失重的华侨城

过山车相撞事故让本就承压的华侨城文旅+地产模式再次迎来新挑战。

10月27日晚间，深圳欢乐谷的“雪域雄鹰”项目突发过山车相撞事故，后景点停业开展全园安全大检查。截至10月30日，深圳欢乐谷继续闭园，恢复开园时间未有公告。

10月31日，针对深圳华侨城欢乐谷旅游公司过山车车辆碰撞事故，市场监管总局会同国务院安委会办公室、国务院国资委联合约谈华侨城集团有限公司。

约谈指出，党中央、国务院高度重视安全生产工作，要求牢固树立安全发展理念，强化企业主体责任落实，牢牢守住安全生产底线，切实维护人民群众生命财产安全。深圳华侨城欢乐谷旅游公司发生的大型游乐设施安全事故，造成多人受伤，暴露出安全主体责任落实不到位、安全管理不善、风险防控不力、事故信息上报不准确等问题，造成不良社会影响，教训极为深刻。

约谈要求，华侨城集团有限公司要督促深圳华侨城欢乐谷旅游公司全力做好伤员救治，配合做好事故调查，深刻汲取事故教训，全面落实企业安全主体责任。要举一反三，对下属的游乐园开展全面隐患排查和整改，切实加强大型游乐设施等特种设备安全管理，坚决防范重特大事故发生，守牢特种设备安全底线，确保人民群众生命财产安全。

运营能力早已下降

公开资料显示，华侨城集团是国务院国有资产监督管理委员会直接管理的大型中央企业，总部设在深圳，在境内外拥有华侨城A、深康佳、云南旅游、华侨城（亚洲）4家上市公司。2021年，华侨城集团实现营业收入达1668亿元，资产总额近7000亿元。

华侨城在全国打造了很多知名的文旅项目，比如，欢乐谷、欢乐田园、古镇（黄龙溪古镇、安仁古镇、洛带古镇等）、景区（西岭雪山、广元剑门关、世界之窗等）。

在旅游产业深耕十余年后，华侨城摸索出“旅游+地产”模式，以主题公园等旅游资源带动地产销售。

在2017年-2021年房地产高歌猛进的时期，华侨城集团的土地扩张步伐不断，以较低溢价获取了不少综合大盘项目，并下沉至二三线。2021年，华侨城A实现营收1026亿元，收入首次破千亿。然而，靠“文旅+地产”模式起家的华侨城，在过去疫情冲击及房地产市场复苏不及预期的背景下，正承受来自文旅和地产业务的双重压力。

2022年，华侨城出现上市15年来的首次年度亏损，归母净利润为亏损109.05亿元。今年10月27日，华侨城A披露了2023年三季报。报告显示，今年第三季度，华侨城营业收入123.21亿元，同比减少4.38%；归属于上市公司股东的净利润约-20.4亿元，同比减少9813.98%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约-19.92亿元，同比减少5617.35%。

“欢乐谷的预算砍了不少。”据媒体报道，曾在华侨城集团工作多年的员工谈及公司管理问题时直言。在年初经历百亿亏损后，“降本增效”成为华侨城管理的主要手段，而文旅业务背负着较大的业绩要求，员工因此要面对更大的工作压力。

华南某行业人士向21世纪经济报道记者表示，华侨城此前地产运营能力不算强，通过文旅项目拉动地产业务是其主要的方式，地产市场放缓之后，很多文旅特色小镇项目推进面临挑战，去年以来业绩承压。尽管以往非常成功的华侨城模式在业内一度被津津乐道，但不可否认的是，其成功模式很难复制，很大程度上是时代的产物。

“文旅＋地产”模式急需转型

当地产板块远超文旅承受力的扩张，地产大环境又进入下行空间后，华侨城的“文旅+地产”模式就仿佛过山车进入“失重俯冲”的阶段。

在房地产进入调整期之前，除了华侨城，万达、恒大、融创等多家地产企业，也都纷纷投资文旅地产，包括但不限于酒店、乐园，以及文化小镇等。

执惠集团创始人兼董事长刘照慧2022年7月发文称，约有60余家爆雷房企的共同点，是都布局了文旅项目。他指出，2018年至2021年间，大多数地产公司都成立了文旅公司，但是他们所开发的文旅项目，大部分都不成功。“买IP、攒团队、讲故事，假模假样的运营，脑子里惦记的基本还是怎么卖房子。”

事实上，华侨城A“文旅+地产”模式的核心是，低价拿地之后，实施“文旅+地产”混合开发的造城模式，依靠植入成熟的文旅项目，带动土地及地产项目增值。对于这种模式，融创中国董事会主席孙宏斌曾公开表示：“如果融创不坚持做地产，那也就没有钱做文旅”。

随着地产公司陷入流动性危机，文旅资产就会被剥离，找下家接盘。例如，佳兆业集团出售旗下金沙湾国际乐园项目给西部信托，建业集团出售了旗下的华谊兄弟电影小镇和“只有河南·戏剧幻城”给河南国资，融创出售深圳冰雪文旅城给华发股份等。

“脱胎换骨”的再造

在过去的几年中，中国的文旅地产行业在国家政策的引导和巨大的消费市场的推动下，得到了迅速的发展，逐渐成为经济增长的新引擎。尽管当前传统经济领域的增长速度有所放缓，但新媒体、在线旅游、现象级影视节目、互动性广告等文化娱乐产业却如同黑马一样迸发而出，为城市经济提供了新的发展方向和成长空间。这种新的业态，即“文化+旅游”，融合了房地产开发、旅游产业和文化创意产业等多个领域，展现出巨大的发展潜力。

政策支持是推动文旅地产行业发展的重要因素。相关行业部门一直高度重视文化和旅游产业的发展，并出台了一系列政策措施来支持文旅地产行业。

尽管如此，华侨城文旅业务乃至所有的“文旅＋房产”模式想持续发展，必然要经历一次脱胎换骨的再造，一如公司年报提出的“要通过产品及业务模式创新，保持并提升核心竞争力”。

公开资料显示，去年4月保利集团原总经理张振高上任华侨城集团董事长、党委书记后，华侨城A对“文旅+地产”业务组织架构进行了专业化分割，原文旅综合业务由欢乐谷集团、酒店集团以及新成立的旅游发展集团等进行一业一企的“专业化”运营。与此同时，该公司全力推动“一体两翼三功能”新发展模式。

华侨城A董秘曾在投资者关系平台上表示，“抓机遇、谋发展”是公司2023年工作的主旋律。公司将坚持稳中求进，聚焦高质量稳增长，深入贯彻“调整、改革、创新、提高、安全”总体方略，全力以赴推动主业经营整体好转。

业内多位行业人士向21世纪经济报道记者指出：“在这个融合的大时代，文旅发展绝不能是闭门造车，而是应该顺应当今多元化、数字化、沉浸化的大趋势，积极探索‘文旅+’的全域化整合模式，无论是亲子研学还是康养、体育、文创都赋予了文旅融合发展的广阔空间。”

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