磷化工产业链景气度持续升温，多家企业前三季度业绩增长

今年磷化工产业链景气度持续升温，多家磷化工企业前三季度业绩同比增长。

2024年前三季度，磷化工龙头云天化（600096）实现营收467.24亿元，同比下降12.34%，净利润44.24亿元，同比增长19.42%；兴发集团（600141）预计实现净利润12.8亿-13.8亿元，同比增长37.07%-47.78%；湖北宜化（000422）预计实现净利润7.55亿-7.9亿元，同比增长94.04%-103.04%。

云天化表示，报告期内，磷肥价格同比上升，大宗原材料价格同比下降，毛利润同比增加。同时，公司强化母子公司资金协同与管控，财务费用同比降低，二季度末回购子公司磷化集团少数股权，进一步促进了归母净利润的同比增加。

兴发集团则表示，报告期内，农化市场行情有所回暖，公司磷矿石、磷肥、草甘膦产品盈利能力同比增强。同时，公司持续加强产品及工艺研发，积极向化工新材料企业转型升级，特种化学品板块保持良好的发展态势及盈利水平，对公司业绩发挥了重要支撑作用。

卓创资讯数据显示，今年1-9月，磷酸一铵均价约3146元/吨，同比上涨6.57%；磷酸二铵市场均价约3900元/吨，同比上涨0.39%。截至10月24日，磷酸一铵55%粉状市场均价为3092元/吨。

今年磷矿石价格维持高位，对整个产业链景气度形成支撑。磷矿石主要用于生产磷肥、黄磷、磷酸盐等产品，其中磷肥是磷矿石最大的下游需求。卓创资讯数据显示，截至2024年10月23日，我国30%磷矿石原矿市场均价为1037.5元/吨。

随着磷矿石行业景气度提升，上述企业股价也出现不同幅度上涨。截至10月24日，云天化报收23.16元/股，总市值424.83亿元，年内迄今涨超50%；兴发集团报收22.63元/股，总市值249.67亿元，年内迄今上涨27.7%；湖北宜化报13.23元/股，总市值143.27亿元，年内迄今上涨近30%。

中国银河证券在研报中表示，未来2-3年内，磷矿或维持供需偏紧态势，磷矿高价有望延续，进而对下游磷化工产品起到较强成本支撑，磷化工行业高景气有望延续。供给端方面，受安全环保管控趋严等因素影响，部分落后矿山正逐步退出开采，在建项目建设、设备调试周期延长，新增产能落地周期较长、不确定性较大。此外，现有矿山持续开采下，平均品位逐步下滑，开采成本也随之逐步上升。需求端方面，粮食保供等政策背景下对磷矿需求偏稳，磷酸铁锂等新能源电池材料产量扩张，将为磷矿贡献需求增量。