盛富莱IPO终止：大客户兼竞争对手 前员工动向引关注

反光材料生产商江西盛富莱光学科技股份有限公司(下称“盛富莱”)的北交所上市之路终止。

8月29日，盛富莱披露公告称，公司近日主动撤回向北交所提交的公开发行股票并上市申请材料，上市审核已终止。《大众证券报》于8月23日、8月30日分别以《盛富莱IPO背后的借款、代持疑云》《盛富莱信披真实性、完整性再引关注》为题，报道了盛富莱从新三板挂牌到北交所IPO冲刺一路伴随的股权代持和信披问题，及若隐若现的关联方关系。

除上述情形外，记者还发现，盛富莱的前五大客户之一夜视丽新材料股份有限公司(下称“夜视丽”)此前冲A也折戟。除了是大客户，夜视丽与盛富莱还存在千丝万缕的关系，其中陈建志作为连接盛富莱和夜视丽股东——方远控股集团有限公司(下称“方远集团”)的关键人物，其角色比较特殊，他是盛富莱实控人陈正远的侄子，通过宜春睿泰持股盛富莱;曾在盛富莱有股权代持安排;同时在方远集团相关企业担任董事。

此外，盛富莱离职员工动向也引人关注。前任监事离职后，其持股的企业进入盛富莱前十大贸易商;另一名前员工“退出不退股”，还创立同行业企业。前员工相关企业是否存在同业竞争，相关交易是否公允值得关注。

夜视丽既是大客户又是竞争对手

盛富莱、公司实控人陈正远侄子以及方远集团和夜视丽之间，存在着一些值得关注的商业和人际关联，主要集中在股权投资、潜在关联交易疑问以及人际网络上。

在盛富莱的招股书中，夜视丽既是公司重要客户，又是国内主要竞争对手。

招股书显示，2020年至2023年上半年，夜视丽及其子公司夜视丽新材料(仙居)有限公司一直跻身盛富莱前五大客户，完整年度的销售金额持续攀升，从2020年的1265.57万元增加至2296.48万元。

同时，夜视丽也被盛富莱列为国内主要竞争对手，且夜视丽的毛利率始终高于盛富莱以及行业可比公司平均值。

夜视丽也曾谋求A股上市，于2023年终止。夜视丽成立于1996年，2014年被上市公司水晶光电(002273)收购，现为水晶光电控股子公司。夜视丽产品包括反光膜、反光热贴、反光制品等，广泛应用于道路交通标志、车牌、车身反光标识、个人安全防护和各类服饰、鞋帽、箱包、广告牌等领域。

夜视丽间接股东之一的方远集团，通过私募基金南京翎贲商泽股权投资合伙企业(有限合伙)持有夜视丽股份。夜视丽曾用名为“浙江方远夜视丽反光材料有限公司”，夜视丽新材料(仙居)有限公司曾用名为“台州方远反光材料有限公司”。

需要指出的是，盛富莱招股书披露与实控人陈正远为叔侄关系的陈建志，其任职的企业也涉及方远集团。企查查查询到的信息显示，陈建志为浙江方远新强低碳建材有限公司董事，浙江方远新材料股份有限公司(方远集团持股51.59%)持有浙江方远新强低碳建材有限公司80%股份。

值得一提的是，陈建志不仅通过宜春睿泰投资管理中心(有限合伙)持股盛富莱，历史上还存在过股权代持安排：盛富莱原董事周伟曾在2015年与陈建志等人达成合意，接受他们的委托投资款用于投资盛富莱，这一代持关系直至2023年底才解除。

盛富莱与相关方之间，因关键人物陈建志的任职及历史上的股权代持情况，引人关注。结合方远集团间接持股夜视丽，而陈建志又在方远集团旗下的浙江方远新强低碳建材公司担任董事，根据“实质重于形式”原则，盛富莱与夜视丽是否存在关联关系?相关交易的公允性、真实性如何?公司治理是否规范、透明?

原监事投资同业企业位列前十大贸易商

盛富莱离职监事王丽萍的动向也引人关注。盛富莱监事王丽萍于2020年1月12日离任，但王丽萍持股49%的泰兴市睿阳贸易有限公司却在2023年4月与盛富莱合作，并位列公司前十大贸易商。

招股书显示，截至2020年1月1日，盛富莱监事会成员为：王平、王丽萍。2020年1月11日，公司召开职工代表大会，选举时嘉诚为职工代表监事。2020年1月12日，公司召开创立大会暨2020年第一次临时股东大会，选举王平、易江华为第一届监事会监事。

值得关注的是，盛富莱前十大贸易商中有一家企业的股东也名为王丽萍。企查查显示，泰兴市睿阳贸易有限公司成立于2007年，法定代表人为高翔，注册资本为50万元，企业注册地址位于泰兴市滨江镇卢研村，所属行业为批发业，经营范围包含塑料板材、金属板材、文具用品批发、零售。王丽萍持股49%。

2024年11月披露的第一轮问询的回复中，盛富莱披露前十大贸易商、经销商时，泰兴市睿阳贸易有限公司位列其中，主营业务为照明材料贸易、货物代理，2023年4月开始合作。盛富莱表示该企业与公司不存在关联关系或潜在关联关系。

那么，王丽萍此前是否担任过盛富莱职工监事?辞去监事职务后，是否还在公司担任其他职务?

泰兴市睿阳贸易有限公司股东王丽萍与盛富莱原监事王丽萍是否为同一人?若是，其离职前即持股主营业务为照明材料贸易、货物代理的泰兴市睿阳贸易有限公司，与盛富莱是否存在同业竞争?王丽萍离职后仍持股盛富莱，其持股企业2023年与盛富莱交易是否公允?是否存在关联关系?王丽萍是否存在代持情形?

“退出不退股”离职员工创立同业公司

盛富莱历史上还存在员工“退出不退股”的现象。

林海兵因离职将其持有的出资额转让给陈正远。据盛富莱2022年披露的公开转让说明书，2015年1月15日，林海兵拟离职退出，盛富莱有限召开股东会并通过决议，同意林海兵将其所持有的盛富莱有限682200元出资额(占注册资本的2.10%)以1872567元转让给陈正远，其他股东放弃优先购买权。此次股权转让系参考盛富莱有限截至2014年12月31日单位出资额的净资产2.04元(未经审计)，综合考虑盛富莱有限未来业绩发展，转让相关方协商确定转让价格为2.74元/出资额，陈正远股权受让价款出资来源为其自有资金。2015年4月22日，宜春市工商行政管理局核准了变更登记。

不过，离职后林海兵仍然通过台州臻泰(陈正远、陈鸥波与台州臻泰系一致行动人)间接持股盛富莱。企查查查询到的信息显示，林海兵在台州臻泰出资额中占比1.9827%。

林海兵还于2014年6月成立江西汉威实业有限公司。该企业经营范围包括反光玻璃珠、涂料、制品、彩色路面材料销售等，与盛富莱类似。

企查查查询到的信息显示，江西汉威实业有限公司成立于2014年6月，法定代表人为林海兵，注册资本为1000万元，企业注册地址位于江西省宜春市宜阳大道505号4号楼1层1-2室，所属行业为零售业，经营范围包含：实业投资、投资管理与咨询服务;反光玻璃珠、涂料、制品、彩色路面材料销售。

需要指出的是，林海兵还曾存在代持情形。据招股书，鉴于当时《公司法》(1999年12月修订)要求有限责任公司由两个以上五十个以下股东共同出资设立，尚未允许设立一人公司，台州定向委托陈正远、陈佳俊、池雪香、姚志敏、方之耀、李君定、张学德、林海兵8位自然人代为持有盛富莱有限1000万元出资额。

林海兵是否签过竞业协议?为何成立同行业企业?其离职后仍通过台州市臻泰投资股份有限公司间接持股盛富莱的原因又是什么?是否存在未披露的代持情形?

就上述相关疑问，《大众证券报》明镜财经工作室记者此前致函盛富莱，公司通过电邮回复表示：“关于来邮中提及的采访问题，我司已在招股说明书以及问询函回复中详细披露，请查阅我司公开披露的招股说明书以及相关公告。公司已依照相关法律法规的规定披露相关信息。如有采访问题超出招股说明书中的内容，我司在应遵守信息披露制度的要求下，暂不方便回复，敬请理解。”

截至发行前，台州臻泰作为第一大股东，持有盛富莱33.84%的股权。陈正远、陈鸥波父子被认定为公司共同实际控制人，但其直接持股比例仅分别为2.94%和1.37%。通过与台州臻泰签署《一致行动人协议》，陈正远、陈鸥波父子实际支配公司表决权为62.93%。

公司多名亲属也在股东名单中。台州臻泰的第11大股东陈静怡与陈正远系父女关系;宜春睿泰的股东中，陈正远与陈正飞是兄妹关系，陈正远与陈建志是叔侄关系，袁其峰系陈正远侄女婿。这种复杂的亲属持股结构，加上历史上的代持问题，使得公司股权结构的稳定性和透明度成为北交所审核问询的重点。

记者 何玉晓

可比公司毛利率比较分析

夜视丽新材料股份有限公司股东

浙江方远新强低碳建材有限公司主要股东

浙江方远新强低碳建材有限公司主要人员

前十大贸易商和经销商基本情况截图

台州市臻泰投资股份有限公司主要股东