本周多家银行发钱，用真金白银回馈股东！中期分红，意义非常

（一）买银行股好？市场反应热烈

存钱好，还是买银行股好？这个以前很多人都不屑一顾的选择，现在倾向于后者的选票，越来越高了。之所以这么说，是由于银行股今年的走势让人不得不服。截至5月29日，银行指数年初以来的涨幅已经接近21%，成为沪深两市38个核心指数当中，涨幅排第一的老大，风头甚至压过了今年最受关注的红利指数。

更重要的是，这种涨幅背后，并没有透支基本面。wind数据显示，目前银行指数估值在38个核心指数里，排名最低，市盈率仅有5.51倍。

A股的上市银行，除了在股价上能够为投资者赚钱，还可以通过分红，给投资者发红包。就在本周，将有包括张家港行、苏州银行、紫金银行等多家银行上市公司即将实施分红。农行更会在本周五拿出808亿真金白银，来回馈股东。

（图表来源：wind）

（二）慷慨分红的关键：银行业绩稳增

银行之所以能够慷慨解囊，对股东进行中期分红，是需要用业绩来作为支撑的。因为如果业绩都不能盈利，就不存在分红的可能性。相比之下，今年一季度银行财报中最亮眼的“业绩盈利指标”，要算“其他非息收入”了。

这主要是由于债券上涨行情，带动了银行投资收益的上涨。开源证券统计数据显示，一季度农商行其他非息收入同比高增67.3%，一季度银行金融投资增量占比明显高于往年，其中农商行一季度占比高达68%，城商行和股份行分别为47%和44%，同时，开源证券还在研报中表示，上市银行的规模拉动盈利增长10.5%，尽管如此，也应该客观看到，存款利率下调背景下，银行业利息净收入下滑，仍然是大势所趋。

（三）中期分红意义非常

之所以今年银行上市公司分红关注度如此之高，是由于在此之前，A股上市银行普遍采用每年一次的频率进行分红。而目前，已有15家上市银行通过有关中期分红安排的董事会决议或股东大会决议。

作为上市公司良好盈利与稳健财务状况的重要体现，对投资者进行分红，会有助于提升公司市场形象价值与投资吸引力。值得关注的是，此次也是工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行等国有大行首次集体提出，并通过中期分红议案。

那么，上市银行陆续实施中期分红的意义，还体现在哪里呢？

一方面可以进一步提升高股息的红利价值。像国有四大行陆续进行中期分红后，预计会有更多中小银行进行效仿。同时，推动实施中期分红，也有利于咱们普通投资者更早享受到公司发展的红利。

另一方面，可以直接有效地提振市场信心。毕竟，2023年以来，无论靠持有银行股的浮动盈利，还是光拿分红，都可以在A股躺赢，那么这就为配置银行板块主题，提供了更多理由。

瑞银等机构最近也表示，从国内经济的长期增长前景，监管层保护银行利润的意愿、以及银行企业自身的红利价值重估逻辑上，都具备很高的配置价值。

长江证券研报则表示，从投资回报的流动性角度出发，即使每年分红金额不变，更高频的分红回报，也会带来高流动性价值和确定性更强的现金流。

（图表来源：wind）

并且从响应政策的角度来看，在新“国九条”发布后，自4月下旬以来，提出中期分红计划的上市银行不断增多。此前，江苏银行、沪农商行、紫金银行、上海银行审议通过有关2024年中期分红安排的议案。此后，苏州银行、兰州银行和南京银行等也陆续加入。

wind数据统计显示，已审议通过有关中期分红董事会议案的上市银行已经增加至13家，包括6家国有大行、1家股份行、4家城商行和2家农商行。而由于中期分红能够实际在2024年内发放，相当于年内到账1次上年度股息和1次中期股息。也就是直接拉升了短期股息率，对于部分看重红利回报的投资者来说，自然提升了投资体验满意度，还可以起到吸引增量资金的关键作用。

（四）哪些银行上市以来分红率持续高企？

最后想要强调的是，估值低，只是银行板块价格上涨的基本因素之一。银行股本轮上涨还有一个重要理由，就是“股息率”。

作为投资银行板块重要的线索和指标，目前A股国有大行平均股息率已经接近5.5%，而H股银行板块股息率更是超过7%，已经远远跑赢了刚刚销声匿迹、老百姓趋之若鹜的大额存单利率。

截至5月15日，股息率前三的个股为平安银行、兴业银行、渝农商行，股息率分别为6.64%、6.11%和6.09%。

（图表来源：wind）

同时根据刚刚披露的年报显示，2023年42家上市银行中，共有22家分红比例同比提升，占比超过半数。除2022年未进行分红的青农商行外，2023年分红比例同比提升幅度最大的三家个股为平安银行、浦发银行、招商银行，分别同比提升18%、9.5%、5.6%。此外，共计18家上市银行2023年分红率超过30%。

随着地产政策和高层态度的明显转向，将助力房企现金流改善，缓释市场对于银行业资产质量的担忧。后续一旦财富管理市场印证复苏趋势，将为银行主题后续业绩稳增，进一步提升确定性。