五洲新春：多维发力2022年营收逾32亿，全产业链发展再提速

4月27日晚间，五洲新春（603667.SH）发布2022年年报，公司实现营业收入32.00亿元，同比增长32.07%；归属于上市公司股东的净利润1.48亿元，同比增长19.64%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润9,567.91万元，同比增长11.54%。

公开资料显示，五洲新春是一家集研发、制造、营销服务一体化的综合型企业集团。主营业务为轴承、精密机械零部件和汽车安全系统、热管理系统零部件的研发、生产和销售，为主机客户提供行业领先的解决方案和高效保障。

五洲新春拥有齐备的纵向一体化轴承及精密零部件制造产业链，积极研发生产新能源汽车用轴承，同时基于公司轴承全产业链及关联的核心技术，围绕风电和新能源汽车产业进行多元化布局，未来发展潜力不容小觑。

2022年实现营收、利润双增长

资料来源：五洲新春2022年年报

2022年，面对严峻复杂的国际环境等超预期因素冲击和影响，轴承行业下行压力陡然增加，加上报告期内主要原辅材料以及电、气、油等能源价格大幅上涨，增加了企业的成本，轴承行业部分企业出现亏损，出现两极分化。但五洲新春克服重重困难，依然实现了营收和利润双增长。

年报数据显示，2022年度，公司实现营业收入32.00亿元，同比增长32.07%；归属于上市公司股东的净利润1.48亿元，同比增长19.64%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润9,567.91万元，同比增长11.54%。

观察历史数据发现，五洲新春营收规模一直处于“爬坡”过程中。在过5年时间里，五洲新春营业收入规模由2017年的11.46亿元，增长至2022年的32.00亿元，年均复合增长率为22.80%。

数据来源：百度股市通

值得一提的是，五洲新春轴承业务销售持续增长。公司轴承产品包括成品轴承、套圈、风电滚子，2022年业务收入18.85亿元，同比增长35.87%，其中成品轴承增长91.15%，风电滚子增长122.47%，轴承产品销售约占总销售的60.50%，毛利额占65.59%，主营业务更加突出。

在2022年，五洲新春从多个维度发力，成为业绩增长不可或缺的推动力。

首先，得益于2021年收购的FLT公司全年并表和新能源汽车配套增量，成品轴承销售收入同比增长超过91.15%。

其次，在2022年风电装机同比下滑的情况下，得益于大兆瓦风电轴承滚子的增量叠加进口替代的趋势，风电轴承滚子产品销售收入同比增长超过120%；

第三，得益于新能源汽车安全气囊（帘）配置增量，汽车安全气囊气体发生器部件销售收入同比增长超过60%。

第四，家用空调和汽车空调业务快速增长，管路件业务增长35%左右，管路件业务增长较快（其中包含了铜价、铝价涨价因素）。

在雪多的地方滚雪球，在鱼多的地方钓鱼，这是五洲新春近年来业绩保持持续增长的“不二法门”。公司所处的高端装备制造业中的轴承制造行业、新能源汽车和风电产业，均保持上升态势。根据中国轴承工业协会估算，2022年国内轴承行业完成营业收入约2,500亿元，相较2021年的2,278亿元增长9.7%；根据中国汽车工业协会数据统计，新能源汽车持续爆发式增长，产销量再创历史新高，分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%，市场渗透达25.6%；根据中银证券相关研究报告，预计2023年国内新增风电装机约75GW，同比增速约99.31%。显而易见，置身于快速发展行业中，为五洲新春的业务带来重大发展机遇。

全产业链优势构筑强大竞争优势

五洲新春经过近二十年的精耕细作，已经成功打造出一条涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的“纵向一体化”轴承、精密零部件制造全产业链。也正是凭借这份强大的“内力”，让五洲新春能够在激烈竞争中能够不断战胜对手。

五洲新春拥有5条瑞士哈特贝尔及日本坂村生产的高速锻造机，熟练掌握高速锻造的生产工艺，精锻件的近净成型质量高，生产效率领先。

与此同时，五洲新春拥有齐全的热处理生产工艺：退火、正火、淬火及表面改性热处理等，其中淬火涵盖了可控气氛盐浴淬火、油浴淬火、碳氮共渗淬火及高频感应淬火等先进工艺。公司掌握了世界前沿的轴承热处理技术，风电滚子、轴承套圈热处理加工工艺和产品质量达到国际先进水平，多年来一直是瑞典斯凯孚、德国舍弗勒及蒂森克虏伯、日本恩斯克及捷太格特等跨国公司合格热处理产品供应商。随着磨装技术的快速进步，公司已成为国内成品轴承领域内最具实力和潜力的进口替代领先企业之一。公司精密轴承制造处于国内领先，近几年在航空（航天）轴承研发方面也取得了突破性进展。

此外，五洲新春是国家高新技术企业，建有国家级技术中心、CNAS国家认证实验室、国家级博士后工作站、航空滚动轴承浙江省工程研发中心。公司拥有一支长期专注于轴承产品和汽车热管理系统零部件的技术研发团队。截止报告期末，公司拥有218项专利，其中发明专利30项。

在2022年，五洲新春技术创新和制造能力有新的突破：风力发电机变桨轴承滚子入选国家工信部第七批制造业单项冠军；风电滚子产品凭借领先的技术和优秀的市场表现，成功入围中国风电新闻网主办的2022“风电领跑者”榜单，荣获“最佳服务产品奖”；公司“航空滚动轴承浙江省工程研究中心”在复评中获评优秀；子公司捷姆轴承集团入选2022年浙江省第一批智能工厂；子公司虹新制冷荣获四川长虹电器2022年度优秀供应商；“新能源汽车滚动轴承制造关键技术及产业化应用”等多个项目获浙江省科学技术进步奖和国家机械工业科学技术奖。

扩充产能为后续发展蓄力

就在2023年初，五洲新春确立“立足高端装备制造领域和新能源产业，技术创新驱动，全球资源配置，深耕客户价值，实现高质量发展”新发展战略，进一步实施绿能发展计划，持续在轴承产品（包括风电滚子）、新能源汽车零部件和热管理系统零部件等三大类产品领域深耕。

企业要发展，产能是基础。在2022年，风电滚子产线完成搬迁，建立专业滚子分厂，产能正在有序快速增长。五洲新春于2022年5月6日披露拟非公开发行股票公告，拟募集2.05亿元投资建设年产2200万件4兆瓦（MW）以上风电机组精密轴承滚子技改项目，公告之后公司利用现有厂房及自有资金对滚子分厂进行搬迁并逐步扩产，部分生产线已经投入使用，2022年6月份开始产能有比较大的增长。

据了解，该技改项目计划工期两年，全部建成后预计能达到5.5亿元的年产能，公司力争2023年底完成主要设备投入，在此基础上利用一年左右的时间进行人员的培训、设备的调试及整体生产工艺的不断完善和提高，结合下游风电装机情况尽快达产。公司风电滚子产品还在海上风电6MW和7MW主轴轴承滚子上实现突破，于2022年10月成功量产。

在扩大产能的同时，五洲新春也在加速新项目、新工艺、新产品的开发。在2022年，完成多项新项目、新工艺、新产品的开发：新能源汽车轴承碳氮共渗工艺，风电主轴轴承滚子超深层（4~5mm）渗碳工艺、贝氏体等温淬火工艺取得突破；技术中心配置了残余奥氏体检测仪及残余应力分析仪，三通道光谱分析仪，氮、氢、氧元素分析仪等高精尖检测设备，为公司进一步研发生产风电和新能源汽车精密零部件创造了先发优势。

同时，成功开发高性能钨渗铜合金新材料；RV减速器轴承和谐波减速器柔性轴承；超薄系列光电系统精密轴承；无人机靶机轴承；航天真空轴承等系列产品。另外，公司早在2010年承担了国家战略性新兴产业“年产300万套高速精密纺织机械轴承建设项目”，该项目广泛使用陶瓷球作为轴承滚动体，陶瓷球通过外协解决，目前公司又研发成功电动汽车驱动电机用陶瓷球轴承相关产品，并将视下游市场情况计划为相关客户配套服务。

开展新一轮融资，为未来3~5年发展奠定坚实的基础。公司在报告期内启动了非公开发行股票的相关工作，拟募集资金总额不超过54,000万元（含本数），扣除发行费用后，募集资金拟投资于年产2200万件4兆瓦（MW）以上风电机组精密轴承滚子技改项目、年产1020万件新能源汽车轴承及零部件技改项目及年产870万件汽热管理系统零部件及570万件家用空调管路件智能制造建设项目。

稳步扩张的高端客户资源，也让五洲新春在未来很长的时间里，拥有了傲视竞争对手的资本。五洲新春的“朋友圈”星光熠熠，比如轴承套圈的前两大客户德国舍弗勒和瑞典斯凯孚是全球最大的两家轴承制造商；成品轴承销售前六大客户为德国BPW、意大利邦飞利（Bonfiglioli）、美国德纳（Dana）、英国吉凯恩（GKN）、意大利卡拉罗(Carraro)及中国万向集团，均为全球行业领先的工业和汽车系统制造商；终端配套用户为欧洲主流工业主机厂和汽车整机品牌菲亚特、宝马，日本丰田及国内比亚迪、蔚来等新能源汽车整机厂，逐步进入全球主流配套体系。

五洲新春风电滚子目前最大客户是德国蒂森克虏伯旗下德枫丹、罗特艾德和奥地利、巴西等五家工厂，终端客户是全球风电第一品牌维斯塔斯。汽车安全气囊气体发生器部件的直接客户是瑞典奥托立夫、国内均胜电子和比亚迪，奥托立夫和均胜电子是全球汽车安全系统排名前二的领军企业，比亚迪是国内新能源汽车的领军企业；汽车热管理零部件主要客户是法国法雷奥、德国马勒，也是该领域的头部企业。

未来，五洲新春将立足高端装备制造领域和新能源产业，技术创新驱动，全球资源配置，深耕客户价值，实现高质量发展。通过组织能力的构建、基本面的夯实来给自己创造取得更好业绩的机会，使公司的盈利能力、现金流能力、投资回报能力和可持续发展能力跨上新台阶。