一周股评｜反超理想，赛力斯市值登顶新势力第一

评一周车股，察百态车市。

过去几年，随着新能源汽车浪潮崛起，资本市场涌现过一股全新的“造富”神话，但在价值情绪的回归后，各A股神话也逐渐破灭。当一切归于平静，有一只股票却逐渐积蓄力量，默默站上了新势力的市值之巅。

6月20日，赛力斯股票价格报收为101.19元/股，总市值达1527.75亿元人民币，超过理想汽车港股的市值，成为新能源车企中市值最高的一家。

从小康股份到赛力斯集团，这家企业在新能源时代下完成了历史性的脱变，所有人都把功劳放在了华为头上。

1986年，赛力斯汽车的前身“重庆巴县凤凰电器弹簧厂”挂牌成立，以零部件起家开启第一次创业征程，主营摩托车、汽车减震器。二十年后，在中国进入世贸后，与长城、吉利等等企业一样，这家公司也开始向整车制造领域扩展业务，和东风集团合作成立了“东风渝安车辆有限公司”。

直到2007年，重庆小康汽车集团有限公司才正式成立，并在2011年更名为重庆小康工业集团股份有限公司，也就是赛力斯的前身，这时候赛力斯的主要车型正是外界耳熟能详的东风小康。

在接下来的新能源转型大浪里，小康开始进军新能源领域，发布了属于自己的品牌SERES，寓意丝绸之路，并在美国CES上亮相了自己的首款车型SF5，逐渐由传统汽车转型成为一家造车新势力。

在极度内卷的新能源市场里，与绝大多数的造车新势力一样，赛力斯没有走出自己的一片天，甚至没能摆脱东风小康的影子，外界的注意力还停留在微面是否也能搞新能源车的质疑里。

2019年，小康和华为宣布达成合作，一石激起千层浪。与华为合作，并且由华为全部主导项目，甚至产品直接走进了华为的商超旗舰店，走上了华为的新品发布会，华为余承东亲自站台。

在当时的大背景下，中美贸易脱钩走进深水区，华为作为被制裁的企业更是直接扛起了中国民族工业的旗帜。一切与华为相关的股票都水涨船高，A股甚至出现了华为概念的说法。而华为入局汽车，广大股民的情绪几乎在一时间全部涌现进了小康股份的股价里。

2020年，当外界逐渐看清华为与赛力斯的合作关系，华为在两者合作中扮演的重要地位，小康的股价再也压不住了。从长期以来的7元左右，在一个月内实现连续涨停至翻倍。

2021年4月，在上海车展上，华为带来了双方首款全新打造的车型问界M5，正式开启了腾飞之路，连续的一字板再次创造了A股历史上的神话，小康的股价几乎在每一天都是里程碑式的突破，20、30、40……在上海车展旗舰股价就来到了48元的高点，并在接下来的两个月时间里，攀升至了前所未有的最高83.83元。

这是新能源的魅力，更是华为的加持，有人说小康在于华为的合作中放弃了灵魂，失去了自我。但让外界难以想象的是，他们不仅得到了继续留存市场的宝贵机会，更在资本市场收获了远比灵魂珍贵得多的市场价值。

2022年8月2日，公司名由“小康股份”变更为“赛力斯”，正式向过去挥手告别。时至今日，依旧有很多朋友并不知道赛力斯之前是造东风小康的，如今摇身一变成为手握蓝电、东风小康、问界、东风风光、瑞驰5大子品牌的大型汽车集团。

也就是在这一年里，外界的投资情绪开始变得理性，赛力斯股价从最高点的90元每股一直滑落至2023年6月份的25元每股。

2022年上半年，赛力斯至少接受了近150家机构的调研，董事长张兴海亲自参与了不少机构调研的电话会议。2022年7月，赛力斯启动了新一轮定增，其中，17个机构以当时51.98元/股的发行价，为赛力斯助力输血超70亿元。当月，赛力斯市值登上千亿顶峰。

2022年6月28日，赛力斯股价最高达90.5元/股，当时市值高达1354.79亿人民币。2023年6月20日，赛力斯股价一度跌至25.36元/股，相比最高价跌了70%。

与之相对应的蔚来、小鹏、理想等造车新势力都在这一时期进入阶段性的低点。虽然赛力斯的跌落与市场大背景息息相关，但同样也和华为紧密相连。2023年3月，华为创始人任正非在内部重申五年内“华为不造车”，不允许华为品牌和汽车商标组合使用，禁用“华为问界”“HUAWEI AITO”的标志。

赛力斯的销量也在彼时遭遇低谷，2023年1-6月份，赛力斯汽车的累计销量为25,761辆。相比去年同期，销量下滑了19.7%。

直到2023年9月的华为秋季新品发布会上，余承东带着全新问界M7卷土重来，而彼时华为芯片突破技术封锁的巨大势能裹挟着民族情绪再一次地涌向了赛力斯。赛力斯股价直接从35元每股涨到了100元每股。

从今年开始，问界M9的大卖为赛力斯的市值上涨提供了动力。据了解，今年以来，问界M9的间接收入已为鸿蒙智行带来约450亿元的收入。

随着问界新M5、M7 Ultra的交付上量，以及问界2024年还有其他新车型比如M8要推出。问界和理想汽车的销量之争，已经进入了一个全新的阶段。

值得注意的是，在今年第一季度，赛力斯的归属净利润转正，同比增速高达135.12%。曾经被外界看作是亏本卖车的赛力斯还是苦尽甘来，尝到了甜头。

在这一次市值超越理想后，等待赛力斯的将是来自终端市场的考验。