张家港行降拨备挺利润 难掩业绩颓势

3月28日，张家港行披露了2024年年度业绩报告。数据显示，报告期内，该行资产总额达2189.08亿元，较上年末增长5.69%，全年实现营收47.11亿元，同比增长3.75%；归母净利润18.79亿元，同比增长5.13%。

整体而言，张家港行业绩表现较为平稳。不过深入分析后发现，张家港行看似稳健的财务表现背后暗藏隐忧。

从资产结构来看，2024年张家港行客户贷款及垫款本金为1373.16亿元，比2023年1270.99亿元增长了102.77亿元。然而期间该行个人贷款及垫款却从511.63亿元降至430.60亿元，减少了约81亿元，公司的零售战略遭遇挑战。

营收方面，虽然张家港行实现了正增长。但是作为银行的主要收入来源，该行利息净收入却出现了12.55%的下滑，由2023年的38.64亿元下降至2024年的33.79亿元，减少了4.85亿元。

张家港行2024年的营收之所以能够维持增长主要依赖投资收益支撑，去年该行投资收益同比大增176.81%，由2023年的4.66亿元增至2024年12.90亿元，增长了8.24亿元，另外以摊余成本计量的金融资产终止确认产生的收益又贡献了3.23亿元。

实际上，张家港行营收增速早已出现了颓势。数据显示，2020年-2023年，该行营收分别为41.95亿元、46.16亿元、48.27亿元和45.41亿元，同比增速分别为8.87%、10.05%、4.57%及-5.93%，营收增速整体呈下滑之势，2023年甚至出现了负增长。

而作为中间业务的主要来源，张家港行2024年手续费及佣金净收入仅为2958.73万元，营收占比不到1%，几乎可以忽略不计。

中间业务收入（手续费及佣金净收入）是商业银行营业收入的“三大支柱”之一，也是银行综合金融服务能力与市场地位强弱的重要表现之一。因此，当下商业银行愈发重视中间业务创收能力。张家港行中间业务收入占比太低，突显出公司业务机构上的短板。

净利润方面，张家港行去年同样实现了正增长。不过这一增长同样依赖拨备覆盖率的调节。

截至2024年末，张家港行拨备覆盖率为376.03%，较上年同期减少了34.57个百分点。

拨备覆盖率是银行为了预防不良资产的发生而准备的金额的比例，是衡量商业银行不良贷款损失、坏账准备金是否充足的重要指标。只不过由于计提拨备的资金来源于利润，因此拨备覆盖率演变成为银行调节利润的“神器”，银行不希望利润增速过高时，拨备可以多计提一些；盈利表现不好时，需要增加利润，拨备可以少计提，因此达到“以丰补歉”的目的。

民生证券在一份研报中指出，拨备覆盖率每下降1个百分点可提升利润增速约0.5个百分点。可见，张家港行拨备覆盖率减少34.57个百分点释放了不小的利润。

实际上，在2023年的年报中，张家港行拨备覆盖率就已经出现了大幅下滑，由2022年的521.09%降至424.23%，一年减少了近100个百分点。由此来看，张家港行真实的盈利情况可能远比财报呈现的数据还要糟糕。

在资产质量方面，张家港行不良率在连续多年下行后，在2023年开始抬头。数据显示，该行不良率从2016年末的1.96%不断压降至2022年末的0.89%。2023年反弹至0.94%，2024年和2023年持平。

截至2024年末，张家港行不良贷款余额合计为12.84亿元，2023年和2024年信用减值损失都维持在9亿元左右，潜在的资产质量风险不容小视。