零售药店巨头并购潮再起，“万店时代”中小企业该如何抉择？

随着社会经济的快速发展及人口老龄化趋势加剧，大众对健康服务的需求与日俱增，我国零售药店数量正在稳健扩张，逐渐成为关系人民健康的支柱行业。近年来，伴随带量采购常态化实施、医保目录动态调整、“双通道”机制等重磅改革举措落地深化，医药零售行业正面临一场加速变革与发展。

近日，国内上市连锁药店龙头企业一心堂连发三起投资收购公告引发行业关注，分别是一心堂全资子公司山西一心堂收购平遥县弘康大药房有限公司，四川一心堂收购自贡市永康大药房，天津一心堂收购天津福源医药连锁有限公司在内的门店及其存货。此次并购共收入62家门店，并购总价合计约为6500万元。

一心堂方面表示，通过此次收购，将为公司加强巩固山西市场、四川市场和天津市场，扩大公司覆盖范围，综合提升公司竞争力。而国内药品零售行业正进入新一轮的外延并购周期。此轮次收购浪潮不仅有一心堂、老百姓、益丰药房等头部连锁门店，还吸引了健之佳、漱玉平民以及华人健康等中腰部连锁“新势力”的入局。

药品零售流通企业通过兼并重组，将进一步拓展国内流通网络覆盖面，提升区域覆盖率和市场影响力，连锁药店行业竞争正加快迈入“万店时代”。

合理布局“万家店”

据国家药监局发布的《药品监督管理统计年度数据（2022年）》显示，截至2022年底，全国共有《药品经营许可证》持证企业64.4万家。其中，批发企业1.4万家，零售连锁总部0.67万家，零售连锁门店36万家，单体药店26.3万家。随着药品零售行业集中度的提升，一些全国性和区域性的大型医药零售连锁企业逐步形成，并通过其资金、品牌和供应链管理等方面的优势逐步发展壮大，零售企业之间的竞争日趋激烈。

今年7月，四川省药品监督管理局发布《四川省药品零售（连锁）企业监督管理办法（征求意见稿）》，明确提出药品零售连锁总部必须对连锁门店实施“七统一”管理、规范转加盟行为等，以防范药品零售企业野蛮生长、无序竞争，引导药品零售产业持续、健康的高质量发展。同时还规定，鼓励药品零售规模化经营、连锁化管理，在兼并重组、跨省经营、便民服务等方面明确优惠便利政策，降低市场经营成本，有利于推进连锁企业的健康快速发展。不仅如此，辽宁省药品监督管理局也在同期发布了《辽宁省药品零售连锁经营监督管理办法（试行）》，其内容主体与四川基本一致。

从政策的出台落地不难看出各地政府鼓励药品零售行业兼并重组的坚定态度。据今年各大头部药品零售连锁企业披露的扩张计划显示，各公司的并购项目仍占比较大。老百姓大药房计划在2023年开店3000家，其中直营和并购1500家，加盟1500家；益丰大药房2023年计划新增3500家门店，其中直营2000家，并购600至700家；一心堂2023年全年计划门店拓展1900家，其中并购1000家左右；大参林尽管未披露详细的开店计划，但从其2023年中报获悉，截至今年6月底，已并购482家门店（含已签约未交割门店）。

如此大规模的门店扩张，除了拥有政府政策的加持外，企业能否依据自身情况制定并实施合适的扩张策略，找到合适的扩张路径，成为头部连锁企业发展扩大的关键。基于上市连锁药店企业的发展战略来看，药品零售行业的并购扩张主要有三类战略。

第一类是以自己发家的大本营为根据地，先精耕细作密集织网，在巩固好大本营的前提下积极向周边邻近省份延伸，其中较为典型的代表是一心堂。坚持“少区域高密度布局”战略，用心做好云南市场，随后向周边的广西、四川、重庆等地渗透并作为异地扩张重点，在发挥自己影响力优势的前提下，降低了配送经营成本，确保扩张高效成功。

第二类是根据连锁规划合理选址布局，包括异地扩张、跨省布局等，通过瞄准某区域内颇具实力的龙头连锁，在异地或跨省区域内形成局部优势的同时营造胜势、打响品牌，其典型代表是健之佳。其通过20.74亿元并购唐人医药，纳入报表后规模迅速扩大、营收上规模，树立良好的资本市场形象。

第三类则是先在异地注册成立独立运作的全资子公司，熟悉当地市场及地方政策，摸清目标连锁实情后，再采取蚕食或逐步推进方式展开渐进式并购，典型代表是漱玉平民。这样既降低了并购风险，也化解了当地门店与顾客的排外情绪，利于异地扩张。

而在门店扩张的路径模式中，当前市场已公认现行有效的门店扩张路径主要包括自建新店、并购门店、加盟、联盟四种。最早提出“四驾马车模式”的老百姓大药房目前四种路径全用，益丰药房、大参林、漱玉平民明确采用前三种路径进行扩张，多年来坚持发展直营门店的一心堂今年也高调宣布开启加盟模式并举行多场加盟招商会，而目前在加盟方面暂时按兵不动的只有健之佳。

中小企业前路在何方

华安证券分析指出，国内药店在经历了初创期、快速成长期、跨区域连锁发展期、集中度提高期、多元化发展期这5个阶段的快速发展后，我国头部连锁药店的市场占有率逐年提升。基于国外药店的发展经验，可以看出零售药店连锁化是药品零售行业的大势所趋。此外，在门诊统筹推进之下，药店将面临更加严格的监管，呈现“强者恒强，弱者更弱”的局面。

叮当快药千城万店负责人冯钢此前表示，当前占比市场份额接近50%的中小连锁及单体药店数量超过48万家，这些门店抗风险能力相对较低，在品牌效应、议价能力、商品调配能力方面相对较弱，普遍对未来存在一定焦虑，发展前景较为迷茫。

面对充满不确定性的市场环境，国内的中小型药品零售企业又该如何抉择？

“大家都在讨论卖了后不后悔，不卖是不是最好的，我始终认为，基于当时情况做出的决定，没有什么叫后悔。因为，当你回头再看时，可能是另一个视角，所谓旁观者清。”中国医药物资协会监事长徐郁平此前在西普会上说到。他表示，希望所有中小连锁能够坚持就坚持，而当你做到了天花板或者到了一定年龄，放手也是一个好办法。

一心堂药业集团股份有限公司加盟事业部总经理曲文浩表示，卖方的心态一定要有好的定位，同时，“不全卖”也是一个很好的选择。“不全卖”一定是借力，在自己能力不够的情况下，要借力把自己做大。

山东燕喜堂医药连锁有限公司董事长于志刚指出，合作是大趋势。从目前来看，如果是有好的资本也可以考虑合作。大方向肯定是越来越规模化，不管是产业资本也好、上市公司也好，肯定是在发展连锁店的规模上会加大力度，会选择优势连锁、效益好的连锁做首要并购对象。把自己做好很关键，当下把自己做好，未来就会有更多的选择。

虽然中小企业在当前药品零售行业的发展前景并不乐观，但也有企业表示，行业未来的趋势是明确的——集约化、规模化，形成更大的合力，这是中国的趋势，更是世界的趋势。更多的连锁裹挟到这个体系里头是必然。但一个物种、一个生态，最健康、最强大的是它的多样性。多样性带来竞争，带来高质量的服务、进化、进步。总有那些坚守的“守夜人”不卖，让老百姓在垄断、定价、制定所有标准的时候，还有一个可选择的地方。

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