再次大幅提价。这对于企业的收入和利润会产生重大提升，同时对白酒行业乃至整个消费板块都会起到很大的提升作用。

不过，从今日收盘情况来看，白酒股并未迎来想象中的大涨，茅台股价涨幅也在收盘时定格在5.72%。从记者采访的情况来看，渠道端、上市酒企、券商分析师对于茅台提价是否会带来批价上涨、酒企跟涨等话题态度出现分化。

看经营：增厚业绩毋庸置疑 批发价能否上涨渠道意见不一

今年贵州茅台年度股东大会上，对于股东代表关于提价的问题，丁雄军表示，茅台今年的经营目标是营收增长15%，公司希望能有更好的业绩，他也坦言，产品涨价能够快速提振业绩，增厚利润。

今年1月~9月，贵州茅台实现营业收入1032.68亿元，同比增长18.48%；实现归属于上市公司股东的净利润528.76亿元，同比增长19.09%。其中，第三季度单季度营收和归母净利润增幅分别为14.04%和15.68%；而在今年第一季度和第二季度，公司营收同比增幅分别为20.00%和21.71%，归母净利润同比增幅分别为20.59%和21.01%。

复盘贵州茅台上市以来调价的年度，主要业绩指标都实现了增长，尤其是2018年带来了净利润同比超30%的增长。

一位证券分析师表示，此次茅台酒大单品的提价是茅台新一届领导班子上任以来，在推进营销体制改革方面的又一重大举措，或将直接带动贵州茅台业绩的增长。

茅台提价势必将对业绩产生积极影响，有行业人士认为，此次提价的影响或主要体现在明年。

此外，在部分分析人士看来，公司在持续深化营销改革的背景下，此次提价将减轻持续放量带来的压力。

过去两年间，公司通过放量、调整产品结构、提高直营渠道收入等手段实现了公司持续稳定的增长。2022年，茅台酒单品销售突破“千亿”，i茅台数字营销平台在2022年实现销售收入118.83亿元。

一位券商分析人士说：“当前公司直营收入占比已经接近一半了，要维持双位数增长，后期业绩增长只有靠价格及放量。”他表示，公司过去茅台1935等量都不小，若是单纯通过放量，公司会有一定的压力。同时，提价也能够对明年业绩进行保障。

另一方面，对于茅台的突然提价，渠道端也稍显措手不及：对于市场批价后续走势的看法出现了分化。

有行业数据显示，今日（11月1日），飞天茅台原箱2915元/瓶，较前一日下跌5元/瓶；飞天茅台散装2650元/瓶，价格较前一日未发生变化。

成都一家酒商表示，茅台提价通知发出后，其身边酒商都处于观望状态，“今日已经没有接新订单，也没有新的调拨。”其表示主要原因在于大家有涨价预期，“（出厂价）涨了（批发价）多少都还是会涨点，就是囤着比卖出去好，今天你卖了进都进不回来（没法补货）。”

深圳一家酒商则说，“今天的价格没怎么变动，提价和消费者没有太大关系，是酒厂和经销商的事。”他认为，市场批发价的支撑还是在于消费者需求，当前市场批发价涨价空间不大，“能别再跌下去就行了。”

图片来源：每日经济新闻 资料图

探行业：其他酒企是否会“闻风而涨”？

有市场分析称，作为行业龙头，提价举措或将带动其他酒企跟涨。

今日，《每日经济新闻·将进酒》记者以投资者身份咨询了多家头部酒企。

山西汾酒（600809.SH，股价251.01元，市值3062.23亿元）工作人员表示，“目前没有听说过这方面的计划。”他个人认为，每家酒企的规模、发展阶段均不一样，提价应该结合自身发展经营考虑，“不是说一家涨价所有企业都要跟着，还是要根据公司自身营销节奏来调整，公司平时在一些时间节点会对产品进行调价，但不会对某一款产品有较大幅度的上调。”

洋河股份（002304.SZ，股价121.9元，市值1836.36亿元）工作人员称，目前没有接到公司有提价的通知，“茅台提价我们也有关注到，提价肯定是基于其自身的考量。”

而今日下午，市场上流传泸州老窖对于其产品60版特曲上调出厂价的通知也被关注，52度泸州老窖60版特曲五码装（500ml*6）经销商结算价上调至478元/瓶。

对此，泸州老窖（000568.SZ，股价221.93元，市值3266.78亿元）工作人员称，目前并未接到该消息。该泸州老窖工作人员指出，“公司做决策都是根据公司自己的生产经营情况，不会受其他酒企太大的影响。”

对此，一位白酒经销商向记者表示，泸州老窖该次涨价属实，“如果上调出厂价，零售价肯定要涨，就看这个月发不发具体文件通知。”

对于茅台涨价对于行业的影响，长城证券食饮首席分析师、大消费组长、食品科学博士刘鹏向《每日经济新闻·将进酒》记者指出，“未来其他公司有可能会跟着调整，但最终对价格实现持续支撑的还是需求。目前名酒的供给其实相对是稳定的，但现在核心问题是（行业）需求，需求的问题和茅台提价是没关系的。”

刘鹏强调，茅台提价具有一定独立性，“茅台提价后其他公司能否跟上还是要看终端的市场需求，若是需求不足时去提价，仍有待商榷。”

而方正证券认为，茅台作为高端白酒领头企业，有望进入“量价齐增”的新阶段，市场化涨价政策望带动整体估值中枢上移，同时为行业高端、次高端产品的发展空间打开天花板，高端酒龙头批价、次高端基本面强劲的汾酒、随龙头提价空间打开的酱香第二股珍酒李渡等名优酒企望直接受益。

华泰证券表示，茅台作为行业领军企业，本次提价对行业的影响大于对茅台公司自身，或将使得千元价格带竞争有望趋缓（千元价格带供给端有望改善，相关酒企等有望更加从容地平衡好量价关系），同时进一步拉升行业价格天花板（茅台的提价或具备较强的示范效应，后续不排除千元价格带大单品随之提价的可能性），行业秩序和格局有望迎来改善的契机。

观股市：对白酒板块有一定拉动作用

茅台提价虽具有一定独立性，但从今天的股价表现来看，确实对板块起到了一定拉动作用。

刘鹏指出，“茅台这次提价后盈利预测也会上调，由于茅台的规模在整个白酒行业中占比很大，所以此次提价对整个白酒板块会有一定的拉动作用，至少提高了关注度。”

今日，贵州茅台股价盘前竞价高开9.82%，成交金额超12亿元。与此同时，也带动整个白酒板块有所上涨。酒行业的变化影响着资本市场对白酒股的情绪，进入下半年以来，白酒股一路震荡下行，在今年10月19日，贵州茅台股票单日下跌5.67%，遭遇年内单日最大跌幅。

方正证券认为，今年以来市场对于白酒市场库存周转、渠道压力的担心持续存在，叠加过往数年行业涨价受政策端及舆论约束争议，而在行业深度调整周期中能够顺利提价，或标志着白酒板块进入新周期阶段，需重点关注对估值及盈利的积极信号支撑。

但是在近日，随着前期白酒企业三季报披露进入高峰期，白酒板块上周以来呈现普遍上涨，包括五粮液、山西汾酒、古井贡酒等在内的名酒企涨幅均超6%；洋河股份、舍得酒业、水井坊、今世缘、老白干酒等酒企涨幅亦超5%。

上述公募基金人士表示，今年以来消费板块出现了较大幅度的下跌，而这次借助飞天提价，无疑是提升整个消费板块估值的一个利好事件。而飞天茅台又具有标杆性的意义，所以它的提价意义重大。对于整个大盘来说，消费板块的回升会起到很大的提振作用，推动市场的趋势反转带来上行的机会。

值得注意的是，高预期并未迎来想象中的大涨。今日开盘后茅台股价有所回落，截至收盘，贵州茅台股价涨近6%，伊力特涨近4%，五粮液、泸州老窖涨幅3%左右。

每日经济新闻