多家银行存款利率下降，银行股止跌企稳需要具备哪些条件？

A股银行股走势阴跌不止，以银行板块为例，继上月下跌3.89%之后，本月以来再度下跌1.53%，作为市场重要权重板块的银行板块，它的持续走弱直接影响着整个市场的投资信心。

截至11月13日，今年以来A股银行存在明显的分化，一边是宁波银行、平安银行、南京银行等知名银行股的年内跌幅超过20%，另一边却是农业银行、中国银行、交通银行的年内涨幅超过30%。由此可见，今年以来银行股的分化走势非常明显。

前几年走势疲软的银行股，今年成为了领涨的代表。但是，前几年涨幅可观的银行股，今年却成为了领跌对象，今年以来市场资金对银行股的态度发生了明显的分歧。

在11月13日，作为曾经市值高达1.4万亿的招商银行，跌破了30元整数关口，总市值也缩水至7521亿元。几年前，市场无法想象招行的市盈率会跌至5倍，也无法想象招行的股息率会接近6%，如今却成为了现实，可见今年市场对头部银行股的估值定价正发生了显著的变化。

影响银行股业绩表现的因素有很多。但是，比较重要的参考指标，自然离不开净息差数据了。

据数据显示，2023年二季度我国商业银行的净息差只有1.74%，并与今年一季度基本持平。从我国商业银行的历史净息差水平来看，当前的净息差正处于历史低位水平。假如商业银行的净息差继续下行，那么将会直接影响着银行的盈利能力，甚至会影响到银行健康的经营状态。因此，银行净息差水平会否止跌回升，将会从一定程度上影响整个市场的投资预期。

有数据显示，今年10月下旬以来，多家农商行、村镇银行对长期限存款利率进行了下调。在此之前，部分国有银行、股份制银行也先后下调了存款利率。随着银行净息差压力的持续加剧，未来商业银行可能会继续打开存款利率下调的空间，稳定银行的净息差空间，将会影响到商业银行的健康经营状态。

在净息差还没有走出触底回升的走势前，上市银行的投资预期仍存变数。就目前来看，不少资金正盯着银行净息差的变化，同时也关注着银行资产质量水平的改善程度。很显然，与其他行业不同，投资银行股，不能够只盯着市盈率、市净率等指标进行分析。一旦银行资产质量发生了变化，那么将会直接影响到银行股的投资逻辑，相应的估值定价体系也会发生变化。

对银行股来说，未来可否止跌企稳，一方面要看净息差是否出现实质性回升的表现；另一方面需要看银行资产质量可否得到持续改善。此外，经济复苏力度，同样影响着市场的投资预期，一旦市场投资预期得到改善，那么相应的市场情绪、估值定价体系等方面，也会发生实质性的变化。

截至目前，我们发现A股上市银行股已经全部跌破每股净资产。就目前来看，宁波银行市净率是最高的，仅有0.95倍。紧随其后的是招商银行，目前招商银行的市净率只有0.84倍。银行股全部破净，在A股市场的历史上，也是比较少见的。

此外，从市盈率水平分析，目前除了兰州银行的市盈率仍然达到8.08倍的水平外，其余上市银行的市盈率均低于6.5倍。截至目前，已有多家上市银行的市盈率跌破4倍，对上市银行给出了3倍的估值定价，可见当前市场资金对银行股的投资预期是非常谨慎的。

在市场处于非常悲观的背景下，也许意味着市场情绪拐点会逐渐形成。但是，市场拐点何时出现，仍存一定的未知数。不过，换一种角度思考，过去投资者不惜用高价、高估值买入优质银行，如今部分优质银行的股价与估值只有几年前高位的一半水平。如果银行的资产质量仍然保持良好的水平，在基本面并未发生恶化的前提下，投资者只需要花一半的价钱就可以买入优质资产，那么这个投资性价比也是非常高的。