药师帮启动招股！港股市场将迎“院外医药产业互联第一股”

6月14日，药师帮股份有限公司（简称“药师帮”）发布公告，自6月15日起，公司拟全球发售1580.88万股股份，其中香港发售股份158.12万股，国际发售股份1422.76万股，另有237.12万股超额配股权，中国国际金融香港证券有限公司为独家保荐人及独家整体协调人。

此次招股日期为6月15-6月20日，每股发售价为19.00-23.00港元，最高募资额约为3.64亿港元，每手200股，入场费约4646.39港元，公司预计于2023年6月28日在香港主板上市，股票代码为9885.HK。

正式上市后，药师帮有望成为“院外医药产业互联第一股”。

公告显示，全球发售预计募资总额为3.32亿港元，公司拟将所得款项净额用于以下用途：45%用于进一步发展公司的医药流通业务；25%用于进一步发展公司的其他业务；22%用于研发；约8%用作营运资金及一般企业用途。

按2022年平台模式和自营模式总GMV计，药师帮是中国最大及发展迅速的院外数字化医药产业服务平台。作为院外医药与医疗服务市场数字化的推动者，药师帮开发了以技术为后盾的解决方案，连接和赋能上游（包括药企及经销商）及下游（包括药店及基层医疗机构）。截至2022年12月31日，药师帮拥有52.7万家终端用户，包括35.4万家药店和17.3万家基层医疗机构。

报告期内，公司整体毛利率呈现向上趋势，盈利能力显著优化。2020年到2022年间，整体毛利率分別为10%、9.1%及10.1%。2019-2022年期间，平台业务毛利率从79.9%升至82.1%，自营业务毛利率则从1.3%大幅增长到6.2%。

另一方面，公司经营效率有所改善，财务状况保持健康。2019-2022年期间运营费用比率分别为22.4%、15.0%、13.2%和11.9%，逐年下降;2022年运营性现金流转正，截至2022年12月31日，总流动资金为22.2亿元。

药师帮的总GMV于2022年达到人民币378亿元，自2020年起的年复合增长率为38.6%，这两项数据在中国领先的院外数字化医药产业服务平台中均排名第一。2022年度，药师帮拥有约31万月均活跃买家，在中国院外数字化医药产业服务平台中排名最高。

根据沙利文统计，中国院外数字化医药流通服务市场的市场规模由2018年的535亿元增至2022 年的1802亿元，年复合增长率为35.5%，预计于2027年达3583亿元。中国院外数字化医药流通服务市场竞争集中，2022年前五大参与者占据市场份额63.5%以上；其中，药师帮的市场份额为21%，位居第一，较第二名高出8.2个百分点。

就平台业务而言，药师帮帮助上游端药企更高效地开拓院外市场，2022年平台业务上游供应商数量达6000个，2022年平台业务GMV达226.32亿元，药师帮2022年的月均可售SKU达到330万个，实现了几乎全品类的药品供给。

在自营业务领域，药师帮通过数字化技术，极大地提升了买家的购物体验。为了保证自营的交付效率，药师帮在全国19个城市建立了20个战略中心仓，形成了一套完善的覆盖全国的仓配一体化网络。通过仓配网络，可以有效地缩短自营仓辐射半径和物流链路，2.85小时内能完成出库，跨省配送41小时到城市，51小时到乡镇，快于行业平均水平约20%，极大提升了交付效率。根据招股书数据，2022年自营业务GMV达152.01亿元。

药师帮正式上市后，将成为港股医药电商概念股中的“潜力股”。业内对医药电商概念股的投资价值持积极态度。现阶段，港股医药电商概念股包括阿里健康、京东健康、平安好医生等。网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾表示，与阿里健康、京东健康等公司相比，药师帮聚焦于To B市场，解决的是上游药企与下游诊所、药房的院外市场链接效率问题，属于不同的赛道，有其独特优势。

药师帮过往的多轮融资中，股东包括百度、阳光保险、顺为资本、老虎环球、DCM中国、复星医药等知名投资机构。药师帮此次引入的基石投资者中关村发展集团，认购约9984万港元，占比26%。