东方基金：多维度解析新能源行业的内在逻辑

新能源产业在国家发展战略中占有举足轻重的地位。在细分领域，以新能源汽车为代表的不同新能源板块目前的表现如何？未来又有怎样的发展机遇？东方基金权益团队为您带来全面解读。透过碳酸锂看新能源车东方基金权益团队表示，碳酸锂是新能源车的原始材料，其价格波动影响着新能源车的发展，判断短期碳酸锂价格是不是在合理区间，主要看成本和供需两个维度。从成本的角度来看，生产碳酸锂的锂盐厂进口精矿的价格公开透明，总体估算当前碳酸锂价格在成本线左右，处于合理区间；从供需关系来看，在厂商惜售的背景下，当前价格比较走稳。中长期看，如果未来有更多新产能释放，精矿和锂盐价格都有进一步下行可能。在谈及碳酸锂价格与能源车板块价格的变化关系上，东方基金权益团队认为，碳酸锂在新能源车成本中占比较大，，碳酸锂价格企稳，有助于中游材料环节和下游整车及消费者形成稳定的预期，，原材料价格波动缩小，对整个新能源板块都是有利的。当然，判断新能源汽车板块景气度，除了碳酸锂价格，还可以关注电解液、负极等材料价格指标，另外，包括需求指标、中游企业排产情况等都可以作为判断新能源汽车行业景气度的抓手，总体上分为价格和量两个角度。东方基金权益团队分析认为，新能源汽车经历了漫长时间的调整，部分环节的单位盈利或已到了历史底部区域，当前低估值值得重点关注。另外，渗透率释放出偏积极的信号，近两年不管市场股价如何变化，新能源汽车行业增速跟其他行业相比仍然较快。把握机遇 乘势前行光伏、新能源车和储能作为新能源行业的重要板块，在某种程度上具有各自的发展预期值得重点关注。首先，在新能源车、光伏、储能三个赛道里，储能增速相对较高，储能处于生命周期的早期阶段，行业β较好，作为增速快的行业可以重点关注。再拿新能源车行业来说，虽然增速有所回落，但是仍然处在30%-50%的偏高速区间里。尽管存在竞争格局恶化、单位盈利下行的利空因素，但经过两年时间的消化，有望进入尾声阶段，目前估值或已处于较低区间。东方基金权益团队认为，光伏行业也是有机会的，光伏行业2023年开年以来需求整体较好，增速也非常快，可以关注下滑压力不大的环节，注重估值和业绩增速的匹配度。因此，每个行业都有其内在的发展逻辑，伴随着发展逻辑而带来的预期幅度、普遍程度以及可把握程度是不一样的，这是主要的差别，需要大家要用充足的耐心以及比较长的时间维度去把握。风险提示：市场有风险，基金投资需谨慎。本材料所涉及的观点和判断，仅代表当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所有的观点和判断后续可能会发生调整或者变化，本材料所表达的观点不构成投资建议或任何其他忠告。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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